Principais destaques:
As distorções nos contratos perpétuos de ETH estão desaparecendo, com os futuros mensais sinalizando condições neutras e menor medo de curto prazo no mercado.
Os mercados de opções mostram demanda equilibrada entre estratégias de alta e de baixa, refletindo um mercado de derivativos saudável.
O ETH superou a maioria das altcoins durante o crash e nas 48 horas seguintes, reforçando sua força relativa e seu impulso de alta.
O preço do Ether (ETH) recuperou o nível de US$ 4.100 no domingo, aliviando parte das perdas do crash relâmpago de 20,7% ocorrido na sexta-feira. As liquidações de posições long alavancadas, que totalizaram US$ 3,82 bilhões, deixaram uma marca duradoura nos mercados de derivativos de ETH, mas quatro fatores sugerem que a recuperação do Ether a partir do suporte de US$ 3.750 pode ter encerrado essa correção de curto prazo.
A taxa de financiamento do ETH em futuros perpétuos despencou para -14%, o que significa que traders vendidos (bearish) estão pagando para manter suas posições abertas — uma condição insustentável por longos períodos. Essa configuração incomum provavelmente reflete o aumento do medo de que certos formadores de mercado ou até mesmo exchanges possam estar enfrentando problemas de solvência. Independentemente da veracidade dessas preocupações, os traders tendem a agir com maior cautela até que a confiança seja totalmente restaurada.
Derivativos de ETH sinalizam retorno à normalidade apesar da incerteza geral do mercado
A incerteza persiste sobre se as exchanges reembolsarão clientes por má gestão ligada à margem de colateral cruzado e precificação de oráculos. Até o momento, a Binance anunciou US$ 283 milhões em compensações e indicou que outros casos ainda estão sob revisão.
Os traders provavelmente permanecerão cautelosos até que uma análise detalhada pós-evento seja divulgada. Tokens sintéticos e stablecoins sintéticas sofreram as maiores perdas de paridade, fazendo com que as margens dos traders caíssem até 50% em questão de minutos.
Os futuros mensais de ETH absorveram o choque em menos de duas horas, recuperando rapidamente o prêmio mínimo de 5% necessário para um mercado neutro. Assim, a falta de demanda por posições long alavancadas em contratos perpétuos provavelmente reflete uma fragilidade no design do produto, e não um forte sentimento de baixa.
Essa distorção nos mercados de derivativos pode persistir até que os formadores de mercado recuperem a confiança — um processo que pode levar semanas ou até meses — e não deve ser vista como um sinal de baixa para o momentum do ETH.
Os mercados de opções de Ether na Deribit não mostraram sinais de estresse ou demanda incomum por estratégias de baixa. Os volumes de negociação durante o fim de semana permaneceram normais, e a atividade em opções de venda (puts) foi ligeiramente inferior à de compra (calls), sinalizando um mercado equilibrado e saudável.
Esses dados ajudam a aliviar preocupações sobre um crash coordenado no mercado cripto. Um aumento acentuado no volume de opções provavelmente teria ocorrido se os traders estivessem antecipando uma queda significativa de preço. Portanto, o que quer que tenha desencadeado as liquidações em cascata e a instabilidade nos mercados de derivativos de ETH pegou os traders completamente de surpresa.
Desempenho histórico do ETH, ETFs à vista e derivativos se distanciam dos concorrentes
Mais importante, várias grandes altcoins tiveram correções intradiárias muito mais profundas que os 20,7% do Ether — incluindo casos extremos como SUI (SUI) com 84%, Avalanche (AVAX) com 70% e Cardano (ADA) com 66% de queda. O Ether caiu 5% nas últimas 48 horas, enquanto a maioria dos concorrentes ainda está cerca de 10% abaixo de seus níveis pré-crash.
O desacoplamento do Ether em relação ao mercado mais amplo de altcoins destaca a força proporcionada por seus US$ 23,5 bilhões em fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista e US$ 15,5 bilhões em open interest nos mercados de opções. Mesmo que Solana (SOL) e outros rivais entrem na corrida pelos ETFs à vista, os efeitos de rede já consolidados e a resiliência do Ether em períodos voláteis continuam a torná-lo a principal escolha de altcoin para o capital institucional.
A perspectiva do Ether permanece forte à medida que a confiança nas estruturas de derivativos retorna gradualmente, sustentando uma possível recuperação em direção ao nível de resistência de US$ 4.500.
Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as da Cointelegraph.