O Bitcoin rompeu a resistência superior da zona de consolidação entre US$ 75.000 e US$ 85.000 em 21 de abril, atingindo máximas acima de US$ 88.000 que não eram vistas desde março.
No entanto, três fatores podem impedir a continuação da alta do preço do Bitcoin (BTC) no curto prazo e a transformação da resistência de US$ 90.000 em suporte, alerta o mais recente boletim de análise de mercado da Ecoinometrics.
Ausência de demanda por ETFs de Bitcoin nos EUA
Em primeiro lugar, é preciso que os ETFs de Bitcoin à vista voltem a registrar um saldo líquido significativamente positivo nos próximos dias, uma vez que o saldo de saques e depósitos nos últimos 30 dias está próximo de zero.
“Os fluxos dos ETFs não estão sinalizando o retorno da demanda", diz o boletim. “Como mostra o gráfico abaixo, desde o final de março, temos visto longas sequências de saídas, interrompidas apenas por alguns dias isolados de entradas.”
Saldo líquido dos ETFs de Bitcoin. Fonte: Ecoinometrics
A Ecoinometrics destaca que é necessário um saldo líquido positivo de no mínimo 30.000 BTC por mês nos ETFs para que haja reflexos na apreciação do Bitcoin.
“Não estamos nem perto desse tipo de dinâmica no momento, portanto, a alta de curto prazo continua limitada", afirma o boletim.
Restrições de liquidez nos EUA
A sensibilidade do preço do Bitcoin às condições financeiras nos Estados Unidos também pode inviabilizar um retorno a patamares de preço superiores no curto prazo, segundo a Ecoinometrics.
O boletim aponta que o Índice Nacional de Condições Financeiras, que mede a liquidez disponível nos mercados de crédito, financiamento e alavancagem, disparou no início de 2025, após um período de queda em 2023 e 2024.
Índice Nacional de Condições Financeiras. Fonte: Ecoinometrics
Mesmo sem cortes efetivos nas taxas de juros ou expansão do balanço patrimonial do Fed, o preço do Bitcoin valorizou quase cinco vezes nesse período, destaca o boletim.
“Essa tendência de flexibilização nos mercados monetários dos EUA, entretanto, se encerrou em fevereiro”, afirma a Ecoinometrics. Com as condições financeiras se tornando mais rígidas novamente, o mercado de alta do Bitcoin poderá manter-se estagnado, ou até mesmo reverter.
Fed mantém discurso hawkish
Além disso, o presidente e os diretores do Banco Central dos EUA (Fed) vêm emitindo declarações constantes em defesa de sua política monetária restritiva, sob a justificativa de que as condições macroeconômicas não favorecem cortes nas taxas de juros no momento.
A divulgação recente da ata da reunião de março do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) reforça este viés, segundo o Índice de Comunicação do Fed, uma métrica quantitativa ajustada que a Ecoinometrics utiliza para medir o tom dos comunicados oficiais da autoridade monetária dos EUA.
Este índice é particularmente relevante, pois antecipa as expectativas do mercado, uma vez que eventuais mudanças na política monetária do Fed normalmente são anunciadas com bastante antecedência.
“Em março, o Índice de Comunicação do Fed mais uma vez apresentou um tom hawkish", afirma o boletim. “Isso não é surpreendente, mas o ponto principal é o seguinte: o índice apresenta essencialmente o mesmo nível de inflexibilidade que testemunhamos em janeiro e dezembro.”
Atualmente, o índice reflete as incertezas no cenário macroeconômico nos EUA, segundo a Ecoinometrics, em um período caracterizado por inflação elevada, mercado de trabalho estacionário e consumo estável, com a pressão adicional e imprevisível da guerra comercial do presidente Donald Trump:
“Com a inflação ainda sendo a principal preocupação do Fed, não há razão para esperar uma mudança de tom, a menos que vejamos um movimento sustentado no índice PCE. No mínimo, a escalada das tensões comerciais (principalmente os riscos tarifários) pode levar a retórica ainda mais para a direção hawkish.”
A confirmação desse cenário não seria favorável ao Bitcoin e aos demais ativos de risco, conclui o boletim.
Conforme noticiado recentemente pelo Cointelegraph Brasil, analistas avaliam que o próximo alvo a ser rompido são os US$ 90.000, mas o atual suporte em US$ 83.000 ainda pode ser testado, com o preço do Bitcoin buscando novas mínimas abaixo dele.