Principais conclusões:
As taxas de funding do Bitcoin estão em 7%, mostrando que traders otimistas ainda hesitam em aumentar posições alavancadas.
Os ETFs spot de Bitcoin registraram US$ 1,58 bilhão em saídas, enquanto o ouro atingiu máximas históricas, sinalizando uma migração para ativos de proteção.
O Bitcoin (BTC) permanece travado abaixo de US$ 91.000 desde terça-feira, mesmo com os mercados acionários subindo diante de fortes dados de crescimento econômico e emprego nos Estados Unidos. À medida que o BTC luta para encontrar impulso altista, a demanda contida por posições long alavancadas levanta dúvidas sobre quanto tempo o suporte em US$ 88.000 conseguirá se manter.
A taxa de funding anualizada dos futuros perpétuos de Bitcoin estava em 7% na quinta-feira, com a faixa neutra típica entre 6% e 12%. Embora isso represente uma recuperação em relação à segunda-feira, quando o indicador quase chegou a zero, a demanda significativa por alavancagem comprada ainda não voltou ao mercado.
Espera-se que baleias de Bitcoin continuem acumulando
A falta de otimismo entre os traders de Bitcoin decorre em parte do robusto crescimento de 4,4% do PIB dos EUA no terceiro trimestre. Uma economia forte geralmente impulsiona os lucros corporativos, dando suporte ao mercado de ações. Os pedidos contínuos de seguro-desemprego caíram em 26.000, para 1,85 milhão, na semana encerrada em 10 de janeiro.
Apesar dessa convicção moderada, não houve um aumento relevante na demanda por proteção contra queda via opções de BTC.
De acordo com dados da Laevitas, as duas estratégias de opções de BTC mais ativas na quarta e quinta-feira foram o long straddle e o long Iron Condor. Ambas priorizam volatilidade em vez de apostas direcionais. Isso sugere que baleias e market makers estão antecipando um período de consolidação de preço, e não uma correção mais profunda a partir do nível atual de US$ 89.500.
Para avaliar se os traders profissionais estão se mantendo firmes após a correção semanal de 11% desde o pico de US$ 97.900 em 14 de janeiro, é necessário analisar as razões long/short nas exchanges. Essa métrica oferece uma visão mais ampla do que um único contrato, ao agregar posições em futuros, perpétuos e mercados de margem.
Os principais traders da Binance aumentaram a exposição comprada na quinta-feira, com a razão long/short subindo para 2,18, ante 2,08. Da mesma forma, os 20% principais usuários por margem na OKX ampliaram posições longas na quinta-feira, apesar de o Bitcoin não ter conseguido recuperar os US$ 90.000. Esses dados onchain reforçam a visão de que os traders permanecem neutros a levemente otimistas, apesar da atual falta de apetite por estratégias altamente alavancadas.
A atenção do mercado agora se volta para a temporada de resultados corporativos. Várias grandes empresas divulgam balanços na próxima semana, incluindo Microsoft (MSFT US) e Tesla (TSLA US) na quarta-feira, seguidas por Apple (AAPL US) e Visa (V US) na quinta-feira. A demanda do consumidor também será observada de perto, com General Motors (GM US) e Starbucks (SBUX US) divulgando resultados na terça e quarta-feira.
Os preços do ouro atingiram uma máxima histórica na quinta-feira, à medida que os rendimentos dos Treasuries de 10 anos dos EUA se aproximaram de máximas de 20 semanas. Essa divergência geralmente sinaliza perda de confiança na saúde fiscal dos EUA, e os investidores parecem preocupados que novos estímulos econômicos possam reacender a inflação, diante do déficit crescente do país.
A alta nos rendimentos dos Treasuries indica menor demanda por compradores e custos mais elevados de financiamento para o governo. O rendimento do título de 10 anos atingiu 4,25% na quinta-feira, ante 4,14% na semana anterior.
No fim das contas, os derivativos de Bitcoin mostram resiliência após o reteste de US$ 88.000, com poucos sinais de sentimento baixista. No entanto, um movimento de retorno em direção aos US$ 95.000 depende fortemente do retorno dos fluxos institucionais, algo que ainda não ocorreu após as saídas líquidas de US$ 1,58 bilhão dos ETFs spot de Bitcoin nos últimos dois dias.
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