A queda dos preços em 19 de maio no mercado à vista de Bitcoin (BTC) eliminou cerca de US$ 7,56 bilhões em posições compradas-alavancadas nos mercados de derivativos de criptomoeda.
O evento marcou a maior eliminação da alavancagem de alta desde março de 2020. Os investidores de varejo e institucionais tomaram emprestado das principais exchanges para ampliar seus retornos potenciais.
Mas uma reversão repentina nas taxas à vista do Bitcoin, supostamente liderada pelos tweets anti-Bitcoin de Elon Musk no fim de semana e alimentada pela reiteração da China da proibição de transações criptográficas, explodiu as taxas de alavancagem dos touros. Isso gerou uma chamada cascata de liquidez no mercado de derivativos.
Em mercados tradicionais, os investidores usam dinheiro como garantia para apoiar suas apostas alavancadas, mas a indústria de criptomoedas permite garantias apoiadas por Bitcoin. Portanto, quando os preços do BTC caem, seu movimento negativo pega os traders otimistas - aqueles com posições alavancadas nos preços mais altos do BTC - com o pé errado.
O evento levou muitos analistas a reduzir sua tendência de alta no mercado de Bitcoin, com Scott Minerd, diretor de investimentos da Guggenheim Partners, referindo-se as criptomoedas como "Tulipmania". Anteriormente, o executivo de Wall Street havia indicado uma meta de preço de US $ 600.000 para o Bitcoin.
Mas o longo evento de liquidação incompreensível não deixou todo mundo pessimista. Pelo contrário, alguns analistas destacaram a destruição como um catalisador para a próxima grande configuração de alta no mercado de Bitcoin.
Por exemplo, o trader "Twitterati CL207" postou um longo tópico no Twitter explicando por que ele acha que uma queda nos contratos em aberto tornou o Bitcoin mais forte no longo prazo.
Fazedores de dinheiro
Twitterati CL207 destacou o papel dos criadores de mercado na execução de uma plataforma de derivados de criptomoeda. O analista explicou como suas estratégias ajudaram na transferência de Bitcoin de mãos mais fracas para mãos mais fortes durante a queda de 19 de maio.
Em retrospecto, o mercado futuro de Bitcoin costuma ser excessivamente comprado. Isso faz com que os criadores de mercado ganhem exposição do outro lado das negociações altistas. Então, eles abrem posições vendidas.
Mas isso não significa necessariamente que os provedores de liquidez baixem. Eles preferem fazer backup de suas posições vendidas fazendo hedge em mercados à vista, comprando BTC ou outra exposição de derivativos de alta (opções, futuros, swaps perpétuos, etc.)
"Às vezes", disse Twitterati CL207, "há hedge / demanda vendida atingindo o criador de mercado também para que o criador de mercado possa vender suas vendas de volta para eles, mas geralmente em criptomoedas, sua tendência de longo prazo e, portanto, o criador de mercado mantém [o] spot como garantia para suas posições vendidas. "
O analista acrescentou que os criadores de mercado compram moedas à vista contra a alta demanda de alavancagem dos touros, observando que os detentores de posições compradas alavancadas são "as mãos mais fracas possíveis" - mais vulneráveis a liquidações caso a taxa de Bitcoin à vista caia.
Quando ocorre a liquidação comprada, os formadores de mercado fecham suas vendas contra eles para fornecer liquidez. Eles também vendem suas posições à vista para se manterem neutros.
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— CL (@CL207) May 20, 2021
and during a long liquidation heavy move, the MM constantly get hit by longs closing, so now they have to close their shorts against them (to provide liquidity) while selling spot (to remain neutral) to unwind this entire process
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e durante um movimento pesado de liquidação das posições compradas, o MM é constantemente atingido pelo fechamento de posições compradas, então agora eles têm que fechar seus vendidos contra eles (para fornecer liquidez) enquanto vendem à vista (para permanecer neutro) para desenrolar todo o processo
O trader explicou o que aconteceu em 19 de maio, quando cerca de US$ 5 bilhões em posições compradas foram liquidadas quando o preço do Bitcoin caiu de quase US$ 40.000 para US $ 30.000 em três horas. Mas então, a taxa de câmbio BTC / USD se recuperou rapidamente para US$ 40.000.
Ao mesmo tempo, a quantidade de contratos em aberto de futuros do Bitcoin não acompanhou a recuperação do preço à vista.
"Isso significa que acabamos de ter as mãos fracas mais significativas para transferência de mãos fortes provavelmente desde 12 de março de 2020", observou Twitterati CL207, acrescentando que mãos fortes com dinheiro real compraram BTC barato dos market makers. Ele disse:
"Essas moedas agora foram transferidas de especuladores de alavancagem de curto prazo para compradores de dinheiro real."
Quem são as mãos fortes do Bitcoin?
Enquanto isso, o analista Willy Woo escreveu em seu último boletim informativo que as perspectivas de longo prazo no mercado de Bitcoin permanecem saudáveis, reiterando o que seu colega trader Twitterati CL207 destacou em seu tópico no Twitter: que as moedas estão indo para os bolsos de investidores de longo prazo.
Um investidor de longo prazo no mercado de Bitcoin, ou um "hodler", é normalmente uma entidade que vê a criptomoeda como um hedge contra moedas fiduciárias. As políticas de injeção de capital empreendidas pelos bancos centrais ocidentais para amortecer o impacto da pandemia do coronavírus em suas economias aumentaram os temores de inflação.
Por exemplo, o Federal Reserve dos Estados Unidos anunciou no ano passado que quer empurrar a inflação para mais de 2%. O banco central tem mantido uma política de taxas de juros próximas a zero e tem comprado US$ 120 bilhões em títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas todos os meses.
"Não há necessidade do Bitcoin substituir as moedas fiduciárias para manter o valor completamente", disse Vincenzo Furcillo, analista de risco da Buscando Alpha. Ele adicionou:
"Apesar da possível volatilidade, as projeções mostram um viés positivo nos próximos cinco anos. Em pequenas proporções, o Bitcoin deve encontrar espaço como um investimento estratégico na carteira de investidores que buscam se proteger contra a inflação que se aproxima."
Quem são as mãos fortes do Bitcoin?
Enquanto isso, o analista Willy Woo escreveu em seu último boletim informativo que as perspectivas de longo prazo no mercado de Bitcoin permanecem saudáveis, reiterando o que seu colega trader Twitterati CL207 destacou em seu tópico no Twitter: que as moedas estão indo para os bolsos de investidores de longo prazo.
Um investidor de longo prazo no mercado de Bitcoin, ou um "hodler", é normalmente uma entidade que vê a criptomoeda como um hedge contra moedas fiduciárias. As políticas de injeção de capital empreendidas pelos bancos centrais ocidentais para amortecer o impacto da pandemia do coronavírus em suas economias aumentaram os temores de inflação.
Por exemplo, o Federal Reserve dos Estados Unidos anunciou no ano passado que quer empurrar a inflação para mais de 2%. O banco central tem mantido uma política de taxas de juros próximas a zero e tem comprado US$ 120 bilhões em títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas todos os meses.
"Não há necessidade do Bitcoin substituir as moedas fiduciárias para manter o valor completamente", disse Vincenzo Furcillo, analista de risco da Buscando Alpha. Ele adicionou:
"Apesar da possível volatilidade, as projeções mostram um viés positivo nos próximos cinco anos. Em pequenas proporções, o Bitcoin deve encontrar espaço como um investimento estratégico na carteira de investidores que buscam se proteger contra a inflação que se aproxima."
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