Fianlmente temos um ETF de Bitcoin no mercado à vista — um evento que poucos de nós pensávamos ver em nossas carreiras — a indústria agora voltou sua atenção para a aprovação de um ETF de Ether (ETH) como seu próximo alvo. Aqueles se preparando para mais uma década de manchetes suculentas, no entanto, ficarão desapontados.
A aprovação de um ETF de ETH no mercado à vista agora não é apenas certa, mas iminente. Enquanto a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) pôde despejar absurdos por mais de 10 anos em suas diversas negativas de seu equivalente em BTC, o órgão regulador não pode mais se esconder atrás de objeções difusas para o que é claramente um arquivo de ETP de mercadoria.
De fato, como foi observado pela Comissária Hester Peirce em sua condenação arrasadora da conduta da SEC sobre esta aprovação publicada em 10 de janeiro, as negativas dessas aplicações nunca fizeram sentido.
Em vez de seguir o que sempre foi um processo muito claro para esses produtos, o regulador negou aplicações baseado apenas em “preconceito” contra o Bitcoin (BTC) — um preconceito que só foi finalmente encerrado pela ação judicial da Greyscale.
O resultado, como Peirce observou, não foi apenas a erosão da confiança na SEC, mas um “circo” em torno desses produtos cripto que de outra forma não teriam sido testemunhados — um fato ao qual o US$ 1 bilhão de ativos agora sentados no ETF de BTC no mercado à vista da BlackRock pode atestar.
Tal circo não será visto em torno de um ETF de Ether. Atualmente, há sete aplicações de ETF de ETH no mercado à vista esperando na mesa da SEC. Desta vez, a VanEck está na frente com um prazo até 23 de maio de 2024. O prazo para a aplicação da BlackRock é em agosto, mas enquanto normalmente esperaríamos que o maior gestor de ativos do mundo ditasse os termos da aprovação, o órgão regulador de valores mobiliários já instituiu procedimentos nas aplicações da VanEck.
Como tal, teria que surgir com uma razão muito boa para uma negação, o que teria um efeito cascata em outras aplicações pendentes. É por isso que o mercado parece tão certo de que uma aprovação está chegando em maio.
E isso não será resultado apenas para um produto de ETH, também. O caminho agora foi liberado para qualquer tipo de ETP apoiado por cripto ou vinculado a ativos digitais — desde produtos no mercado à vista até instrumentos mais complexos como produtos estruturados, todos vinculados a ativos digitais.
Como uma possibilidade remota, o único obstáculo potencial no caminho para uma aprovação de ETF de ETH no mercado à vista é a liquidez. Assim como o tamanho e a escala do mercado foram uma preocupação para um produto de Bitcoin no mercado à vista, será ainda mais para o Ethereum, cuja mudança para prova de participação restringiu ainda mais o fornecimento de ETH.
Além disso, enquanto o BTC — agora usado quase puramente como uma reserva de valor — pode ser mantido a longo prazo dentro de grandes fundos de investimento, o ETH é uma moeda de trabalho usada para pagar por números cada vez maiores de transações na cadeia altamente componível.
Isso e isso apenas podem jogar uma chave inglesa nos trabalhos para a segunda maior criptomoeda do mundo quando se trata de uma aprovação de ETF no mercado à vista, mas é realmente uma chance remota. De fato, o mesmo argumento poderia ser aplicado a ações — e nunca é.
O problema da liquidez continuará a atormentar quase todos os mercados, pois esses fundos mega ETP absorvem ativos das economias de pensão de uma população global envelhecida, e soluções continuarão a ser encontradas. Neste momento, de fato, estamos vendo muito Bitcoin fluindo para carteiras da Coinbase, o que é quase certamente baleias fazendo negócios de balcão (OTC) para satisfazer a demanda institucional.
A questão de se o ETH é um valor mobiliário também é nula e sem efeito, pois, uma vez que se torna um ETF, torna-se um valor mobiliário. E já temos ETFs de commodities — muitos deles.
A razão pela qual levou 10 anos para um ETF de Bitcoin ser aprovado foi política — pura e simples. A SEC não tinha certeza ou pronta para ter certeza até que os gestores de ativos tivessem certeza e prontos para ter certeza de que essa nova classe de ativo deveria ser permitida pela porta. Agora temos clareza sobre isso.
Com a aprovação do ETF de BTC no mercado à vista, a criptomoeda não só passou pela porta sagrada do TradFi, mas está firmemente sentada à sua mesa. Agora, mais do que a aprovação de um ETF de ETH no mercado à vista, podemos nos preparar para a colonização institucional em grande escala da indústria de criptomoedas.
Este artigo é apenas para fins de informação geral e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são do autor sozinho e não refletem necessariamente ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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