O Bitcoin quebrou uma sequência de três anos de retornos médios negativos no verão, mas agora entra em seu pior mês, conhecido como “setembro vermelho”.
Setembro carrega o temido apelido porque registrou os menores retornos mensais do Bitcoin (BTC), com média de –3,77% ao longo de 12 anos desde 2013. Também foi o mês em que a China impôs duas grandes proibições de cripto em 2017 e 2021.
Esse histórico foi pressionado por seis anos consecutivos de perdas entre 2017 e 2022. O cenário mudou em 2023, e o Bitcoin agora acumula dois setembros seguidos de ganhos, incluindo seu melhor setembro em 2024, quando fechou o mês com alta de 7,29%.
A reputação vem do mercado acionário, onde setembro também é o pior mês para o S&P 500. É quando investidores retornam do verão com uma postura mais avessa ao risco e fundos fazem o rebalanceamento antes do quarto trimestre.
O pessimismo, muitas vezes, não dura. As perdas de setembro historicamente dão lugar a outubro, ou “Uptober”, mês que entregou ganhos por seis anos consecutivos e apenas duas quedas na história do Bitcoin, segundo a CoinGlass.
O peso regulatório do setembro vermelho no Bitcoin
Nos primeiros anos do Bitcoin, seu preço era disperso e pouco acompanhado. O ativo ultrapassou US$ 1.000 pela primeira vez em 2013, chamando a atenção da mídia tradicional e levando a registros mais organizados. Nesse mesmo ano surgiu o CoinMarketCap, seguido pelo CoinGecko em 2014.
Entre 2013 e 2016, o desempenho do Bitcoin em setembro foi equilibrado, com dois meses positivos e dois negativos. O padrão se quebrou em 2017, durante o boom das ofertas iniciais de moedas (ICOs), quando o Bitcoin cruzou US$ 1.000 pela segunda vez e passou de US$ 2.000 pela primeira. A febre especulativa levou o banco central da China a proibir ICOs em 4 de setembro, desencadeando o primeiro de seis setembros vermelhos consecutivos. A Coreia do Sul seguiu com sua própria proibição de ICOs em 29 de setembro, enquanto reguladores de outros lugares emitiram alertas.
O período marcou o início do que ficou conhecido como o primeiro inverno cripto, já que inúmeros tokens de ICO desabaram. Em setembro de 2018, o Bitcoin havia caído de sua máxima histórica de dezembro de 2017, próxima a US$ 20.000, para abaixo de US$ 7.000. Um relatório da mídia em 5 de setembro afirmou que o Goldman Sachs estava abandonando seus planos de uma mesa de cripto. O banco depois classificou a notícia como “fake news”.
Setembro de 2019 trouxe outro golpe com o tão aguardado lançamento dos futuros de Bitcoin da Bakkt. Apesar das altas expectativas de entrada institucional, os volumes de negociação foram fracos, e a estreia foi considerada um fracasso. Três dias depois, o Bitcoin despencou de perto de US$ 10.000 para abaixo de US$ 8.000. Um relatório da Binance Research publicado em 30 de setembro de 2019 citou o “início decepcionante” da Bakkt como fator que contribuiu para a queda do preço do Bitcoin.
Os três setembros seguintes refletiram a era da pandemia e seus desdobramentos. Embora a COVID-19 inicialmente tenha reforçado a narrativa do Bitcoin como proteção contra a inflação, setembro de 2020 viu o capital migrar para o Ether (ETH) durante o “DeFi Summer”.
Em setembro de 2021, a China voltou a atacar com um banimento à mineração e negociação de criptomoedas. No ano seguinte, o colapso da Terra/LUNA em maio deixou cicatrizes profundas, e o aumento de 0,75 ponto percentual na taxa de juros em setembro, o quinto em um ano de sete altas, agravou ainda mais a situação do Bitcoin.
A sequência de “setembros vermelhos” do Bitcoin é quebrada
Após seis anos seguidos de perdas em setembro, o Bitcoin quebrou a sequência em 2023. Um catalisador decisivo veio em 29 de agosto, quando uma corte federal de apelações determinou que a rejeição da SEC ao pedido da Grayscale para converter seu truste de Bitcoin em um fundo negociado em bolsa (ETF) spot foi “arbitrária e caprichosa”.
A decisão obrigou os reguladores a reavaliar a solicitação e reacendeu a confiança de que um ETF de Bitcoin spot nos EUA era inevitável. O julgamento trouxe impulso para setembro, ajudando o Bitcoin a subir cerca de 4% no mês. O Federal Reserve dos EUA também contribuiu para o sentimento positivo ao manter as taxas de juros estáveis após 11 aumentos em 12 reuniões desde março de 2022.
Os ETFs de Bitcoin spot foram aprovados e listados nos EUA no início de 2024. No meio do ano, esses instrumentos financeiros já registravam bilhões de dólares em volume diário de negociação. Condições macro adicionaram combustível quando o Fed reduziu a taxa de juros em 18 de setembro de 2024, o primeiro corte desde março de 2020.
Depois veio o lançamento da World Liberty Financial em 16 de setembro de 2024, rapidamente inserida nas narrativas eleitorais dos EUA. Apresentada como uma iniciativa cripto alinhada a Donald Trump, foi lançada em meio ao que se tornaria uma campanha presidencial bem-sucedida, sinalizando uma aceitação política das criptomoedas no mais alto nível.
Outro corte de juros pode ajudar o Bitcoin a quebrar a maldição do “setembro vermelho”
O Bitcoin entra em setembro de 2025 carregando o peso da história. O mês tem sido um obstáculo, marcado por choques regulatórios e ciclos de aperto monetário que prejudicaram o sentimento dos investidores.
Este ano, o cenário parece mais forte do que em ciclos de baixa anteriores. Os ETFs de Bitcoin spot continuam registrando bilhões em movimentação e se tornaram uma porta de entrada para o capital institucional. Ao longo de 2025, empresas em dificuldades recorreram a estratégias de tesouraria em Bitcoin em uma tentativa de reverter suas situações.
A indústria cripto também traz novas especulações desde agosto, vindas da China, com rumores de que as autoridades poderiam permitir stablecoins atreladas ao yuan offshore. Até agora, não houve confirmação oficial.
Jerome Powell fez comentários dovish em seu último discurso em Jackson Hole. Fonte: Associated Press
A atenção dos investidores está totalmente voltada para os EUA, onde o Fed parece ter mudado de postura. No fim de agosto, o presidente do Fed, Jerome Powell, fez seu último discurso em Jackson Hole antes do fim de seu mandato em maio de 2026. O simpósio é um dos eventos mais acompanhados da economia global, usado frequentemente pelos presidentes do Fed para sinalizar a direção da política monetária.
Em 2022, Powell alertou sobre “dor” para famílias e empresas à medida que o Fed avançava com altas agressivas. Neste ano, ele adotou um tom dovish, dizendo que o “equilíbrio de riscos em mudança” pode justificar um ajuste na postura da política do Fed.
Outra redução é amplamente esperada na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto marcada para os dias 16 e 17 de setembro.