O vencimento mensal de opções de Bitcoin (BTC) de US$ 4,7 bilhões em 30 de junho pode desempenhar um papel decisivo na determinação se o preço de US$ 30.000 se consolidará como suporte de longo prazo e abrirá espaço para um maior ímpeto de alta.
Por que o Bitcoin está quebrando máximas anuais?
Muitos analistas consideram o recente rompimento do Bitcoin acima de US$ 27.000 como uma aposta nas múltiplas aplicações de fundos de índice de Bitcoin à vista (ETF), incluindo as da BlackRock e ARK Invest.
A notícia também alimentou as expectativas de que a Grayscale poderá converter seu Grayscale Bitcoin Trust em um ETF de Bitcoin.
US$ 31.000 limitam os ganhos do preço do Bitcoin por enquanto
Por outro lado, os ursos do Bitcoin tentarão tirar vantagem dos ventos contrários macroeconômicos e regulatórios, incluindo as exchanges implementando procedimentos obrigatórios de Conheça Seu Cliente (KYC).
Em 28 de junho, a KuCoin anunciou um próximo upgrade do sistema KYC em uma medida para aumentar a conformidade com as regulamentações globais de Anti-Lavagem de Dinheiro.
Além disso, há uma crescente preocupação com o impacto da pressão de venda dos mineradores, com a taxa de hash da rede atingindo 400 exahashes por segundo. A empresa de análise Glassnode observou que os mineradores enviaram uma porcentagem recorde de sua receita em BTC para exchanges na última semana, totalizando US$ 128 milhões. Curiosamente, o movimento imita picos vistos durante a corrida de alta de 2021, à medida que os mineradores realizavam lucros.
Adicionalmente, durante o Fórum do Banco Central Europeu sobre Bancos Centrais em Portugal, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, alertou que a maioria dos formuladores de políticas espera mais duas altas de taxa este ano. De acordo com a Ferramenta FedWatch do CME, os investidores estão precificando em 82% as chances de um aumento de taxa de juros de 25 pontos-base em 26 de julho.
O preço do Bitcoin flertou pela última vez com o nível de US$ 31.000 em 27 de junho, mas a resistência se mostrou mais forte do que o previsto. A subsequente correção para US$ 30.000 apoia a tese de negociação lateral no curto prazo, à medida que os investidores avaliam os impactos de aumentos adicionais da taxa de juros pelo Fed.
Tal cenário restritivo para a economia global pode explicar por que alguns traders de Bitcoin decidiram realizar lucros, o que limitou o upside do preço.
US$ 4,7 bilhões fora de alcance - os touros foram muito otimistas
O juros em aberto para o vencimento das opções de 30 de junho é de US$ 4,7 bilhões, mas o número real será menor, já que os touros esperavam níveis de preço de US$ 32.000 ou mais. Estes traders ficaram excessivamente otimistas depois que o preço do Bitcoin subiu 25,5% entre 15 e 23 de junho, testando a resistência de US$ 31.000.
A proporção de 0,56 put-to-call reflete o desequilíbrio entre os US$ 3,1 milhões de juros em aberto em opções call (compra) e os US$ 1,7 milhões em de opções put (venda).
Mas se o preço do Bitcoin permanecer perto de US$ 30.500 às 8:00 UTC em 30 de junho, apenas US$ 630 milhões dessas opções de call (compra) estarão disponíveis. Essa diferença ocorre porque o direito de comprar Bitcoin a US$ 31.000 ou US$ 32.000 é inútil se o BTC for negociado abaixo desse nível no vencimento.
Os ursos do Bitcoin visam um valor abaixo de US$ 30.000 para equilibrar a balança
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação atual do preço. O número de contratos de opções disponíveis em 30 de junho para instrumentos de call (touro) e put (urso) varia dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico.
- Entre US$ 28.000 e US$ 29.000: 7.200 calls vs. 16.200 puts. Os ursos estão no controle, lucrando US$ 250 milhões.
- Entre US$ 29.000 e US$ 30.000: 13.000 calls vs. 12.600 puts. O resultado é equilibrado entre as opções de put e call.
- Entre US$ 30.000 e US$ 31.000: 1.500 calls vs. 2.100 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de call em US$ 440 milhões.
- Entre US$ 31.000 e US$ 32.000: 3.300 calls vs. 800 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de call em US$ 670 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de call usadas em apostas de alta e as opções de put exclusivamente em negociações neutras a baixa. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, efetivamente ganhando exposição positiva ao Bitcoin acima de um determinado preço. Infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar este efeito.
Consequentemente, dependerá se os ursos do preço do BTC estão dispostos a arriscar a exposição enquanto uma potencial aprovação do ETF de Bitcoin à vista está sendo analisada pela SEC.
Embora seja impossível estimar o influxo potencial ou o momento de tal evento, ele abre o caminho para que os touros garantam um lucro de US$ 440 milhões mantendo o preço do Bitcoin acima de US$ 30.000 no curto prazo.
Este artigo é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser tomado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e opiniões expressas aqui são apenas do autor e não refletem necessariamente ou representam as opiniões e opiniões do Cointelegraph.
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