A ARK 21Shares alterou a proposta de seu fundo negociado em bolsa (ETF) de Ether à vista para adotar um modelo de criação em dinheiro – semelhante ao ETF de Bitcoin à vista da gestora aprovado recentemente – e também incluiu planos para fazer staking de uma parte do Ether vinculado ao ETF para gerar renda adicional aos investidores.

Em dezembro de 2023, a ARK 21Shares e a BlackRock foram as primeiras gestoras a converter seus ETFs de Bitcoin (BTC) à vista ao modelo de criação e resgate em dinheiro após algumas reuniões com o regulador de valores mobiliários dos Estados Unidos.

ARK 21Shares propôs inicialmente um modelo de resgate em espécie para seu ETF de Ether (ETH) à vista, que também implica em pagamentos com ativos não monetários, como o BTC.

De acordo com o modelo de criação em dinheiro, o ARK 21Shares compraria o Ether equivalente ao valor do pedido e depositaria o Ether resultante na conta do trust com o custodiante. Assim, as ações do ETF de Ether à vista são criadas.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, disse que as mudanças, detalhadas na última alteração do Formulário S-1 da gestora arquivada em 7 de fevereiro, agora “alinham-no” com os ETFs Bitcoin à vista aprovados pela SEC em janeiro.

AQUI VAMOS NÓS DE NOVO: A ARK / 21Shares acaba de registrar um [formulário] S-1 alterado para o seu ETF de Ether à vista, parece que eles foram atualizados para permitir apenas criações em dinheiro e algumas outras coisas que o alinham com o prospecto do ETF de Bitcoin recentemente aprovado.

— Eric Balchunas (@EricBalchunas)

A empresa liderada por Cathie Wood reconheceu que o modelo de criação em dinheiro pode afetar negativamente as transações de arbitragem por participantes autorizados destinadas a manter o preço das ações intimamente correlacionadas ao Ether.

Planos de fazer staking de Ether vem à tona

O formulário S-1 revisado da gestora do ETF também propõe adicionar estratégias de staking  de ETH ao ETF.

“O Patrocinador pode, de tempos em tempos, fazer staking de uma parte dos ativos do Trust por meio de um ou mais provedores terceirizados de confiança.”

A ARK 21Shares disse que faria staking do Ether do saldo frio do cofre e que o fundo receberia as recompensas, que seriam tratadas como receita, e adicionadas aos resultados.

Todo o pessoal de TradFi vai absolutamente salivar com o rendimento real que um ETF de ETH à vista com staking pode oferecer

Você não possui ETH suficiente

— sassal.eth/acc (@sassal0x)

A ARK 21Shares reconheceu que o staking traz riscos, como a perda de ETH por meio de slashing, e que o ETH mantido em staking ficaria, em alguns casos, bloqueado por longos períodos de tempo.

O advogado financeiro Scott Johnsson observou que os parágrafos relacionados à estratégia de staking foram colocados entre colchetes, explicando que isso geralmente significa que o ideal é que o requerente gostaria de adicioná-lo e está aberto a discutir a questão com o regulador.

Interessante, adicionaram um componente de staking (entre colchetes):

— Scott Johnsson (@SGJohnsson)

O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, disse que não acredita que a SEC permitirá que operações de staking façam parte dos ETFs de Ether à vista. “Mas o tempo dirá”, acrescentou.

Em 30 de janeiro, Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg e colega de Seyffart, reduziu as chances de aprovação de ETFs de Ether à vista em 2024 de 70% para 60% .

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) deve decidir sobre o pedido da VanEck até 23 de maio, sobre o da ARK 21Shares até 24 de maio, sobre o da Hashdex até 30 de maio, sobre o da Grayscale até 18 de junho e sobre o da Invesco até 5 de julho.

As propostas da Fidelity e da BlackRock devem ganhar uma decisão até 3 e 7 de agosto, respectivamente.

No entanto, Seyffart espera que uma decisão sobre todas as propostas seja tomada até 23 de maio – semelhante à forma como o regulador de valores mobiliários dos EUA agiu em relação aos ETFs Bitcoin à vista em 10 de janeiro.

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