No dia 5 de fevereiro, um total de US$ 1 bilhão em opções em aberto de Bitcoin (BTC) deve expirar. Esse número é pequeno em relação ao vencimento das opções de US$ 4 bilhões do mês anterior, mas as opções mensais e trimestrais normalmente concentram o maior volume.

O vencimento de sexta-feira é um tanto incomum, embora esteja equilibrado nos níveis atuais do BTC. Os dados também mostram que os touros têm muitos incentivos para elevar o preço acima dos US$ 38.000.

5 de fevereiro BTC Feb. opções agregadas do interesse em aberto. Fonte: Deribit, OKEx, Bit.com

A exchange Deribit detém 84% do mercado até o vencimento de sexta-feira. Ao analisar a quantidade de contratos em aberto agregado entre US$ 28.000 e US$ 43.000, há $ 300 milhões em opções de compra neutras a altistas contra US$ 290 milhões em contratos em aberto de opções de venda.

Portanto, ao analisar os strikes 25% acima ou abaixo do preço atual do BTC, há praticamente equilíbrio de ambos os lados.

De acordo com os dados acima, as opções de venda neutras a pessimistas estão concentradas em $ 34.000 e abaixo. Entre US$ 34.000 e US$ 36.000, há um equilíbrio perfeito, já que ambas as opções de compra e venda são iguais.

Apesar da discrepância abaixo de $ 32.000, o incentivo para empurrar o preço para baixo apresenta um desequilíbrio de 3.400 contratos BTC. Isso se traduz em US$ 109 milhões em contratos em aberto para um movimento de preço negativo de 13% ou mais. Embora nominalmente significativo, não parece o suficiente para criar os incentivos necessários para pegar os touros de surpresa.

Por outro lado, se os touros quiserem elevar o preço até US$ 38.000, isso resultaria em um desequilíbrio de 2.800 contratos BTC. Essa situação equivale a US$ 106 milhões em contratos em aberto para uma oscilação de preço positiva de 4%, portanto, um melhor risco-recompensa por tal esforço.

Para avaliar se os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão avaliando o risco de alta ou baixa, a inclinação delta de 30% a 20% é o indicador mais útil. Ele mede a diferença de prêmio entre as opções de compra neutras para otimistas empilhadas contra opções de venda semelhantes.

Opções de BTC da Deribit BTC . Fonte genesisvolatility.io

Números entre 0 e 15 são considerados neutros, enquanto uma inclinação delta negativa indica que os grandes negociantes de opções solicitam um prêmio extra para assumir riscos de baixa, portanto consideramos esse cenário como de baixa.

A última vez que uma situação como essa ocorreu foi em 29 de dezembro, e nos últimos cinco dias, o indicador se manteve em 10. Esses dados mostram um equilíbrio perfeito entre os riscos, o que significa que não há incentivos para que os formadores de mercado e as mesas de arbitragem pressionem BTC de qualquer maneira conforme o vencimento de 5 de fevereiro se aproxima.

Os contratos semanais da OKEx, Bit.com e Deribit vencem em 5 de fevereiro às 8h (UTC).

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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