Reguladores do Reino Unido estão cada vez mais preocupados com o impacto das stablecoins e da indústria de criptomoedas mais ampla no sistema financeiro e na estabilidade monetária do país.
Durante as reuniões do Comitê de Política Financeira realizadas em 4 e 8 de abril, os reguladores observaram que, embora a "interconexão dos mercados de criptoativos não respaldados com a economia real e o setor financeiro esteja crescendo, ainda é relativamente limitada", as stablecoins e os mercados de criptomoedas expandiram significativamente no último ano, atraindo maior atenção regulatória.
O Reino Unido, seu banco central e seu regulador local, a Autoridade de Conduta Financeira, têm desenvolvido estruturas para stablecoins para garantir a resiliência financeira. O comitê afirma ter determinado os fatores que tornam uma stablecoin resiliente:
"Um determinante chave da resiliência das stablecoins foi o risco de liquidez, crédito e mercado de seus ativos de garantia, que estavam em lugar para garantir que os resgates pudessem ser atendidos de maneira oportuna e a valor nominal, mesmo em períodos de estresse."
O comitê levantou alarme sobre a "maior emissão de stablecoins em libras esterlinas no exterior com ativos de garantia inadequados". Isso tem implicações para os mercados financeiros do Reino Unido e "mesmo com uma regulamentação adequada, o maior uso de stablecoins denominadas em moedas estrangeiras poderia tornar algumas economias vulneráveis à substituição de moeda", disse o comitê.
Banco da Inglaterra. Fonte: Wikimedia
Riscos de substituição de moeda despertam preocupação
Os membros do comitê estão preocupados que, se o uso de stablecoins ultrapassar os acertos em cripto, isso poderia resultar em "implicações para pagamentos transfronteiriços no varejo e atacado". Nos fluxos de varejo, o uso de stablecoins por famílias e pequenas e médias empresas poderia, para pagamentos transfronteiriços, "resultar em substituição de moeda", aumentando o risco de contraparte.
A declaração seguiu relatórios sobre a crescente adoção de stablecoins não limitada a remessas de cripto em mercados emergentes, especialmente na África. Um relatório recente da Chainalysis encontrou que stablecoins agora representam quase metade de todo o volume de transações na África Subsaariana.
De forma semelhante, um relatório de final de 2024 sugeriu que uma série de economias emergentes na África têm o potencial de se tornarem centros de ativos digitais. Ben Caselin, diretor de marketing da exchange de criptomoedas baseada em Joanesburgo, VALR, disse ao Cointelegraph na época:
"A África do Sul é a porta de entrada para o resto da África com um bom estado de direito e judiciário independente. É fácil abrir uma empresa na África do Sul."
Ainda assim, relatórios de tendências semelhantes em economias desenvolvidas com infraestrutura financeira facilmente acessível são raros. Especialistas frequentemente apontam a indisponibilidade de serviços bancários e moedas locais instáveis como a razão pela qual os países em desenvolvimento — especialmente da África — estão ansiosos para adotar stablecoins baseadas em dólar e cripto.
O Reino Unido não está sozinho em suas preocupações
O Reino Unido está em boa companhia ao se preocupar com o impacto das stablecoins e da indústria cripto mais ampla na estabilidade monetária. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) recentemente alertou que as criptomoedas ameaçarão cada vez mais a estabilidade dos mercados financeiros tradicionais conforme a indústria cresce e se entrelaça mais com os players financeiros convencionais. A diretora executiva da ESMA, Natasha Cazenave, disse:
"Não podemos descartar que futuras quedas acentuadas nos preços das criptomoedas possam ter efeitos indiretos em nosso sistema financeiro."
Os reguladores locais já estão agindo sobre essas preocupações. No final de março, a autoridade de seguros da União Europeia propôs uma regra geral que exigiria que as empresas de seguros mantivessem capital igual ao valor de suas holdings de cripto como parte de uma medida para mitigar riscos para os segurados.