Principais pontos:
Dados do mercado de Bitcoin mostram que traders profissionais estão evitando risco e pagando mais para se proteger contra uma queda de preço.
O ouro está atingindo máximas históricas, mas o Bitcoin segue travado enquanto investidores favorecem refúgios tradicionais.
O Bitcoin (BTC) subiu 1,5% após um reteste do nível de US$ 86.000 no domingo, enquanto traders avaliam os riscos de um shutdown do governo federal dos EUA até sábado. A semana traz diversos catalisadores de alto impacto, incluindo divulgações de resultados de gigantes globais de tecnologia e a decisão de política monetária do Federal Reserve dos EUA na quarta-feira.
Apesar de o ouro atingir máximas históricas, traders de Bitcoin seguem cautelosos. Métricas de derivativos indicam ceticismo em relação a novos ganhos; a demanda por posições compradas alavancadas é fraca, e traders profissionais estão precificando probabilidades maiores de um movimento negativo de preço no mercado de opções.
O prêmio anualizado dos futuros de BTC (taxa de base) estava em 5% na segunda-feira. Esse nível mal é suficiente para compensar os períodos de liquidação mais longos inerentes a esses contratos de derivativos. Normalmente, quando os traders ficam otimistas, esse indicador sobe acima de 10%. Por outro lado, em períodos de baixa, a taxa pode se tornar negativa. No geral, o sentimento do mercado permaneceu de neutro a pessimista nas últimas duas semanas.
Da mesma forma, o skew delta das opções de BTC alcançou 12% na segunda-feira. Isso indica que opções de venda (put) estão sendo negociadas com prêmio, refletindo uma forte relutância dos traders em assumir exposição ao risco de queda. Em um mercado neutro, esse indicador normalmente oscila entre -6% e +6%. A última vez que o skew atingiu esses níveis foi em 1º de dezembro de 2025, quando o Bitcoin despencou para US$ 83.900 a partir de US$ 91.500 em apenas algumas horas.
Bitcoin fica para trás enquanto o ouro dispara em meio ao aumento dos temores de desvalorização nos EUA
Atribuir o momento baixista do Bitcoin exclusivamente ao impasse fiscal dos EUA parece contraintuitivo, especialmente com o S&P 500 subindo 0,6% na segunda-feira. Enquanto isso, o ouro disparou para US$ 5.100 pela primeira vez. Essa alta levou analistas a questionarem se uma “operação de desvalorização” está se acelerando. Embora a perda de valor do dólar americano frente a ativos escassos seja um tema recorrente, no momento isso reflete uma falta mais ampla de confiança que não está necessariamente se traduzindo em ganhos imediatos para o Bitcoin.
Os investidores ficaram cada vez mais atentos ao risco após o Federal Reserve Bank de Nova York sinalizar uma possível intervenção de resgate do iene japonês, algo que não ocorria desde 1998. No último ano, outras grandes moedas fiduciárias superaram o dólar americano, tornando as importações dos EUA mais caras e pressionando a inflação para cima. Caso o Fed avance com uma intervenção, traders podem interpretar a medida como um esforço desesperado para estabilizar os mercados globais.
O Índice de Força do Dólar Americano (DXY) caiu abaixo de 97 pela primeira vez em quatro meses na segunda-feira, à medida que traders buscaram proteção em moedas fiduciárias concorrentes.
Mesmo com os rendimentos dos Treasuries dos EUA de cinco anos superando os da Europa e do Japão em 3,8%, os investidores ainda se preparam para uma inflação mais alta nos EUA. Torna-se cada vez mais evidente que os EUA adotarão uma política monetária mais branda, especialmente com o término do mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, em abril.
O presidente dos EUA, Donald Trump, deixou claro que o sucessor de Powell deve focar em reduzir a taxa básica do Fed. Tal movimento daria mais fôlego ao Tesouro dos EUA ao diminuir as despesas com juros. Embora uma política monetária mais expansionista normalmente favoreça o mercado de ações, ela nem sempre cria um incentivo imediato ou direto para investimentos em Bitcoin.
Caso os resultados corporativos das grandes empresas de tecnologia surpreendam positivamente nesta semana, pode haver ainda menos incentivo para que investidores façam rotação para ativos alternativos escassos. Em última análise, o caminho do Bitcoin para retomar o nível de US$ 93.000 depende da recuperação da confiança dos traders profissionais. Essa retomada pode levar mais tempo do que o esperado, à medida que mudanças macroeconômicas e a temporada de resultados corporativos dominam o foco nesta semana.
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