Os veícluls de mídia especializados em finanças frequentemente apontam a correlação do Bitcoin (BTC) com as ações das Big Tech. "O Bitcoin está sendo negociado como uma ação de tecnologia" é uma afirmação comum, juntamente com a correlação inversa, muitas vezes aguda, do preço do Bitcoin com o índice do dólar dos Estados Unidos (DXY).
Mas será que essas correlações são inabaláveis e podem ajudar a prever futuros movimentos de preço? Vamos dar uma olhada em vários relatórios que analisam a relação entre o Bitcoin e diversos tipos de ativos.
As correlações históricas do Bitcoin variam em diferentes períodos de tempo
Um relatório publicado em outubro de 2022 pelo Instituto de Publicações Digitais Multidisciplinares chegou a várias conclusões importantes sobre as correlações do Bitcoin com ativos financeiros tradicionais:
- A extrema volatilidade do preço do Bitcoin determina que as correlações de longo prazo são mais fortes do que as correlações de curto prazo.
- A "ligação positiva entre o Bitcoin e os ativos de risco aumenta durante choques extremos", como durante a COVID-19.
- O Bitcoin pode estar positivamente correlacionado com ativos de risco e negativamente correlacionado com o dólar dos EUA.
- O Bitcoin pode servir como uma proteção contra o dólar americano.
Embora alguns desses pontos possam ser contestados com dados de preços dos últimos nove a dez meses, como a grande queda recente na volatilidade, ainda é possível obter informações interessantes ao examiná-los. Além disso, outros pesquisadores se aprofundaram na relação de ativos específicos com o Bitcoin durante períodos de tempo definidos.
Ações de criptomoedas
Algumas ações relacionadas a criptomoedas têm sido mais correlacionadas ao Bitcoin do que quaisquer outros ativos no mercado. O coeficiente de correlação de 90 dias para os pares BTC/MSTR, BTC/COIN e BTC/RIOT tem se mantido próximo de 1 nos meses recentes. Os símbolos "BTC/xxxx" indicam o coeficiente de correlação de cada ativo medido em relação ao Bitcoin.
Para a MicroStrategy (MSTR), o coeficiente não cai abaixo de 0,68 desde setembro de 2022. O coeficiente da Riot Platforms (RIOT) caiu para cerca de 0,75 em junho de 2023, enquanto a Coinbase (COIN) teve uma tendência próxima de 0 por um tempo durante maio e junho.
Todas essas ações até agora neste ano registraram desempenhos superiores ao do Bitcoin, além de apresentarem maior volatilidade. Os investidores podem usar esses ativos como substitutos ao Bitcoin, que não pode ser comprado por meio de uma conta de corretagem.
Uma razão pela qual essas três ações estão tão intimamente correlacionadas ao Bitcoin tem a ver com o balanço patrimonial de suas respectivas empresas. Todas elas têm uma quantidade substancial de participações em Bitcoin.
Como mostra a tabela abaixo, a MicroStrategy tem o maior número de participações em Bitcoin entre todas as empresas públicas dos EUA, com 152.333 Bitcoin; a Coinbase é a quarta, com 10.766 Bitcoin; e a Riot é a oitava, com 7.094 Bitcoin.
Metais preciosos
Quando se trata de correlação com commodities e metais preciosos, a prata supera o ouro ao espelhar os movimentos de preço do Bitcoin desde 2019.
Um relatório de novembro de 2022 de Jordan Doyle e Urav Soni, do CFA Institute, intitulado "Como as criptomoedas se correlacionam com as classes de ativos tradicionais?", esclareceu quais são os ativos mais correlacionados ao Bitcoin.
A prata foi a commodity mais estreitamente correlacionada ao Bitcoin de outubro de 2019 a outubro de 2022, com um coeficiente de correlação de 0,26, de acordo com o relatório. A correlação com o o ouro, em comparação, foi de apenas 0,15, talvez devido à maior volatilidade da prata.
O relatório observa:
"A prata tem a correlação mais alta com o Bitcoin, com um pico de 0,26. Chamado de "ouro digital", o Bitcoin apresenta apenas uma correlação fraca com o metal precioso."
Fundos de ações e títulos de passivos e ativos
Quando considera-se as ações como um todo e sua correlação com o Bitcoin, a maneira mais comum de fazer uma comparação é analisar um índice ou um fundo negociado em bolsa (ETF). Isso fornece uma visão geral de uma determinada classe de ativos, em vez de se concentrar em uma ação específica.
Como era de se esperar, os fundos de crescimento tendem a ser mais correlacionados com as criptomoedas, provavelmente devido à sua natureza mais especulativa. Notavelmente:
"Os fundos de crescimento apresentam uma correlação mais forte com as criptomoedas do que os fundos de valor. O coeficiente de correlação entre fundos de crescimento de pequena capitalização e o bitcoin, por exemplo, é de 0,41, em comparação com 0,35 para fundos de valor de pequena capitalização e o bitcoin."
Em outras palavras, o mercado de criptomoedas como um todo é "fracamente sensível à dinâmica das taxas de juros" que foram, pelo menos parcialmente, responsáveis por uma ampla queda no preço das ações ao longo de 2022.
Por fim, os títulos têm pouca ou nenhuma relação com o Bitcoin. Os fundos de títulos passivos apresentaram uma correlação de apenas 0,11, enquanto os fundos de títulos ativos foram apenas dois pontos-base mais altos: 0,13. Todos os dados compreendem um período entre outubro de 2019 e outubro de 2022.
Correlações do Bitcoin não servem como bola de cristal
Devido às grandes oscilações do preço do Bitcoin, as correlações com diferentes classes de ativos podem mudar a qualquer momento. Ainda assim, os dados usados aqui fornecem uma imagem precisa dos ativos mais estreitamente correlacionados ao Bitcoin no passado recente.
As ações de criptomoedas provavelmente continuarão a ter uma forte correlação com o preço do BTC devido às participações das empresas em Bitcoin, enquanto a correlação com commodities e fundos de ações pode mudar rapidamente de rumo daqui para frente.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
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