Pontos-chave:
As apostas otimistas dominam o vencimento das opções de setembro do Bitcoin, desde que o preço do BTC mantenha o suporte em US$ 110.000.
Apesar da maior demanda por apostas otimistas, a incerteza macroeconômica mantém os riscos de queda na mesa.
Um total de US$ 22,6 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) estão programadas para expirar na sexta-feira, criando um momento decisivo após a forte rejeição em US$ 117.000. Atualmente, as estratégias otimistas continuam mais bem posicionadas para o vencimento, desde que o nível de US$ 112.000 se sustente.
A Deribit continua dominando o mercado, com US$ 17,4 bilhões em open interest para as opções de Bitcoin de sexta-feira, enquanto OKX e CME aparecem atrás com US$ 1,9 bilhão cada. As opções de compra (calls) geralmente superam as opções de venda (puts), refletindo o otimismo consistente dos traders de criptomoedas.
A demanda por posições neutras a otimistas em Bitcoin prevalece
O vencimento de setembro segue a tendência usual, com o open interest de puts 20% abaixo dos US$ 12,6 bilhões em calls. O resultado final depende do preço do Bitcoin às 8h UTC de sexta-feira, e a vantagem inicial dos detentores de calls dependerá de os preços se manterem acima de US$ 112.000.
O posicionamento dos traders na Deribit mostra que as apostas neutras a baixistas visavam a faixa de US$ 95.000 a US$ 110.000, que está se tornando cada vez menos provável. Uma parte significativa dos contratos de calls foi feita em níveis altamente otimistas, com US$ 6,6 bilhões em open interest esperando em US$ 120.000 ou mais, deixando cerca de US$ 3,3 bilhões realisticamente em jogo.
Enquanto isso, 81% das opções de venda na Deribit estão definidas em US$ 110.000 ou menos, deixando apenas US$ 1,4 bilhão ativo. Essa configuração favorece fortemente resultados neutros a otimistas, embora a análise exclua estratégias mais complexas, como a venda de puts para capturar exposição de alta. Para confirmar se os profissionais estão realmente inclinados ao otimismo, traders acompanham a métrica de skew das opções.
O delta skew das opções de Bitcoin mostra medo moderado em 13%, com opções de venda sendo negociadas a prêmio em relação às calls equivalentes. Em condições neutras, esse indicador deve permanecer entre -6% e 6%, sinalizando que baleias e formadores de mercado estão desconfortáveis com o risco de queda no nível atual de US$ 113.500.
US$ 112.000 é o nível-chave para decidir o momento do Bitcoin
Abaixo estão três cenários prováveis na Deribit com base nas tendências atuais de preço:
Entre US$ 107.000 e US$ 110.000: US$ 1 bi em calls vs. US$ 2 bi em puts. Resultado líquido favorece puts em US$ 1 bi.
Entre US$ 110.100 e US$ 112.000: US$ 1,4 bi em calls vs. US$ 1,4 bi em puts. Resultado equilibrado.
Entre US$ 112.100 e US$ 115.000: US$ 1,66 bi em calls vs. US$ 1 bi em puts. Calls favorecidas em US$ 660 milhões.
Pode ser prematuro descartar totalmente as estratégias de opções baixistas. O sentimento dos traders pode mudar dependendo das principais divulgações macroeconômicas previstas para quinta-feira, incluindo dados do PIB dos EUA, pedidos semanais de auxílio-desemprego e leilões do Tesouro.
Um cenário econômico cada vez mais frágil apoia cortes adicionais de taxas de juros pelo Federal Reserve, o que normalmente impulsiona ativos de risco como as criptomoedas. Ainda assim, persistentes preocupações com a fraqueza do mercado de trabalho alimentam a aversão ao risco, pesando negativamente sobre o preço do Bitcoin.
Por enquanto, o vencimento mensal de setembro das opções de Bitcoin está inclinado a favor dos touros, embora uma queda decisiva abaixo de US$ 112.000 não possa ser descartada.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui aconselhamento jurídico ou de investimento. Todas as movimentações de investimento e negociação envolvem riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas antes de tomar uma decisão.