O aumento das probabilidades de aprovação de um ETF de Ethereum à vista, em uma guinada surpreendente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), reaqueceu o mercado de criptomoedas no começo desta semana. 

O Ethereum (ETH) e muitas criptomoedas do seu ecossistema acumularam ganhos superiores a 20% em menos de 24 horas, e voltaram a atrair a atenção dos investidores para a blockchain líder do setor de contratos inteligentes.

A vela verde de 20 de maio do gráfico diário do Ethereum foi a segunda maior da história desde que a altcoin se consolidou como a segunda maior criptomoeda do mercado, atrás do Bitcoin (BTC). A alta de 19,2% de segunda-feira perde apenas para a disparada de 26% registrada em 3 de janeiro de 2021.

Gráfico diário ETH/USDT (Binance). Fonte: TradingView

Ao longo da terça-feira, 21, o Ether manteve-se em alta, acumulando ganhos de 4,7% nas últimas 24 horas. O par ETH/USD estava cotado a US$ 3.780 no momento em que este texto era escrito, de acordo com dados da CoinGecko.

Ether terá força para manter o impulso de alta?

André Franco, Head de Research do Mercado Bitcoin, estima que a alta do Ether foi motivada exclusivamente pela reversão inesperada nas expectativas do mercado. 

"A aprovação vai fazer preço agora simplesmente porque a probabilidade era muito baixa, então o mercado teve que inverter nessa direção."

Até o fim de semana, os analistas da Bloomberg, Eric Balchunas e James Seyffart, estimavam em 25% as chances de aprovação. A partir de notícias divulgadas na imprensa, as estimativas foram elevadas para 75%. 

Embora Franco não estivesse confiante na aprovação do ETF tão logo as notícias sobre a reversão da probabilidade começaram a ser divulgadas, ele agora crê que isso ocorrerá nos próximos dias devido à pressões políticas. A frustração ficará por conta da baixa demanda pelo produto.

O analista do MB projeta que os fundos de Ether atraiam um volume equivalente a 10% a 30% daquele que foi captado pelos ETFs de Bitcoin:

"Esse é um bom ponto de partida para tentar estimar a demanda pelo ETF. Apesar disso, eu acho que está muito mais perto dos 10% do que dos 30%, porque eu acho que o dinheiro a ser investido em ambos os ETFs tende a ser o mesmo e os investidores ainda estão tentando entender o Bitcoin e não o Ether."

Em uma thread publicada no X, o analista da Mercurius Crypto, Gabriel Bearlz, também afirmou que a liquidez dos ETFs de Ether logo após uma possível aprovação deve ser pequena:  

"No médio prazo (6 meses) tenho sérias dúvidas se teremos um fluxo forte de entrada de capital nesses ETFs (comparando com os ETFs de Bitcoin)."

Segundo Bearlz, o Bitcoin oferece uma narrativa mais acessível para os investidores institucionais. Além disso, ainda há uma certa aversão ao risco nos mercados neste momento.

No entanto, uma mudança no cenário macroeconômico pode provocar o aumento na demanda pelo ETF de Ether e beneficiar os "bons tokens" do ecossistema:

"No longo prazo, com queda [das taxas] de juros, esses ETFs representam um caminhão de dinheiro entrando em ETH e no seu ecossistema."

3 possíveis desfechos da decisão da SEC

O analista independente Orlando Telles vislumbra três cenários futuros a partir da decisão da SEC na edição desta terça-feira de seu boletim diário sobre o mercado de criptomoedas. Em primeiro lugar, Telles não descarta a possibilidade de que a aprovação não seja confirmada agora:

"Neste caso poderíamos observar o retorno do Ethereum para a região dos 3 mil dólares, gerando uma onda de liquidações, visto que houve um aumento significativo da quantidade de contratos futuros em aberto após esses rumores."

Outra possibilidade seria a SEC conceder a licença às corretoras para negociar os ETFs, mas atrasar a autorização para comercialização dos produtos. "Este cenário poderia provocar uma frustração inicial no mercado, gerando uma eventual correção de curto prazo", afirmou o analista.

Por fim, a hipótese que Telles considera mais provável é que a comercialização tenha início nos próximos dias, desencadeando uma liquidação de ETH em um clássico caso de "compre o boato e venda o fato":

"Observaríamos uma movimentação similar a que ocorreu nos primeiros dias após a aprovação do ETF de Bitcoin à vista nos EUA, com uma saída de capital inicial gerando pressão de venda sobre o ETH."

Conforme noticiou o Cointelegraph Brasil recentemente, os ETFs de Ether podem impulsionar o preço do ETH a um novo recorde histórico em torno de US$ 10 mil no atual ciclo de alta das criptomoedas.