O preço do Bitcoin (BTC) subiu 15% nos últimos 13 dias e, durante esse período, as apostas de baixa dos traders nos futuros do BTC foram liquidadas em mais de US$ 530 milhões em comparação com os touros.
Depois de subir para US$ 19.000 em 12 de janeiro, o Bitcoin atingiu seu preço mais alto desde o colapso da FTX em 8 de novembro. O movimento foi amplamente impulsionado pela expectativa sobre o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos para dezembro, que correspondeu ao consenso de 6,5% ano a ano— destacando que a pressão inflacionária provavelmente atingiu o pico de 9% em junho.
Além disso, em 11 de janeiro, o advogado da FTX, Andy Dietderich, disse que foram recuperados US$ 5 bilhões em dinheiro e criptomoedas líquidas – alimentando as esperanças de um ressarcimento ao menos parcial dos fundos dos clientes no futuro. Falando a um juiz de falências dos EUA em Delaware em 11 de janeiro, Dietderich afirmou que a empresa planeja vender US$ 4,6 bilhões em investimentos não estratégicos.
Vejamos as métricas de derivativos para entender se os traders profissionais estão entusiasmados com a alta do Bitcoin para US$ 19.000.
Uso de margem aumentou à medida que o preço do Bitcoin subiu para US$ 18.300 e além
Os mercados de margem fornecem informações sobre como os traders profissionais estão posicionados. A margem é benéfica para alguns investidores porque permite que eles tomem criptomoedas emprestadas para alavancar suas posições.
Por exemplo, pode-se aumentar a exposição tomando stablecoins emprestadas para comprar Bitcoin. Por outro lado, os tomadores de empréstimos em Bitcoin só podem vender a criptomoeda porque apostam na queda de seu preço. Ao contrário dos contratos futuros, o equilíbrio entre as margens compradas e vendidas nem sempre é correspondente.
O gráfico acima mostra que a taxa de empréstimo de margem dos traders da OKX aumentou firmemente em 11 de janeiro, sinalizando que os traders profissionais adicionaram alavancagem quando o Bitcoin subiu para US$ 18.300.
Mais importante, a correção subsequente de 2% em 12 de janeiro, que levou o Bitcoin a US$ 17.920, marcou a reversão completa da margem, o que significa que baleias e formadores de mercado reduziram suas posições otimistas usando mercados de margem.
Atualmente, a métrica favorece o empréstimo de stablecoins por uma ampla margem, indicando que os ursos não estão confiantes em abrir shorts de margem.
Traders de futuros ignoraram o pump de preço do Bitcoin
A métrica comprados-vendidos exclui externalidades que podem ter impactado apenas os mercados de margem. Além disso, reúne dados das posições dos clientes da exchange em contratos futuros à vista, perpétuos e trimestrais, oferecendo assim melhores informações sobre como os traders profissionais estão posicionados.
Existem discrepâncias metodológicas ocasionais entre diferentes exchanges, portanto, os leitores devem monitorar as mudanças em vez de números absolutos.
Embora o Bitcoin tenha ultrapassado a resistência de US$ 18.000, os traders profissionais mantiveram suas posições compradas de alavancagem inalteradas, de acordo com o indicador de comprados-vendidos.
Por exemplo, o índice para os traders da Binance permaneceu firme em 1,08 de 9 a 12 de janeiro. Enquanto isso, os principais traders de Huobi reduziram suas posições compradas de alavancagem à medida que o indicador passou de 1,09 para os atuais 0,91. Por fim, na OKX, a relação entre comprados-vendidos aumentou ligeiramente favorecendo os comprados, passando de 0,95 em 9 de janeiro para os atuais 0,97.
Os traders que usam contratos futuros não estavam confiantes o suficiente para adicionar posições compradas de alavancadas, apesar do aumento do preço.
Preço do Bitcoin pode testar novamente US$ 17.300
Embora os dados de margem mostrem que alavancagem considerável foi usada para empurrar o Bitcoin acima de US$ 18.000, isso sugere que a situação foi apenas temporária. Muito provavelmente, esses traders profissionais depositaram mais margem e, consequentemente, reduziram sua alavancagem após o evento. Em essência, a métrica parece muito saudável porque indica que os mercados de margem não estão sobrecomprados.
Quanto à relação de comprados-vendidos dos traders profissionais, a ausência de demanda por alavancagem comprada usando contratos futuros é um tanto preocupante, mas, ao mesmo tempo, deixa espaço para poder de compra adicional.
Do ponto de vista dos derivativos, mesmo que o Bitcoin teste novamente US$ 17.300, os touros não devem se preocupar porque os indicadores de derivativos mostram pouca demanda dos vendedores a descoberto e nenhuma alavancagem excessiva dos compradores.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
LEIA MAIS