O preço do Ether tem lutado para sustentar o suporte de US$ 1.850 desde 21 de abril, o mesmo nível que mantinha antes da alta para US$ 2.100 iniciada em 13 de abril. Os investidores têm motivos para questionar se há compradores no mercado, considerando a correção de preço de 13,5% em seis dias e os US$ 548 milhões em contratos futuros alavancados liquidados entre 19 e 21 de abril.

Em primeiro lugar, o ambiente regulatório parece ter ficado mais rígido para as exchanges centralizadas. A Bybit, com sede em Dubai, por exemplo, anunciou que todos os usuários devem concluir a verificação de identidade conheça seu cliente (KYC) até 8 de maio para execução de ordens e saques. Até 8 de maio, usuários não identificados da exchange têm um limite de saque mensal de 100.000 Tether (USDT).

A exchange de criptomoedas baseada nos Estados Unidos Gemini anunciou em 21 de abril o lançamento de uma plataforma de negociação de derivativos fora do país. O ambiente regulatório incerto obrigou a empresa a buscar sedes alternativas, embora apenas clientes de regiões selecionadas possam acessar o novo serviço. A lista exclui os EUA, Canadá e a maioria dos países europeus, exceto a Suíça.

Ethereum está navegando em águas turbulentas

Dado o menor uso de aplicativos descentralizados (DApps) em sua rede, a Ethereum provavelmente está enfrentando problemas internos. Para começar, os depósitos totais nos contratos inteligentes da Ethereum em Ether (ETH) caíram para seus níveis mais baixos desde agosto de 2020. Essa análise já exclui os efeitos do staking nativo da Ethereum, que recentemente começou a permitir saques aos usuários.

Depósitos totais de aplicativos da rede Ethereum em ETH. Fonte: DefiLlama

De acordo com dados do DefiLlama, os DApps da Ethereum atingiram 15,3 milhões de ETH em valor total bloqueado (TVL) em 24 de abril. Se comparado aos 22,0 milhões de ETH em TVL registrados há seis meses, observa-se uma queda de 30%. Como comparação, o TVL da BNB Smart Chain em termos de BNB (BNB) caiu 20%, e os depósitos de MATIC (MATIC) da rede Polygon diminuíram 11%.

Além disso, a dominância da rede Ethereum em depósitos de stablecoins atingiu seu nível mais baixo em mais de 12 meses em 54%. O número é inferior aos 64% registrados em dezembro de 2022. Por outro lado, a rede Tron foi a maior vencedora em volume de stablecoins alocados devido às suas baixas taxas de transação. Como comparação, a taxa média de transação da rede Ethereum está acima de US$ 4 desde fevereiro de 2023.

A participação de mercado da Ethereum em volume nas exchanges descentralizadas (DEXs) atingiu um pico de 75% na semana encerrada em 5 de março, mas caiu continuamente para 44% na semana encerrada em 16 de abril.

Volume semanal de DEX por rede. Fonte: DefiLlama

Os ganhadores nos volumes de negociação de DEX foram a Arbitrum, aumentando de 7% para 22,2%, e BNB Smart Chain, que cresceu de 5,1% para 16,6% desde 5 de março. Pode-se argumentar que o sucesso da solução de camada 2 da rede Ethereum reflete necessariamente a alta do preço do Ether, mas essa relação não é tão direta.

Traders profissionais estão se tornando pessimistas

Para entender se os traders profissionais estão precificando probabilidades mais altas de uma queda no preço do ETH, deve-se analisar o mercado de opções. Os traders podem avaliar o sentimento do mercado medindo se há mais atividade em opções de compra (otimistas) ou opções de venda (pessimistas). De um modo geral, as opções de compra são usadas em estratégias de alta, enquanto as opções de venda são usadas em estratégias de baixa.

Uma relação de comprados-vendidos de 0,70 indica que o interesse em aberto de opções de venda fica atrás das opções de compra e é, portanto, otimista. Em contraste, um indicador de 1,40 favorece as opções de venda, indicando pessimismo.

Proporção de comprados-vendidos do volume das opções de ETH. Fonte: Laevitas

A relação de comprados-vendidos para o volume de opções de Ether atingiu seu nível mais baixo em mais de três meses, indicando excesso de demanda por opções de venda neutras a baixistas. Atualmente, as opções de venda de proteção superam as opções de compra neutras a otimistas em mais de quatro vezes.

A julgar pelo ambiente regulatório incerto nos EUA e pelo crescimento das redes concorrentes, seja usando tecnologias de segunda camada ou não, é improvável que o preço do Ether seja capaz de sustentar o suporte de US$ 1.850. Os comerciantes de derivativos refletem claramente uma maior probabilidade de movimentos de preços negativos.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.

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