A queda prolongada nos preços das criptomoedas não afetou apenas grandes ativos como Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) — ela também está provocando fortes perdas em empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) que basearam suas operações na acumulação de criptomoedas em seus balanços.
Essa é uma das principais conclusões de uma recente análise publicada nas redes sociais pela empresa de dados on-chain CryptoQuant, que citou a Evernorth — uma companhia de tesouraria focada em XRP — como exemplo dos riscos desse setor.
A Evernorth teria registrado perdas não realizadas de cerca de US$ 78 milhões em sua posição de XRP, poucas semanas após adquirir o ativo.
A retração também afetou as ações da Strategy (MSTR), a empresa original de tesouraria baseada em Bitcoin. Segundo dados do Google Finance, as ações da companhia caíram mais de 26% no último mês, acompanhando a desvalorização do Bitcoin. A CryptoQuant observou uma queda de 53% em relação à máxima histórica das ações da MSTR.
Ainda assim, a Strategy mantém um ganho não realizado considerável em suas reservas de Bitcoin, com um preço médio de aquisição em torno de US$ 74.000 por BTC, segundo o site BitcoinTreasuries.NET.
Enquanto isso, a BitMine — maior corporação detentora de Ether — acumula aproximadamente US$ 2,1 bilhões em perdas não realizadas associadas às suas reservas de ETH, de acordo com a CryptoQuant.
Atualmente, a BitMine possui cerca de 3,4 milhões de ETH, tendo adquirido mais de 565.000 apenas no último mês, segundo dados do setor.
Empresas de tesouraria cripto: ecos da bolha das pontocom
As empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) têm enfrentado pressões crescentes de avaliação nos últimos meses, com analistas alertando que seu valor de mercado está cada vez mais atrelado ao desempenho das criptomoedas que possuem.
Alguns analistas, incluindo os da firma de capital de risco Breed, argumentam que apenas os players mais fortes sobreviverão, destacando que as tesourarias focadas em Bitcoin podem estar melhor posicionadas para evitar uma possível “espiral da morte”. O risco, segundo eles, vem do colapso do valor líquido de mercado das empresas (mNAV) — métrica que compara o valor empresarial ao valor de mercado de suas participações em criptomoedas.
Outros compararam o surgimento das empresas de tesouraria cripto com a bolha das pontocom do início dos anos 2000 — um período marcado tanto por visionários de longo prazo quanto por oportunistas em busca de ganhos rápidos.
Ray Youssef, fundador da plataforma de empréstimos peer-to-peer NoOnes, previu que a maioria das empresas de tesouraria de ativos digitais acabará desaparecendo ou colapsando à medida que a realidade do mercado se impuser.