Principais pontos:
O ETH cai para a mínima de 4 meses apesar do recente crescimento das soluções de segunda camada (layer-2), que reduzem taxas base e impulsionam o uso do Ethereum em tokenização e stablecoins.
O ETH pode se recuperar à medida que riscos globais diminuem e nova liquidez entra nos mercados, ajudando o preço a voltar para perto de US$ 3.900.
Ether (ETH) despencou abaixo de US$ 3.000 na segunda-feira, e a queda reflete uma mudança ampla de aversão ao risco no setor, onde traders temem que o mercado de alta possa ter terminado após uma correção de 40% desde a máxima histórica de US$ 4.956 em agosto.
O desempenho do Ether tem acompanhado de perto o mercado de altcoins, sinalizando a falta de catalisadores específicos do ativo ou, pelo menos, a mudança dos traders para fatores macroeconômicos mais amplos. Se o Ether estivesse enfrentando pressão competitiva clara ou fundamentos enfraquecidos, provavelmente teria ficado atrás das altcoins — o que não ocorreu.
Analistas argumentam que a queda cripto decorre da crescente preocupação com o crescimento global. O fechamento do governo dos EUA e as novas tarifas de importação foram seguidos por balanços fracos do setor de consumo e dúvidas relacionadas à indústria de inteligência artificial. Centros de dados agora lidam com custos mais altos e restrições de energia, mesmo com o setor permanecendo altamente lucrativo.
A demanda por alavancagem comprada em ETH tem permanecido fraca por um mês, com o prêmio dos futuros preso abaixo do nível neutro de 5%. Parte dessa hesitação vem do impacto do estresse de mercado sobre empresas que estão acumulando reservas de ETH, incluindo Bitmine Immersion (BMNR US), SharpLink Gaming (SBET US) e The Ether Machine (ETHM US).
Essas empresas focadas em reservas de ETH por meio de dívida e emissões de ações agora registram perdas não realizadas, já que suas ações são negociadas abaixo do valor patrimonial líquido, que inclui holdings de cripto. Mesmo que não haja venda forçada iminente, o interesse dos investidores no setor diminui, reduzindo a demanda por nova dívida e causando diluição gradual para os detentores atuais.
Queda na atividade on-chain do Ethereum reduz apetite por alta
Os dados on-chain fracos do Ether também prejudicaram o apetite dos investidores por posições de alta. Menor atividade na rede reduz a demanda por ETH e aumenta a oferta. O mecanismo de queima do Ethereum só se torna significativo quando a demanda por dados da camada base aumenta, portanto, o uso mais lento de DApps é um ponto negativo para o staking de ETH.
Os depósitos na rede Ethereum, medidos pelo Total Value Locked (TVL), caíram para a mínima de quatro meses de US$ 74 bilhões, uma queda de 13% em relação a 30 dias antes. A atividade em exchanges descentralizadas (DEX) no Ethereum atingiu US$ 17,4 bilhões nos últimos sete dias, queda de 27% em relação ao mês anterior. O Ethereum continua líder em depósitos, mas enfrenta concorrência mais acirrada em volume de negociação.
Críticos podem argumentar que BNB Chain e Solana são mais centralizadas, e que o Ethereum se destaca quando o ecossistema de layer-2 é considerado. Soluções de escalabilidade como Base, Arbitrum e Polygon melhoraram muito a capacidade do Ethereum, mas também levantaram preocupações sobre taxas. Como os rollups agrupam e processam transações fora da camada base, eles reduzem drasticamente a demanda por taxas da camada base.
Ainda assim, o deslocamento da atividade para as layer-2 está longe de ser uma ameaça. A ascensão do ecossistema de escalabilidade do Ethereum fortaleceu sua liderança em tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA) e em sistemas de stablecoins descentralizadas, como a Sky, anteriormente conhecida como MakerDAO. Só a Base processou quase 102 milhões de transações nos últimos sete dias, um número comparável ao de redes com muito mais usuários e depósitos, como Solana.
A perspectiva do Ether depende fortemente da redução da incerteza sociopolítica global, especialmente à medida que os Estados Unidos enfrentam pressão devido à sua crescente dívida pública. Eventualmente, os bancos centrais provavelmente precisarão adicionar liquidez e apoiar suas economias, e o ETH está bem posicionado para se beneficiar dessa entrada. Tal mudança pode ser suficiente para o Ether testar novamente o nível de US$ 3.900.
Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não pretende ser, nem deve ser considerado, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente os pontos de vista do Cointelegraph.