A queda de US$ 900 (BTC) no preço do Bitcoin nos últimos dois dias pode ter sido assustadora para os traders novatos, mas os futuros e opções de negociação não parecem afetados.
Instantâneo diário do desempenho do mercado da criptomoeda. Fonte: Coin360
Como o preço do Bitcoin subiu para US$ 11.000 em 19 de setembro, os investidores podem ter ficado muito animados, já que o preço ultrapassou brevemente um importante nível de resistência.
A subida constante durou dez dias e viu a taxa de dominância do Bitcoin se recuperar em uma baixa de 15 meses e isso fez com que alguns traders pedissem um retorno ao nível de US$ 12.000.
Esse sentimento começou a mudar quando ficou claro que o BTC não seria capaz de manter a marca de US$ 11K e a correção para US$ 10.300 fez com que alguns analistas pedissem um preenchimento de lacuna da CME abaixo de US$ 10K.
Embora os traders do varejo possam ter ficado assustados com a ligeira correção, os investidores profissionais avaliam as condições e o sentimento do mercado usando ferramentas diferentes daquelas usadas pelos day traders e pelo varejo.
Indicadores como base, inclinação de opções e preço de juros em aberto de futuros fornecem dados em tempo real sobre como os traders profissionais se adaptaram após a queda para US$ 10.300, junto com a breve recuperação do BTC para US$ 10.500.
Contratos e liquidações fornecem insights
O primeiro passo que os traders profissionais dão é examinar os dados de contratos em aberto de futuros para medir o valor total dos contratos ativos. Sempre que os traders têm suas posições liquidadas por margem insuficiente, a bolsa automaticamente fecha suas posições.
Conforme mostrado abaixo, o total de contratos em aberto de futuros do BTC caiu menos de 5%, permanecendo em um nível saudável de US$ 4 bilhões. O número atual está estável em comparação a uma semana atrás e indica que as liquidações por margem insuficiente não foram tão significativas.
Total de contratos em aberto de futuros BTC. Fonte: Bybt.com
As longas alavancadas subaquáticas poderiam, sem dúvida, ter acrescentado mais financiamento para evitar que as posições fossem fechadas à força. Para avaliar se este é o caso que impede a queda acentuada de preços da terça-feira de afetar as liquidações, precisamos analisar a base de contratos futuros.
Há contango ou retrocesso?
A base também é frequentemente referida como prêmio de futuros e mede o prêmio dos contratos futuros de longo prazo para os níveis atuais (mercados regulares) à vista. Os traders profissionais tendem a ser mais ativos do que o varejo em tais instrumentos devido à dificuldade de lidar com as datas de vencimento.
Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio, indicando que os vendedores solicitam mais dinheiro para reter a liquidação por mais tempo. Em mercados saudáveis, os futuros devem ser negociados a um prêmio anualizado de 5% ou mais, também conhecido como contango.
Base anualizada de futuros de 3 meses do BTC. Fonte:Skew.com
O gráfico acima afirma claramente que o prêmio futuro (base) não abandonou sua postura de alta, mantendo um nível anualizado próximo a 6%. Além de um breve momento em 3 de setembro, quando o Bitcoin enfrentou uma queda de US$ 2.000 em dois dias, o indicador base se manteve acima de 5%
No entanto, este prêmio pode ter sido causado por fatores não diretamente relacionados à alta dos investidores. Se os produtos concorrentes em finanças descentralizadas (DeFi) pagarem altos incentivos para depósitos em criptomoedas, os vendedores exigirão um prêmio maior nos contratos futuros.
Para esclarecer essa incerteza, deve-se recorrer aos mercados de opções de Bitcoin. As opções de compra permitem que o comprador adquira o BTC a um preço fixo no vencimento do contrato. Por outro lado, as opções de venda fornecem um seguro para os compradores e protegem contra quedas de preço do BTC. Por esse privilégio, o comprador paga um prêmio inicial ao vendedor do contrato.
Sempre que os criadores do mercado e os traders profissionais tenderem para a alta, eles exigirão um prêmio mais alto nas opções de compra. Essa tendência causará um indicador negativo de distorção delta de 25%.
O oposto será verdadeiro sempre que grandes investidores estiverem preocupados com uma correção de preço de curto a médio prazo. As opções de venda que protegem do lado negativo devem negociar com um prêmio maior do que as opções de compra durante os mercados de baixa. Esta situação resultará em um indicador de inclinação delta de 25% positivo.
Opções de BTC de 3 meses com 25% de inclinação delta. Fonte:
Embora não haja uma regra definida, um indicador de distorção delta de 25% variando de 10% negativo a um nível positivo de 10% pode ser considerado neutro. Números abaixo dessa faixa são quase certamente um indicador de alta, e atualmente é esse o caso.
Atualmente, não há indicação de desespero, baixa ou atividade incomum em relação aos mercados de opções e futuros de BTC. Em vez disso, as métricas primárias mostram resiliência e uma ligeira postura de alta, um cenário oposto ao que se poderia esperar depois que o preço não conseguiu romper a resistência de US$ 11 mil.
Os mercados tradicionais continuam a impactar o preço do Bitcoin
O movimento de ontem aconteceu em conjunto com um aumento de 7,5% no indicador de volatilidade do S&P 500 (VIX).
O VIX tem sido considerado o principal indicador de medo dos mercados tradicionais. Esse movimento pode explicar parcialmente por que os traders de derivativos não foram particularmente incomodados pela oscilação negativa dos preços de ontem.
BTC (azul) versus S&P 500 VIX (vermelho). Fonte: TradingView
O gráfico acima mostra a correlação inversa entre o índice S&P 500 VIX e o preço do Bitcoin. Ao longo de 2020, a maioria dos períodos de incerteza nos mercados de ações tradicionais refletiram negativamente no desempenho do Bitcoin.
Como palavra de cautela, não há garantia de que essa correlação continuará no restante do ano. Portanto, não se deve alterar suas posições BTC exclusivamente com base nos movimentos mencionados neste artigo.
No entanto, os traders profissionais continuarão a ficar de olho no indicador VIX para decidir se uma queda do BTC parece estritamente relacionada ao mercado de ações.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões da Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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