Principais conclusões:
O prêmio dos futuros de BTC se manteve perto de 5%, mostrando que a demanda por alavancagem não foi afetada após a tentativa frustrada de rompimento acima de US$ 98.000.
Os ETFs spot de Bitcoin registraram saídas de US$ 395 milhões enquanto o ouro atingiu novos recordes, enfraquecendo o apelo como proteção e levando traders a precificar risco de queda.
O Bitcoin (BTC) enfrentou uma correção de 3,4% no fim de semana, enquanto investidores reduziram o risco diante do aumento das tensões sociopolíticas globais e após a China registrar seu crescimento econômico mais fraco desde 2022.
O reteste do nível de US$ 92.000 pegou os touros de surpresa, já que US$ 215 milhões em posições compradas (longs) alavancadas em futuros de BTC foram liquidadas à força, alimentando preocupações de que uma correção mais profunda pode estar em andamento.
Os futuros do índice Nasdaq operaram em queda na segunda-feira, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou propostas adicionais de tarifas de importação visando oito países europeus, com o objetivo de pressionar negociações sobre a aquisição da Groenlândia, um território atualmente controlado pela Dinamarca. Segundo o Yahoo Finance, países europeus agora discutem medidas retaliatórias sobre importações de produtos dos EUA.
Derivativos fracos do BTC sinalizam perda de interesse e de apelo como proteção
Investidores buscaram segurança em posições de caixa e metais preciosos, enquanto os mercados dos EUA permaneceram fechados na segunda-feira devido a um feriado nacional. O índice Euronext 100 caiu 1,6%, enquanto os preços do ouro dispararam acima de US$ 4.650 pela primeira vez. Com isso, mesmo que o Bitcoin tenha recuperado rapidamente o nível de US$ 93.000, o mercado mais amplo continua vendo as criptomoedas como ativos de risco, e não como proteções alternativas.
O prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin (taxa de base) ficou perto do nível neutro para baixista de 5%, indicando que a demanda por posições de alta alavancadas não foi afetada pela tentativa frustrada de recuperar US$ 98.000 na quarta-feira. Ainda assim, a falta de entusiasmo nos mercados de derivativos de BTC pode sinalizar um enfraquecimento do interesse de investidores institucionais.
Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin spot (ETFs) registraram saídas líquidas de US$ 395 milhões na sexta-feira, pressionando ainda mais o sentimento dos traders. À medida que os preços do ouro e da prata avançam para máximas históricas, o apelo do Bitcoin como proteção parece menos convincente. Em resposta, traders profissionais passaram a exigir prêmios mais altos para fornecer proteção contra quedas.
A assimetria delta das opções de BTC na Deribit saltou para 8%, indicando que opções de venda (puts) estão sendo negociadas com prêmio. Em condições neutras de mercado, esse indicador normalmente varia entre -6% e +6%. Como resultado, a recente queda do preço do Bitcoin reduziu a confiança das baleias em um rompimento de alta acima de US$ 100.000. Fatores macroeconômicos continuam dominando as manchetes e, por consequência, moldando o apetite ao risco dos traders.
George Saravelos, chefe de pesquisa de câmbio do Deutsche Bank, observou que “países europeus possuem US$ 8 trilhões em títulos e ações dos EUA, quase o dobro do que o restante do mundo combinado”, enquanto o desequilíbrio fiscal dos EUA depende de entradas contínuas de capital. Consequentemente, a Europa pode não estar mais “tão disposta” a apoiar o dólar americano se a “aliança ocidental” passar por uma ruptura existencial.
A economia da China cresceu 4,5% na comparação anual no último trimestre de 2025, abaixo de 4,8% no trimestre anterior. Segundo a Associated Press, exportações fortes ajudaram a compensar a fraqueza nos gastos do consumidor e nos investimentos das empresas. Analistas alertam que políticas de estímulo ao consumo introduzidas em 2025 podem ser reduzidas, enquanto uma guerra comercial global pode pesar sobre as exportações.
A queda na atividade da rede Bitcoin também levantou preocupações, já que uma demanda saudável na blockchain é essencial para sustentar o investimento em mineração. A receita dos mineradores de Bitcoin consiste em uma recompensa fixa de 3,125 BTC por bloco, além das taxas de transação. Os endereços ativos diários caíram para 370.800, segundo a Nansen, uma queda de 13% em relação a duas semanas antes.
Diante da fraqueza nas métricas de derivativos do BTC, há poucos sinais de que o nível de US$ 92.000 vai se sustentar, já que investidores seguem cautelosos com uma desaceleração econômica global e com o impacto do objetivo do governo Trump de assumir o controle da Groenlândia e seu atual envolvimento na Venezuela.
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