Executivos do setor cripto especulam que saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de cripto, vendas de longo prazo por baleias e tensões geopolíticas crescentes podem estar por trás da recente queda do mercado, enquanto o Bitcoin caiu para perto de US$ 93.000 no domingo.
O Bitcoin (BTC) caiu brevemente para a mínima anual de US$ 93.029 no domingo. A capitalização total do mercado também recuou nos últimos sete dias, de US$ 3,7 trilhões em 11 de novembro para US$ 3,2 trilhões na segunda-feira, segundo o CoinGecko.
Falando ao Cointelegraph, Ryan McMillin, diretor de investimentos da gestora australiana Merkle Tree Capital, disse que não é um único choque que está causando a queda do mercado.
Múltiplos fatores estão derrubando os preços das criptos
McMillin apontou para dados on-chain mostrando que holders de longo prazo estão “finalmente realizando lucros após uma alta extraordinária” como uma das causas, além de “fundamentos sólidos e ventos de liquidez que permitem que o preço caia muito mais”.
“Ao mesmo tempo, os ETFs spot de Bitcoin e outros veículos que foram grandes compradores no início do ciclo passaram para fluxos líquidos negativos justamente quando os mercados globais se tornaram mais avessos ao risco e as expectativas de cortes de juros foram adiadas.”
“Junte isso e você tem moedas antigas sendo distribuídas em um momento em que o apetite comprador está mais fraco, em um ambiente macro muito menos tolerante do que há seis meses”, acrescentou McMillin.
Matt Poblocki, gerente-geral da Binance Austrália e Nova Zelândia, disse que a volatilidade é um lembrete de que cripto ainda é uma classe de ativos em maturação influenciada por eventos macroeconômicos e políticos globais.
Enquanto isso, Holger Arians, CEO da Banxa, uma provedora de infraestrutura de pagamentos e compliance cripto, disse que os mercados estão funcionando muito aquecidos em relação ao estado do mundo.
“Estamos lidando com diversas tensões geopolíticas não resolvidas e, em alguns casos, em escalada. Ao mesmo tempo, as avaliações do setor de tecnologia continuam subindo com base em expectativas futuras. Um movimento mais forte de aversão ao risco era quase inevitável após um ano de otimismo.”
Outros executivos do setor em X também opinaram. Hunter Horsley, CEO da Bitwise Asset Management, acredita que a narrativa do ciclo de quatro anos pode ser a culpada pela queda do mercado, já que os traders ficam assustados com a ideia de uma reversão e acabam contribuindo para ela ao vender.
Tom Lee, presidente da BitMine, empresa de tesouraria de Ether (ETH), acha que formadores de mercado com “um buraco enorme” no balanço podem estar sendo alvo de forças tentando acionar liquidações e derrubar o preço do Bitcoin.
Correções fortes são parte normal de qualquer mercado
Mas a maioria dos analistas cripto diz que o mercado subjacente permanece em posição forte para se recuperar.
“Esse tipo de correção acentuada faz parte normal de um ciclo de mercado”, disse Poblocki.
“O importante é que continuamos vendo investidores de varejo permanecendo no mercado e rotacionando para ativos de grande capitalização como Bitcoin e Ethereum, em vez de sair completamente. Isso é um forte sinal de confiança de longo prazo.”
“Os fluxos de ETF enfraqueceram um pouco em linha com o sentimento de risco mais amplo, mas não estamos vendo grandes resgates. O quadro geral não mudou — a participação institucional permanece alta, e os investidores de varejo estão adotando uma abordagem mais disciplinada”, ele acrescentou.
Arians disse que a queda do mercado pode se reverter, já que os fundamentos estão caminhando na direção certa e há mais clareza regulatória, mais casos de uso no mundo real e mais instituições financeiras tradicionais entrando com força em cripto.
“Mesmo que os preços pareçam fracos, a infraestrutura por trás nunca esteve tão forte. Volumes de stablecoins, atividade on-chain, tração entre desenvolvedores — tudo avançando silenciosamente na direção certa. O mercado pode parecer lento, mas os trilhos que estão sendo construídos agora pavimentam o próximo ciclo.”
Mercado cripto ainda está mais forte do que em ciclos anteriores
McMillin compartilha uma visão semelhante ao analista macro Jordi Visser, veterano de Wall Street, que acredita que holders antigos de Bitcoin estão vendendo, novos investidores estão comprando, mas o mercado subjacente está mais forte do que antes.
“Em ciclos anteriores, com esse nível de venda de holders de longo prazo, já teríamos visto uma queda de 70% a 80%. Em vez disso, apesar de uma distribuição pesada dos OGs, os preços caíram muito menos porque ETFs e outros canais institucionais são profundos o suficiente para absorver grande parte dessa oferta.”
“Isso é sinal de um mercado em maturação e de uma necessária movimentação de moedas dos poucos para os muitos.”