A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) destacou a natureza altamente concentrada da negociação de criptomoedas e os riscos potenciais que ela representa para o ecossistema financeiro mais amplo.

A pesquisa da ESMA indica que cerca de 90% das transações de criptomoedas são processadas por apenas 10 exchanges, com a Binance, a maior entre elas, comandando metade do mercado.

O relatório, divulgado em 10 de abril, surge enquanto a União Europeia (UE) se prepara para implementar o MiCA, o primeiro amplo arcabouço regulatório do mundo para ativos cripto.

Embora tal concentração possa melhorar a eficiência, também suscita preocupações sobre as consequências de uma falha ou mau funcionamento significativo de uma exchange.

A ESMA afirmou que a concentração é uma preocupação porque a falha de um único ativo ou exchange poderia afetar amplamente o ecossistema cripto. A autoridade disse em seu relatório:

"Os 10 principais exchanges executam cerca de 90% do volume total de negociação e, com um volume superior a USD 3,7 trilhões ou uma participação de mercado de 49%, a Binance é a maior exchange. O segundo colocado, Upbit, registrou apenas cerca de um sétimo desse volume."

Entretanto, ao longo do tempo, essa concentração aumentou. Em 2019, estava em 54%, e conforme os dados mais recentes da ESMA, aumentou para 73%.

O relatório também destaca que o euro tem uma presença limitada na negociação de criptomoedas, apesar do anúncio da regulamentação do MiCA. No entanto, como se destina a aprimorar a proteção dos investidores, poderia constituir um potencial impulsionador de crescimento após sua implementação em 2024. A ESMA explicou:

“A distribuição do dinheiro fiduciário envolvido reflete uma alta dependência do dólar americano e do won sul-coreano como portas de entrada e saída do mercado. O euro desempenha apenas um papel secundário e o anúncio da regulamentação do MiCA não provocou um aumento nas transações em euro até o momento.”

Além disso, a ESMA refuta a ideia de que as criptomoedas atuam como refúgios seguros durante períodos de estresse no mercado, citando sua correlação com as ações e a falta de estabilidade em relação ao ouro.

O MiCA, proposto pela primeira vez em setembro de 2020 e aprovado pelo Parlamento Europeu em abril de 2023, visa inaugurar uma nova era de regulamentação de ativos cripto, destacando a crescente importância da indústria no setor financeiro.

O MiCA se aplica a qualquer ativo cripto, incluindo valores mobiliários e dinheiro eletrônico, atualmente não abrangidos pelas regulamentações tradicionais de finanças da UE.

À medida que a UE implementa seu quadro regulamentar abrangente para ativos cripto, MiCA, as descobertas da ESMA destacam a importância da supervisão e gestão de riscos neste setor em rápida evolução.