O rápido crescimento do ecossistema de stablecoins da Ethena continuou na sexta-feira, quando a Ethena Labs anunciou uma parceria com a mesa institucional OTC Flowdesk, voltada para ampliar o acesso a seus dois tokens, USDe e USDtb.
A Flowdesk, que tem entre seus clientes emissores de tokens, fundos de hedge e exchanges, dará suporte à negociação e a programas de recompensas ligados às duas stablecoins, disseram as empresas.
O USDe é o dólar sintético da Ethena, lastreado principalmente em criptoativos e estabilizado por meio de uma estratégia de hedge delta-neutro que mantém seu valor atrelado a US$ 1.
O USDtb é lastreado em ativos do mundo real, principalmente o fundo tokenizado de mercado monetário da BlackRock, o BUIDL, e stablecoins, conferindo-lhe um perfil de risco amplamente comparável ao de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária como o USDC (USDC) e o USDt (USDT).
O anúncio ocorre enquanto o USDe ultrapassa US$ 14 bilhões em capitalização de mercado, de acordo com o CoinMarketCap, com sua oferta em circulação crescendo 21% no último mês. Esse crescimento impulsionou o USDe à posição de terceira maior stablecoin por valor de mercado, atrás apenas do USDT e do USDC.
Ecossistema da Ethena atrai empresas de capital aberto
O crescimento acelerado da Ethena foi impulsionado em parte pelo modelo de geração de rendimento do USDe, que permite aos detentores obter retornos ao mesmo tempo em que fornece garantias atraentes para os mercados de finanças descentralizadas.
Esse potencial de rendimento foi um fator-chave por trás do registro de prateleira de US$ 2 bilhões da Mega Matrix, dando à empresa de capital aberto flexibilidade para adquirir o token de governança da Ethena, o ENA. Ser detentora de ENA permitiria à Mega Matrix participar da governança e capturar receitas geradas pelo USDe.
A receita acumulada da Ethena ultrapassou US$ 500 milhões em agosto, aproximando o protocolo da ativação de seu aguardado mecanismo de “fee-switch”, que distribuiria uma parcela das receitas do protocolo aos detentores de ENA.
Outra empresa prestes a se tornar pública também está de olho na Ethena. A StablecoinX e a TLGY Acquisition recentemente garantiram US$ 890 milhões como parte de uma fusão, com a nova entidade mirando explicitamente aquisições de ativos digitais, incluindo o ENA.
Apesar de seu rápido crescimento, a Ethena tem sido recebida com cautela por participantes do mercado que desconfiam de modelos de stablecoins lastreadas em derivativos. A Cointelegraph Research observa que stablecoins sintéticas enfrentam a volatilidade das taxas de financiamento, já que os rendimentos dependem de taxas positivas, além de riscos de contraparte e de exposição a contratos lastreados em USDT.
A questão central é se os dólares sintéticos podem permanecer resilientes durante períodos prolongados de taxas de financiamento negativas ou de estresse nos mercados de derivativos.
Por enquanto, o USDe tem desafiado essas preocupações, com a demanda continuando a crescer à medida que os usuários parecem dispostos a assumir o risco sintético em troca de rendimento.