O preço do Bitcoin (BTC) caiu 5,5% de 3 a 5 de setembro, atingindo uma mínima de US$ 55.860. Essa queda, de US$ 59.090, levou a modestos US$ 58 milhões em liquidações de posições long alavancadas, sugerindo que os compradores não foram pegos de surpresa. Apesar dessa fraqueza de preço, os derivativos de Bitcoin sinalizam resiliência, indicando que os traders não estão usando alavancagem excessiva nem demonstrando excesso de confiança.
O mercado de alta do Bitcoin acabou?
Alguns analistas argumentam que a corrida de alta de 2024 do Bitcoin terminou oficialmente, citando a máxima histórica de US$ 73.757 que ocorreu há quase seis meses. Por outro lado, alguns traders veem a retração de 30% durante esse período como um comportamento típico de mercado.
Independentemente do sentimento do mercado, os ralis históricos de preço do BTC após ciclos de halving anteriores normalmente levaram de cinco a seis meses para se materializar. Além disso, a incerteza em torno da próxima eleição presidencial dos EUA e as mudanças na política monetária do banco central dos EUA aumentam a volatilidade atual do mercado.
Fonte: Armando Pantoja
O educador de criptomoedas e tecnologia blockchain, Armando Pantoja, observa que o Bitcoin tende a começar a subir cerca de 10 meses após um aumento na oferta monetária. Nesse caso, o M2 dos EUA começou a se expandir em fevereiro de 2024, sugerindo que a liquidez adicional poderia influenciar o preço do Bitcoin até dezembro, se as tendências anteriores se mantiverem.
No entanto, independentemente de padrões históricos se repetirem, os traders de Bitcoin parecem menos reativos às correções de preço, conforme indicado pelas métricas de derivativos. Por exemplo, antes da queda de 5 de agosto, os traders estavam excessivamente otimistas em relação ao preço do Bitcoin com base nos dados do mercado de futuros. Como resultado, a queda subsequente abaixo de US$ 55.000 levou a uma cadeia de liquidações até US$ 50.000.
Prêmio anualizado dos futuros de 2 meses do Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch
Atualmente, o prêmio dos futuros de Bitcoin está em 6%, se aproximando do limite inferior da faixa neutra, que varia de 5% a 10%. Durante períodos de maior empolgação, a demanda excessiva por posições long alavancadas pode fazer com que esses contratos mensais sejam negociados com um prêmio de 10% ou mais em relação aos mercados à vista regulares de BTC. Mais importante ainda, o indicador permaneceu inalterado em relação à semana anterior, indicando que a demanda por posições vendidas (shorts) se manteve estável.
Para determinar se esse sentimento está restrito ao mercado de futuros, é essencial analisar também as opções de Bitcoin. O viés delta de 25% mede a diferença entre os prêmios de opções de compra (call) e venda (put). Um viés acima de 7% sinaliza um risco de queda excessivo, enquanto valores entre -7% e +7% são considerados neutros.
Viés delta de opções de Bitcoin de 1 mês na Deribit, relação put-call. Fonte: Laevitas.ch
O viés delta de opções de Bitcoin manteve-se neutro em 3% nos últimos sete dias, mostrando resiliência apesar da queda de 6% no preço do BTC durante esse período. Esse indicador tende a subir quando grandes investidores e formadores de mercado antecipam uma correção acentuada de preço, portanto, os dados estão alinhados com o tom neutro observado nos mercados futuros de Bitcoin.
Dados do mercado de trabalho dos EUA serão decisivos para o desempenho de curto prazo do Bitcoin
O Relatório Nacional de Emprego da ADP, divulgado em 5 de setembro, aumentou a pressão de baixa sobre o preço do Bitcoin. O relatório mostrou que 99.000 empregos foram adicionados em agosto, abaixo das expectativas dos economistas e inferior aos 122.000 empregos adicionados em julho. Um mercado de trabalho fraco pode representar um desafio à estratégia de "pouso suave" do Federal Reserve dos EUA, que visa reduzir as taxas de juros sem causar uma recessão.
Os investidores em Bitcoin podem estar cautelosos quanto a abrir novas posições antes dos dados da folha de pagamento dos EUA, a serem divulgados em 10 de setembro. Segundo o Yahoo Finance, "outro relatório fraco de empregos pode aumentar as preocupações do mercado, gerando mais pressão de venda". Um cenário de fuga para ativos de qualidade geralmente beneficia o ouro e os títulos governamentais de curto prazo, criando pressão adicional sobre o preço do Bitcoin.
No momento, não há sinais claros de que os traders de Bitcoin estejam se tornando pessimistas, apesar dos US$ 804 milhões em saídas de fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs) à vista nos últimos seis dias de negociação. Como resultado, a resiliência nos derivativos de BTC sugere que os traders estão confortáveis com o nível atual de US$ 56.000, além de indicar que os ursos estão hesitantes em apostar em novas quedas de preço.
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