O preço do Ether se manteve acima de US$ 1.820 nas últimas três semanas, apesar de enfrentar uma correção de 13,7% entre 18 e 21 de abril. No entanto, analisando um período mais amplo, temos uma visão mais construtiva, já que o Ether (ETH) ganhou 20,8% em três meses, enquanto o índice do mercado de ações S&P 500 ficou estável. Porém, de acordo com as métricas de opções e futuros de ETH, os ganhos não foram suficientes para deixar os investidores profissionais otimistas.
As piores condições macroeconômicas impulsionaram o momento positivo das criptomoedas em 2023, incluindo a atual crise bancária. Segundo Arthur Hayes, ex-CEO da exchange de derivativos cripto BitMEX, se o governo se recusar a socorrer o First Republic Bank, isso pode desencadear uma reação em cadeia perigosa de insolvências.
Os riscos de recessão aumentaram após a economia dos Estados Unidos crescer a um ritmo anualizado modesto de 1,1% no primeiro trimestre, bem abaixo dos 2% esperados. Enquanto isso, a inflação continua prejudicando a economia, já que o índice de preços de gastos com consumo pessoal subiu 4,2% no primeiro trimestre.
A diminuição do valor total bloqueado (TVL) e as taxas médias de transação acima de US$ 4 desde fevereiro na rede Ethereum estão por trás do pessimismo das baleias e formadores de mercado. De acordo com dados da DefiLlama, as aplicações descentralizadas da Ethereum atingiram 15,3 milhões de ETH em TVL em 24 de abril. Isso se compara a 22,0 milhões de ETH seis meses antes, uma queda de 30%.
A incapacidade do Ether de ultrapassar US$ 2.000 também pode refletir os traders antecipando um novo aumento nas taxas de juros do Federal Reserve em 3 de maio. Taxas de juros mais altas tornam os investimentos de renda fixa mais atraentes, enquanto empresas e famílias enfrentam custos adicionais para refinanciar suas dívidas, criando um ambiente pessimista para ativos de risco, incluindo o ETH.
Futuros de Ether mostram falta de apetite pela compra
Os futuros trimestrais de Ether são populares entre baleias e mesas de arbitragem. No entanto, esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um prêmio em relação aos mercados à vista, indicando que os vendedores estão pedindo mais dinheiro para adiar a liquidação.
Como resultado, os contratos futuros em mercados saudáveis devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% — uma situação conhecida como contango, que não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.
Os traders de Ether têm sido cautelosos nas últimas semanas e, mesmo com o recente rompimento acima de US$ 2.100 em 14 de abril, não houve aumento na demanda por posições alavancadas compradas.
Além disso, o prêmio dos futuros de Ether piorou de seu pico recente de 4,7% em 1º de abril para seu atual nível de 1,8%. Isso sugere que os compradores estão evitando posições compradas alavancadas e há uma demanda moderada por posições vendidas (bear) usando contratos futuros.
Traders de opções de Ether flertaram com o pessimismo
Os traders também devem analisar os mercados de opções para entender se a correção recente fez os investidores ficarem mais otimistas. A inclinação delta de 25% é um sinal revelador quando as mesas de arbitragem e os formadores de mercado cobram mais pela proteção de alta ou baixa.
Em resumo, se os traders anteciparem uma queda no preço do Ether, a métrica de inclinação aumentará acima de 7% e as fases de excitação tendem a ter uma inclinação negativa de 7%.
Atualmente, a inclinação delta de 25% das opções está neutra entre puts de proteção e opções de compra neutras a otimistas. No entanto, entre 24 e 26 de abril, o indicador se manteve brevemente acima de 7%, já que os traders temiam que uma correção acentuada de preços fosse o cenário mais provável.
Essa mudança indica um ligeiro aumento na confiança, mas nas últimas quatro semanas, o medo moderado tem sido o sentimento predominante, de acordo com a inclinação das opções de 25%.
Em essência, os mercados de opções e futuros de Ether sugerem que os traders profissionais estão menos confiantes do que uma semana antes, mas não excessivamente pessimistas. Consequentemente, se o preço do ETH ultrapassar US$ 2.000, seria uma surpresa para a maioria, mas ao mesmo tempo, os indicadores não mostram sinais de estresse.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimentação comercial envolve risco, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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