Pontos principais:
97% dos US$ 8,3 bilhões em opções de venda de Bitcoin expiram sem valor com o BTC a US$ 102.000.
Liquidação de posições vendidas acima de US$ 105.000 pode desencadear uma alta para novos recordes de preço do Bitcoin.
O Bitcoin (BTC) ultrapassou os US$ 101.000 em 8 de maio, atingindo seu nível mais alto em mais de três meses. O ganho diário de 4,6% acionou US$ 205 milhões em liquidações de posições futuras de baixa e eliminou o valor de quase todas as opções de venda (put). Agora os traders se perguntam se o Bitcoin está prestes a romper sua máxima histórica de US$ 109.354 no curto prazo.
O interesse aberto agregado de opções de venda de Bitcoin para os próximos três meses está em US$ 8,3 bilhões, mas 97% delas foram colocadas abaixo de US$ 101.000 e provavelmente expirarão sem valor. Ainda assim, isso não significa que todos os traders de opções de venda estavam apostando na queda do Bitcoin, já que alguns podem ter vendido esses instrumentos e lucrado com a alta do preço.
Entre as maiores estratégias negociadas na Deribit está o “bull put spread”, que envolve vender uma opção de venda e simultaneamente comprar outra com preço de exercício inferior, limitando tanto o lucro máximo quanto o risco de perda. Por exemplo, um trader visando lucro com preços mais altos pode vender a put de US$ 100.000 e comprar a de US$ 95.000.
Os traders de criptomoedas são conhecidos por seu otimismo exagerado, o que se reflete nas estratégias predominantes no mercado de opções da Deribit, como o “bull call spread” e o “bull diagonal spread”. Em ambos os casos, os traders antecipam preços do Bitcoin na data de vencimento iguais ou superiores aos das opções negociadas.
Bitcoin a US$ 100.000 impulsiona opções otimistas, mas vendidos podem resistir
Se o Bitcoin se mantiver acima do nível de US$ 100.000, a maioria das estratégias otimistas apresentará resultados positivos nas datas de vencimento de maio e junho das opções, dando aos traders mais incentivo para apoiar o movimento de alta. No entanto, há a possibilidade de que vendedores (shorts) no mercado futuro exerçam influência para evitar um novo recorde histórico do Bitcoin.
O interesse aberto agregado em futuros de Bitcoin atualmente está em US$ 69 bilhões, indicando uma demanda substancial por posições vendidas. Ao mesmo tempo, preços mais altos podem forçar os baixistas a encerrar suas posições. No entanto, esse efeito de “short covering” é consideravelmente menor em posições totalmente protegidas (hedge), o que significa que esses traders não são particularmente sensíveis aos movimentos de preço do Bitcoin.
Por exemplo, é possível comprar Bitcoin no mercado à vista com margem ou ETFs de Bitcoin, enquanto se vende a mesma quantidade em futuros de BTC. Conhecida como “carry trade”, essa estratégia é delta neutra, então o lucro vem independentemente das oscilações de preço, já que os futuros mensais de Bitcoin são negociados com prêmio devido ao período de liquidação mais longo.
O prêmio dos futuros de Bitcoin ficou abaixo de 8% nos últimos três meses, então os incentivos para o “carry trade” têm sido limitados. Portanto, é provável que ocorra alguma forma de “short covering” se o Bitcoin ultrapassar os US$ 105.000, o que aumenta significativamente as chances de um novo recorde histórico nos próximos meses.
Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões e opiniões do Cointelegraph.