O preço do Ether (ETH) enfrentou forte resistência em US$ 1.920 após uma alta de 17,5% entre 15 e 22 de junho. Vários fatores contribuíram para o aumento limitado, incluindo a piora das condições macroeconômicas, o ambiente regulatório desfavorável às criptomoedas nos EUA e a demanda mais fraca por aplicativos descentralizados (DApps) na rede Ethereum.

Preço do ETH enfrenta ventos contrários macroeconômicos

Em 26 de junho, um juiz federal negou uma moção da Binance que poderia ter impedido a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) de emitir declarações públicas relacionadas ao processo movido contra a exchange.

Além disso, em sua perspectiva para o meio do ano, o relatório do HSBC Asset Management alertou sobre a desaceleração econômica nos EUA no quarto trimestre, seguida por um "ano de contração e uma recessão europeia em 2024". O relatório também observou que "a inadimplência das empresas começou a aumentar."

Por fim, a economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, Gita Gopinath, disse à CNBC em 27 de junho que os bancos centrais deveriam "continuar apertando", mantendo as taxas de juros altas por mais tempo do que o esperado.

Demanda da rede Ethereum e queda nas taxas de gás

O uso de DApps na rede Ethereum não conseguiu ganhar impulso, e as taxas de gás caíram 60%. Notavelmente, o custo médio de transação de sete dias caiu para US$ 3,7 em 26 de junho, ante US$ 9 quatro semanas antes.

Os endereços ativos de DApp também diminuíram 27% no mesmo período.

Atividade de 30 dias de DApps da Ethereum. Fonte: DappRadar

Uma grande parte do declínio se concentrou na Uniswap e no MetaMask Swap, enquanto a maioria dos marketplaces de tokens não fungíveis (NFT) registrou um aumento em suas carteiras ativas exclusivas (UAW).

Apesar do desempenho medíocre do Uniswap NFT Aggregator, o setor registrou um fluxo decente de usuários no OpenSea, Blur, Manifold, LooksRare e Unick.

O mais preocupante, no entanto, é que o valor total bloqueado (TVL) – que mede os depósitos bloqueados em contratos inteligentes da Ethereum – atingiu seu nível mais baixo desde agosto de 2020. O indicador caiu 6,9% entre 28 de abril e 28 de junho, para 13,9 milhões de ETH, de acordo com o DefiLlama.

Alta do preço da ETH não é apoiada pelos mercados de derivativos

Então, como os traders profissionais estão posicionados para o próximo movimento de preço do ETH? Vamos dar uma olhada nos futuros de Ether para avaliar as chances de o par ETH/USD ultrapassar a resistência de US$ 1.920. 

Os futuros trimestrais de ETH são os instrumentos preferidos das baleias e das mesas de arbitragem. No entanto, esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um leve prêmio em relação aos mercados à vista, pois exigem uma taxa adicional para adiar a liquidação.

Como resultado, em mercados saudáveis, os contratos futuros de ETH devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5 a 10%, uma situação conhecida como contango.

Prêmio anualizado dos futuros de dois meses do Ether. Fonte: Laevitas

De acordo com o prêmio de futuros – conhecido como indicador de base –, os traders profissionais têm evitado posições compradas alavancadas (apostas de alta). Apesar da modesta melhora para 3%, a métrica continua longe do limite neutro de 5%.

Para excluir externalidades que possam ter afetado exclusivamente os futuros de Ether, deve-se analisar também os mercados de opções de ETH. O indicador de desvio delta de 25% compara opções de compra e venda semelhantes e se tornará positivo quando o medo for predominante, pois o prêmio protetor da opção de venda é maior do que o das opções de compra.

Desvio delta de 25% do Ether em 30 dias. Fonte: Laevitas

O desvio delta se moverá acima de 8% se os traders temerem uma queda no preço do Ether. Por outro lado, o entusiasmo generalizado reflete uma inclinação negativa de 8%.

Conforme exibido acima, a inclinação do delta tem flertado com um otimismo moderado desde 22 de junho, mas não conseguiu sustentá-lo por muito tempo. Atualmente, a métrica negativa de 2% mostra uma demanda equilibrada por opções.

Resistência abaixo de US$ 2.000 continua formidável

A julgar pelas métricas de derivativos de ETH e pelo declínio do TVL e do uso de DApps, os ursos estão mais bem posicionados para defender a resistência de US$ 1.920. Além disso, a piora das condições macroeconômicas e as notícias sobre a regulamentação das criptomoedas confirmam o pessimismo moderado em relação aos ativos de risco, incluindo o Ether.

Isso não significa necessariamente que o Ether deve testar novamente US$ 1.750, mas certamente representa um enorme obstáculo para os touros do ETH depois de falharem em romper o nível de US$ 1.920 em três ocasiões entre 21 e 25 de junho.

Consequentemente, pelo menos no curto prazo, os ursos têm melhores chances de defender com sucesso esse importante nível de preços.

Este artigo é para fins de informação geral e não pretende ser e não deve ser considerado um conselho legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas do autor e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.

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