O Bitcoin (BTC) caiu 4,1% em 14 de novembro, após a divulgação de dados de inflação nos EUA que superaram ligeiramente as expectativas do mercado. Esse declínio acompanhou os futuros do índice S&P 500, que recuaram de 6.023 para 5.980 em um período de quatro horas.

Como resultado, os traders agora questionam a extensão dessa correlação e quando as características do Bitcoin como proteção contra a inflação poderão oferecer alguma defesa em um cenário de inflação persistente.

Futuros do índice S&P 500 (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita). Fonte: TradingView

Embora o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA de outubro tenha mostrado um aumento anual de 2,4%, ligeiramente acima do consenso de 2,3%, isso não alterou a perspectiva consensual de um corte de 0,25% na taxa de juros pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em dezembro. No entanto, há um ceticismo crescente em relação à capacidade do Federal Reserve de manter sua trajetória de cortes de juros até 2025.

Inflação persistente e o papel do Bitcoin como proteção

Historicamente, o Bitcoin tem se beneficiado de preocupações inflacionárias. No entanto, em 2021 e 2022, injeções de liquidez lideradas pelo governo, por meio de cheques de estímulo e expansão do balanço do Fed, reduziram esses efeitos. Na época, o risco de recessão era mínimo, apesar dos custos crescentes. Hoje, a situação é diferente; embora o mercado de trabalho permaneça relativamente forte, os traders estão cautelosos, antecipando possíveis pressões sobre os lucros corporativos.

Apesar de a nova administração de Donald Trump ter proposto medidas de redução de custos e estratégias para fortalecer o dólar, essas ações podem representar desafios de curto prazo para ativos de risco. Por exemplo, um relatório da Reuters indicou a possível eliminação do crédito fiscal de US$ 7.500 para compradores de veículos elétricos, o que provocou uma queda de quase 5% no preço das ações da Tesla em 14 de novembro.

De forma semelhante, as recentes nomeações de Elon Musk e Vivek Ramaswamy para liderar uma nova agência governamental focada em simplificar a burocracia e reestruturar agências federais provavelmente resultarão em algumas perdas de emprego e na redução de fundos disponíveis para investimento, tanto por indivíduos quanto por empresas. Essa dinâmica provavelmente afetará o mercado de ações e poderá se estender a outros setores, incluindo habitação, commodities e Bitcoin.

Gastos do governo dos EUA (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita, log). Fonte​​​​​​​: TradingView

Políticas fiscais dos EUA e seu impacto na demanda por Bitcoin

Um dos principais papéis do Bitcoin é atuar como um ativo de reserva alternativo, oferecendo proteção contra a desvalorização da moeda à medida que os governos expandem seus gastos. Se o governo dos EUA conseguir limitar o crescimento dos gastos, a demanda pelo Bitcoin como proteção contra a inflação pode diminuir, já que os investidores veriam menos risco em manter dólares americanos.

No entanto, não é certo que os investidores perderiam interesse no valor de escassez do Bitcoin, dado seu apelo como um ativo transparente e resistente à censura. Ao contrário do ouro, ações ou imóveis, o Bitcoin possui um cronograma de emissão extremamente previsível, o que pode sustentar sua demanda mesmo sem uma concorrência direta com o dólar, especialmente nas fases iniciais de adoção.

Os recentes movimentos intradiários do Bitcoin têm seguido o desempenho do mercado de ações, refletindo preocupações com a inflação persistentemente alta. Contudo, em uma escala mais ampla, os desafios fiscais dos EUA provavelmente persistirão, já que reduções significativas nos gastos do governo são improváveis em meio aos riscos de recessão.

No fim das contas, a trajetória do Bitcoin rumo à marca de US$ 100 mil e além pode resistir a essas pressões temporárias resultantes de preocupações de curto prazo dos investidores com a inflação.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser considerado, como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.