Os investidores do Ether (ETH) não têm motivos para reclamar depois dos ganhos de 344% acumulados em 2021 até 24 de novembro. Ainda assim, os analistas temem que o teste de resistência de US$ 4.000 em 19 de novembro esteja formando um canal descendente que visa US$ 3.600 em meados de dezembro, uma correção de 18% do preço atual de US$ 4.400.

Apesar de ter superado o Bitcoin (BTC) em 16% no mês passado sozinho e o par ETH/BTC subindo para níveis máximos de 10 semanas, o Ether parece estar lutando com seu próprio sucesso.

Preço do Ether/USD na Bitstamp. Fonte: TradingView

Os usuários continuam reclamando das taxas do gás Ethereum, em média mais de US$ 45 nas últimas três semanas. Por mais problemático que seja, não deixa dúvidas de que os maiores mercados de finanças descentralizadas (DeFi) e de tokens não-fungíveis (NFT) continuam a prosperar no Ethereum.

Tentei comprar algo por US$ 5 usando a eth.

As taxas de gás estão US$ 480,45.

Quanta certeza temos de que um gerente de produto do Airbnb não é o criador da Ethereum? pic.twitter.com/G35F0o6keO

- Chris Bakke (@ChrisJBakke) 17 de novembro de 2021

As crescentes incertezas regulatórias nos Estados Unidos continuam sendo um fator limitante decisivo para o rali do Ether. Em 24 de novembro, a Securities and Exchange Commission, ou SEC, esclareceu que o painel cripto na reunião pública marcada para 2 de dezembro se concentraria na estrutura regulatória.

Nem mesmo o milhão de ETH queimado desde a implementação do EIP-1559 em agosto foi o suficiente para manter o preço do Ether nas máximas históricas. Como a rede emite cerca de 5,4 milhões de ETH por ano, o Ether continua sendo um ativo inflacionário. Ainda assim, o preço do Ether aumentou 16% contra o Bitcoin desde 25 de outubro, refletindo parcialmente esse impacto.

Opções de compra dominam o vencimento das opções de ETH em 26 de novembro

Apesar da correção de 10% para US$ 4.400 desde a máxima de US$ 4.850 em 10 de novembro, as opções de compra do Ether dominam amplamente o vencimento de 26 de novembro.

Opções em aberto agreadas de Ether em 26 de novembro. Fonte: Coinglass

A área verde que representa as opções de compra (call) de US$ 820 milhões é a maior parte do vencimento em 26 de novembro. Em comparação com os instrumentos de venda (put) de US$ 440 milhões, há uma diferença de 87%.

No entanto, a relação de call-to-put de 1,87 não deve ser tomada literalmente, já que a queda recente do ETH provavelmente eliminará 77% das apostas de alta. Por exemplo, se o preço do Ether permanecer abaixo de US$ 4.400 às 8h UTC de 26 de novembro, apenas US$ 165 milhões dessas opções de compra (call) estarão disponíveis no vencimento.

Em outras palavras, de que adianta ter o direito de comprar o Ether por US$ 4.400 ou US$ 4.600 se estiver sendo negociado abaixo desse preço?

Os ursos precisam do ETH em menos de US$ 4.200 para equilibrar a balança

Abaixo estão os três cenários mais prováveis ​​com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 26 de novembro para instrumentos bulls (call) e bear (put) variam de acordo com o preço de vencimento da ETH. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:

  • Abaixo de US$ 4.100: 15.400 calls contra 15.200 puts. O resultado é equilibrado.
  • Entre US$ 4.200 e US$ 4.500: 38.400 calls contra 8.800 puts. O resultado líquido é de US$ 130 milhões favorecendo os instrumentos de compra (call).
  • Acima de US$ 4.500: 50.200 calls contra 2.300 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de compra (call) em US$ 215 milhões.

Esta estimativa bruta considera as opções de compra sendo usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras para baixas. Ainda assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.

Por exemplo, um negociante poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Ether acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.

Ambos os lados têm incentivos para mover preços

Os ursos precisam de um movimento de 7,5% de US$ 4.400 para menos de US$ 4.100 para equilibrar a balança e evitar uma perda de US$ 130 milhões. Por outro lado, os touros precisam de um aumento de preço de 2,3% para US$ 4.500 para aumentar seus lucros em US$ 85 milhões.

Os traders devem considerar que a quantidade de esforço que um vendedor precisa para pressionar o preço é imensa e geralmente ineficaz durante os mercados altistas. Atualmente, os incentivos do mercado de opções estão equilibrados, favorecendo a faixa de preço de US$ 4.200 a US$ 4.500, dando aos touros o direito a um lucro de US$ 130 milhões na sexta-feira, 26 de novembro.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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