Existe um velho ditado nos mercados tradicionais que, na verdade, é mais como uma regra de negociação. Diz: “quando a tendência é negativa, só se pode ser neutro ou vendido”, ou seja, apostar na queda do preço. O problema é que um salto de alívio engana os comerciantes a acreditar que o sentimento negativo predominante mudou para um mercado de compradores.

Por exemplo, depois de analisar o gráfico de preços do Ether (ETH), pode-se concluir que, após uma queda de 41%, uma corrida de alta deve ser iniciada mais cedo ou mais tarde. Infelizmente, isso é uma falácia porque os mercados podem existir em períodos de não definição (como tendência).

Assim, você poderia dizer que o gráfico acima apresenta um longo período de negociação de intervalo próximo a US$ 2.800, por exemplo. Considerando a volatilidade anualizada de 88% do Ether, movimentos entre US$ 2.400 e US$ 3.200 devem ser considerados normais.

Usando a análise técnica, um trader pode apontar para máximas mais baixas formando o canal de tendência de baixa acima, mas os ursos do Ether devem comemorar e buscar US$ 2.500 ou menos? Isso depende em grande parte de como os traders de varejo estão posicionados, juntamente com as métricas on-chain da rede Ethereum.

Algumas coisas a serem consideradas são se a queda de 63% nas taxas de transação de rede para os atuais US$ 17 reflete uma diminuição no uso de aplicativos descentralizados (DApps) ou os usuários estão se beneficiando do envolvimento com outras soluções de dimensionamento de camada 2?

O prêmio futuro do Ether está ausente

Para entender o quão confiantes os traders estão sobre a recuperação do preço do Ether, deve-se analisar os dados futuros de contratos perpétuos. Este é o derivativo preferido dos traders de varejo porque as exchanges oferecem alavancagem de até 50x. Seu preço tende a acompanhar perfeitamente os mercados à vista regulares.

Em qualquer negociação de contrato futuro, longs (compradores) e shorts (vendedores) são combinados o tempo todo, mas seu uso de alavancagem pode variar. Consequentemente, as exchanges cobrarão uma taxa de financiamento para o lado que depositou menos margem, e essa taxa é paga para o lado oposto.

Esses dados nos informam se os traders de varejo estão se empolgando, fazendo com que a taxa de financiamento se mova acima de 0,05%, equivalente a 1% por semana. Observe como os últimos dois meses mostraram uma taxa de financiamento ligeiramente negativa, refletindo um sentimento neutro a baixista. Atualmente, não há sinal de que os traders de varejo estejam confiantes o suficiente para comprar ETH usando alavancagem.

Para excluir externalidades que possam ter influenciado os dados de derivativos, deve-se analisar os dados on-chain da rede Ethereum. Por exemplo, monitorar o uso da rede nos informa se os casos de uso reais suportam a demanda por tokens Ether.

Métricas on-chain aumentam a preocupação

A medição do valor monetário do Ether transacionado na rede fornece um indicador rápido e confiável de uso efetivo. É claro que essa métrica pode ser mascarada aumentando a adoção em soluções de camada 2, mas funciona como ponto de partida.

A atual média de transações diárias de US$ 6,7 bilhões é um aumento de 6% em relação a 30 dias antes, mas não chega nem perto dos US$ 9 bilhões vistos no final de 2021. Os dados mostram que as transações de token Ether não estão mostrando sinais de crescimento, pelo menos na camada primária.

Deve-se recorrer a métricas de uso de aplicativos descentralizados, mas evitar o foco exclusivo no valor total alocado (TVL), porque essa métrica está fortemente concentrada em plataformas de empréstimo e trocas descentralizadas (DEX), portanto, medir o número de endereços ativos fornece uma visão mais ampla.

Em média, os DApps Ethereum tiveram uma redução mensal de 10% nos endereços ativos. Em poucas palavras, os dados são decepcionantes porque a rede de contrato inteligente foi projetada especificamente para hospedar aplicativos descentralizados, como mercados de token não fungíveis (NFTs) e finanças descentralizadas, ou DeFi.

A menos que haja um crescimento decente nas transações de Ether e no uso de DApps, os ursos provavelmente terão vantagem. Quanto à taxa de financiamento neutra dos traders de varejo, ela não deve ser considerada um sinal de baixa, pois esses investidores normalmente entram em posições alavancadas de compra após uma forte alta dos preços.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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