O preço do Bitcoin (BTC) finalmente subiu após 12 dias de negociação em uma faixa estreita de 5%, flutuando entre US$ 50.430 e US$ 52.970. A alta de 12,7% em 24 horas atingiu um pico de US$ 57.380, o nível mais alto em mais de dois anos, resultando em um valor significativo de US$ 313 milhões em liquidações de posições vendidas alavancadas. Entretanto, as métricas de derivativos de Bitcoin indicam que os traders profissionais não estão particularmente entusiasmados e alguns até optaram por adquirir opções de venda.
Aportes em ETFs de Bitcoin à vista podem ceder com o aumento do risco de recessão
Felizmente para os touros, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista continuam a acumular moedas em um ritmo impressionante. Somente nos últimos três dias úteis, eles acumularam um total de 18.331 Bitcoins, avaliados em mais de US$ 970 milhões, de acordo com uma postagem de @HODL15Capital na rede social X. A BlackRock ultrapassou US$ 7 bilhões em ativos sob gestão, seguida pela Fidelity com US$ 5 bilhões, mais do que compensando os saques do GBTC da Grayscale.
Os ursos do Bitcoin estão encontrando satisfação no fato de que a economia dos Estados Unidos está caminhando para uma recessão, uma opinião compartilhada pelo CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon. Durante uma conferência em Miami em 26 de fevereiro, Dimon declarou que o mercado está excessivamente confiante em relação a um pouso suave, conforme relatado pela CNBC. O CEO do JPMorgan observou que o Banco Central dos Estados Unidos (Fed) deve começar a reduzir o ritmo de crescimento em breve, mas Dimon não traçou paralelos com a crise financeira de 2008.
Se Jamie Dimon estiver correto e as chances de o Fed manter as taxas de juros altas forem maiores do que o mercado espera, isso teria um impacto negativo nos mercados de ações. Em primeiro lugar, as empresas enfrentariam custos mais altos para refinanciar suas dívidas, já que a taxa de juros dois anos antes estava em torno de 1,5%. Mais importante ainda, os investidores teriam menos incentivos para sair de suas posições de renda fixa, já que o rendimento atual dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos é de 4,7%, superior às expectativas de inflação dos EUA de 3%.
Esse cenário não é particularmente positivo para o Bitcoin, uma vez que é improvável que os investidores continuem a acumular moedas se o medo de uma recessão econômica aumentar. Apesar da escassez do Bitcoin e da ausência de correlação com o mercado de ações, os investidores tendem a buscar abrigo nos títulos do Tesouro dos EUA sempre que surgem incertezas no horizonte. Assim, delinear um cenário favorável às criptomoedas no curto e médio prazo é um desafio, já que o mercado ainda as percebe como um ativo de risco.
Métricas dos derivativos do Bitcoin mostram um grau razoável de ceticismo
Para entender como os traders profissionais estão se posicionando nos mercados de derivativos de Bitcoin, deve-se iniciar a análise com os contratos futuros mensais de BTC. Em mercados neutros, esses instrumentos normalmente são negociados com um prêmio de 5% a 10% para compensar o período de liquidação estendido.
Os dados revelam que o prêmio anualizado dos futuros de BTC variou consistentemente entre 13% e 18% na semana passado, o que é considerado saudável e moderadamente otimista. Além disso, não há indicação de aumentos de preços impulsionados por operações de alavancagem, sinalizando a ausência de um risco maior de liquidações em cascata.
Os traders também devem analisar os mercados de opções de Bitcoin para avaliar se a recente alta desencadeou a montagem de estratégias com o objetivo de se proteger contra uma possível correção de preço. Para isso, deve-se monitorar a diferença de demanda entre as opções de compra e de venda.
Notavelmente, o período de 20 a 26 de fevereiro testemunhou uma redução de apenas 15% na demanda por opções de venda de proteção em relação às opções de compra. Em contrapartida, a semana anterior mostrou uma diferença média de 42% em relação às opções de compra, indicando uma confiança muito maior na força da ação de preço do Bitcoin.
De uma perspectiva otimista, pode-se argumentar que os traders profissionais foram pegos de surpresa quando o Bitcoin ultrapassou a resistência de US$ 52.500. Ao mesmo tempo, os ursos encontrariam consolo em saber que as baleias e os formadores de mercado continuam céticos em relação à recente alta, de acordo com as métricas de derivativos. O caminho para US$ 60.000 ainda está aberto? Certamente, mas isso pegaria de surpresa a maioria dos traders profissionais de Bitcoin.
Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser tomado como aconselhamento jurídico ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões aqui expressos são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem nem representam necessariamente os pontos de vista e opiniões da Cointelegraph.
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