Embora o preço do Bitcoin (BTC) tenha sido negociado acima de US$ 20 mil por mais de três dias isso não foi suficiente para manter o apetite dos touros que novamente mostrarm fraqueza e não conseguiram sustentar o valor, com o BTC caindo novamente abaixo da marca.

Uma análise da Bitfinex compartilhada com o Cointelegraph destacou que o aumento foi "atipico" e não representa uma mudança de tendência. Isso indica, segundo a empresa, que o mercado de criptomoedas deve continuar negociando entre US$ 17 mil e US$ 21 mil, porém com um viés baixista.

"Recentemente, a desvinculação da UST e a miríade de credores e fundos de criptomoedas declarando falência juntamente com uma crise de liquidez exacerbou o desempenho do BTC em comparação com as ações em um ambiente macroeconômico já incerto. Todos os dados on-chain oferecem apenas uma sugestão, espere volatilidade", destacou.

Spread médio de bid-ask nas principais exchanges (fonte: Kaiko)

Para justificar sua afirmativa a empresa aponta que os spreads de compra e venda entre as exchange atingiram seu segundo nível mais alto em mais de um ano, com a volatilidade aumentando no final do segundo trimestre.

Além disso a Bitfinex destaca que há um volume de negociações menores tanto em posições de varejo como nos mercados de futuros e opções. Desta forma, isso aumenta ainda mais a crise de liquidez e dificulta ainda mais a implantação de posições consideráveis ​​por grandes players no atual ambiente de mercado.

Outra métrica do mercado de opções que corrobora essa conclusão, segundo a empresa, é a medida de volatilidade implícita do ATM (At The Money).

A empresa destaca que os picos de volatilidade implícita em ATM durante maio e junho deste ano correspondem ao crash do LUNA e à crise de crédito Celsius, respectivamente. O aumento da demanda por proteção contra downside que observamos ao longo de 2022 agora é suportado pelo aumento da volatilidade implícita do ATM.

"Desde as dramáticas vendas no mercado spot que causaram picos na volatilidade implícita, primeiro com o evento de depegação do UST em maio e depois novamente com a crise Celsius em junho, as volatilidades dos caixas eletrônicos se estabeleceram em uma faixa estreita entre 75% e 80%. Isso é significativamente maior do que o nível de volatilidade do ATM de cerca de 60% observado antes do acidente do LUNA", disse.

Mercado de baixa deve continuar

Os analistas da Bitfinex apontam que entre a comunidade de traders de Bitcoin há um viés sobre como a capitulação deve “parecer” nos gráficos.

"A pesquisa on-chain, juntamente com a análise de vários ciclos nos mercados globais, sugere que, à medida que um mercado amadurece ao longo do tempo, o “fundo” de médio a longo prazo tem características limitadas e grandes mechas em velas vermelhas não são uma delas. É importante entender a diferença entre correlação, causalidade e coincidência ao usar qualquer métrica para formar uma visão das tendências do mercado", destaca.

Diante disso, segundo a empresa, os indicadores mais importantes da dinâmica do mercado são a queda acentuada do número de participantes ativos no mercado, na forma de investidores de varejo e traders, "e um rebaixamento significativo para uma infinidade de grandes entidades".

Fornecimento do detentor de longo e curto prazo em lucros/perdas (fonte: glassnode)

A proporção da oferta de Bitcoin em perda atingiu 48,1% de todas as criptomoedas mantidas fora das exchanges. Isso significa essencialmente que mais de 48,1% de todo o Bitcoin comprado foi comprado a preços mais altos do que os atuais.

"A métrica está em níveis semelhantes às fases de capitulação de novembro a dezembro de 2018 e março de 2020"

Ao contrário de outros mercados, o mercado de criptomoedas é composto por ativos mantidos em um livro-razão público. Isso nos permite testemunhar a acumulação de baleias em tempo real. As saídas totais de BTC das exchanges durante junho atingiram o pico de 151 mil BTC/mês, sendo os principais destinatários as carteiras das baleias.

"Apesar da fraca ação do preço no último mês e meio, esta é a taxa de saída mais agressiva para o Bitcoin na história do ativo", aponta a empresa destacando que o momento é propício para os holders.

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