A atividade de derivativos de criptomoedas aumentou fortemente em 2025, à medida que os traders recorreram cada vez mais aos futuros perpétuos on-chain, segundo o pesquisador da Coinbase David Duong. No fim do ano, exchanges descentralizadas já processavam mais de US$ 1 trilhão em volume mensal de futuros perpétuos, destacando o papel crescente dos mercados de derivativos on-chain.
Em uma publicação divulgada na segunda-feira no X, Duong afirmou que a tendência foi impulsionada, em parte, pela ausência de uma temporada tradicional de altcoins, o que levou os traders a buscar retornos mais altos por meio de alavancagem, em vez dos mercados à vista. Ele acrescentou que o “grau sem precedentes de alavancagem” disponível nos futuros perpétuos permitiu ampliar a exposição com quantias relativamente pequenas de capital.
Duong observou que o aumento da atividade foi impulsionado principalmente por plataformas descentralizadas de negociação, com ambientes on-chain como Aster e Hyperliquid respondendo por grande parte do volume.
Os futuros perpétuos, ou perps, são derivativos de criptomoedas que permitem aos traders obter exposição alavancada aos movimentos de preço sem data de vencimento.
Segundo Duong, os futuros perpétuos de ações podem surgir como a próxima área de crescimento, já que derivativos de ações tokenizadas podem combinar o acesso 24/7 e a alavancagem do mercado cripto com a demanda por exposição às principais ações dos EUA fora do horário tradicional de negociação.
“Ainda assim, acreditamos que os futuros perpétuos estão evoluindo além de veículos isolados de negociação altamente alavancados e se tornando estruturas fundamentais e componíveis dentro dos mercados DeFi”, afirmou.
Concorrência se intensifica entre plataformas de futuros perpétuos on-chain
A Hyperliquid lançou sua plataforma de futuros perpétuos on-chain no fim de 2023 e ganhou maior tração em 2024 após adicionar negociação à vista. Em julho, a plataforma registrou um volume recorde, com dados da DeFiLlama mostrando que a exchange processou cerca de US$ 319 bilhões em negociações ao longo do mês.
A concorrência no mercado de futuros perpétuos de criptomoedas se intensificou no último ano. Em setembro, pouco após seu evento de geração de tokens e lançamento, a Aster chegou a liderar o ranking de futuros perpétuos descentralizados, com quase US$ 36 bilhões em volume de negociação em 24 horas, representando mais da metade de toda a atividade de DEXs de perps.
Em novembro, a Lighter, uma exchange de futuros perpétuos on-chain fundada em 2022 pelo empreendedor de tecnologia Vladimir Novakovski, levantou US$ 68 milhões em uma rodada de financiamento após o lançamento de sua mainnet pública.
Nos últimos 30 dias, dados da DeFiLlama mostram que os futuros perpétuos on-chain geraram cerca de US$ 972 bilhões em volume de negociação. No mesmo período, a Lighter liderou as negociações com aproximadamente US$ 203 bilhões em volume, seguida pela Aster, com cerca de US$ 171,8 bilhões, e pela Hyperliquid, com aproximadamente US$ 160,6 bilhões.
