Duas ou três semanas atrás, quando o Bitcoin (BTC) estava sendo negociado abaixo de US$ 52.000, um operador que apostou em US$ 65.000 em 22 de outubro teria sido considerado extremamente otimista. O fato de 98% das opções de venda para as opções semanais de Bitcoin expirarem em 22 de outubro terem sido colocadas abaixo desse preço prova que isso é verdade.
Avançando para esta semana, o lançamento bem-sucedido do primeiro fundo negociado em bolsa BTC (ETF) nos Estados Unidos e as notícias de que o Digital Currency Group (DCG), a matriz do Grayscale Bitcoin Trust, aumentou seu limite para adquirir ações do GBTC para até US$ 1 bilhão, impulsionaram o preço do Bitcoin para novas máximas.
O veículo de investimento de US$ 40,5 bilhões está disponível para negociação nos mercados dos Estados Unidos desde março de 2015, e recentemente entrou com um pedido para a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos para converter seu produto GBTC em um ETF.
O movimento parabólico para o máximo de US$ 67.000 em 20 de outubro também foi alimentado pelos comentários otimistas do investidor bilionário Carl Icahn. Com quatro décadas de retornos esplêndidos, Icahn alertou sobre uma crise financeira iminente e destacou a força do Bitcoin como uma proteção inflacionária.
Além disso, Vasiliy Shpak, o vice-ministro da Indústria e Comércio da Rússia, supostamente apresentou uma proposta para usar a produção de gás de exploração de petróleo do país para alimentar a mineração de criptomoedas. O governo russo tentou reduzir a queima de gás para cortar as emissões, mas tem lutado para cumprir as metas devido à infraestrutura subdesenvolvida.
Embora o vencimento das opções de US$ 1,8 bilhão em 22 de outubro seja uma vitória esmagadora para os touros, não era assim há algumas semanas.
À primeira vista, as opções de compra (call) de US$ 1 bilhão dominam o vencimento em 22 de outubro por meros 23% em comparação com os instrumentos de venda (put) de US$ 810 milhões.
No entanto, a relação call-to-put de 1,23 é enganosa porque a recente alta provavelmente eliminará a maioria das apostas de baixa se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 64.000 às 8h UTC de 22 de outubro. Não há valor no direito de venda Bitcoin a US$ 60.000 se ele estiver negociando acima desse preço.
Os touros parecem bastante confortáveis acima de US$ 65.000
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis para o vencimento em 22 de outubro. O desequilíbrio que favorece qualquer um dos lados representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço de vencimento, a quantidade de contratos de compra (call) e de venda (put) que se tornam ativos varia:
- Entre US$60,000 e US$62,000: 8,670 calls x 3,070 puts. O resultado líquido é de US$ 335 milhões favorecendo os instrumentos de compra (touros).
- Entre US$62,000 e US$64,000: 10,780 calls x 2,100 puts. O resultado líquido é de US$ 540 milhões a favor dos instrumentos de compra (touros).
- Entre US$64,000 e US$66,000: 13,050 calls x 280 puts. O resultado líquido é de US$ 830 milhões a favor dos instrumentos call (touros).
- Acima de US$68,000: 13,680 calls x 20 puts. O resultado líquido é o domínio completo, com os touros lucrando US$ 940 milhões.
Esta estimativa bruta considera as opções de compra sendo usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras para baixas. No entanto, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um negociante poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico. Mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Os ursos precisam de uma correção de preço de 7% para reduzir suas perdas
Em cada um dos cenários desenhados acima, os touros têm controle absoluto sobre a expiração de 22 de outubro. O fluxo de notícias positivo desta semana deixa poucos motivos para os investidores realizarem lucro ou aceitarem uma correção de preço antes do vencimento. Por outro lado, os ursos precisam de um movimento de 7% abaixo de US$ 62.000 para evitar uma perda de US$ 830 milhões.
Os traders devem considerar que durante as corridas de alta, a quantidade de esforço que um vendedor precisa para pressionar o preço é imensa e geralmente ineficaz. Atualmente, os dados dos mercados de opções apontam para uma vantagem considerável das opções de compra (call), alimentando ainda mais apostas otimistas para o vencimento mensal em 29 de outubro.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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