Há um forte argumento para considerar o Ethereum como um substituto para investimentos em tecnologia de alto crescimento, segundo aponta uma análise do ETC Group encaminhada ao Cointelegraph, reforçando que a aprovação dos ETFs spot de ETH é uma confirmação clara do potencial do ecossistema de contratos inteligentes.

"O desempenho superior de um portfólio de ações otimizado que inclui Ethereum em comparação com um benchmark NASDAQ 100 foi de cerca de 10 pontos percentuais por ano desde 2021, sem comprometer significativamente a volatilidade geral ou a máxima queda do portfólio de ações puro. Acreditamos que o mercado ainda não descontou totalmente o potencial de desempenho do Ethereum (ETH), especialmente no que diz respeito ao impacto potencial de preço com o lançamento de negociação de ETFs de Ethereum nos EUA', disse.

Segundo o ETC Group, os gestores de fundos de ações estão sempre em busca de novas ideias de investimento que possam ajudá-los a "superar o mercado", ou seja, ter um desempenho superior ao seu respectivo índice de ações/benchmark. Particularmente, os benchmarks de ações dos EUA são considerados alguns dos mais competitivos e de melhor desempenho em todo o mundo.

Nesse sentido, nos últimos anos, estratégias populares têm girado em torno de sobrecarregar ações de alta qualidade e crescimento, como os "FAANGs" ou os "Magnificent 7", para superar os principais índices dos EUA, como o S&P 500 ou o NASDAQ 100. 

"O Ethereum representa um passo evolutivo significativo no desenvolvimento da internet, passando do Web1 e Web2 para o Web3 ou a "Internet do Valor". Desde sua criação em 2015, o Ethereum desenvolveu um ecossistema diversificado de aplicações descentralizadas (dApps), especialmente em Finanças Descentralizadas (DeFi)", afirma.

A empresa argumenta que devido das características do Ethereum como um ecossistema e a possibilidade de ganhar renda passiva com staking, não é surpresa que o criptoativo tende a ser algo correlacionado com o desempenho dos principais índices de ações, como o S&P 500 ou o NASDAQ 100, mas também oferece diversificação em relação às alocações de ações puras. Por exemplo, a correlação total do Ethereum (ETH) com o S&P 500 é de apenas cerca de 0,31.

"Portanto, acreditamos que há um forte argumento para considerar o Ethereum como um substituto para um investimento em tecnologia de alto crescimento", afirma.

O gráfico e a tabela a seguir apresentam o desempenho de um investimento simples no NASDAQ 100 (NDX), um portfólio otimizado consistindo em NASDAQ 100 (NDX) e Ethereum (ETH) e um investimento puro em Ethereum (ETH):

"Como se pode ver, um gestor de ações teria superado significativamente um benchmark puro do NASDAQ 100 alocando aproximadamente um quarto desse portfólio de ações para Ethereum (ETH). O desempenho superior em relação a um benchmark NASDAQ 100 foi de cerca de 10 pontos percentuais por ano desde 2021, sem comprometer significativamente a volatilidade geral ou a máxima queda do portfólio de ações puro", destaca.

Além disso, a relação "Preço/Lucro" do Ethereum, implícita pelas recompensas de staking ("dividendos") e pela taxa de queima ("recompras"), é comparativamente atraente em relação às ações Magnificent 7, apesar dos retornos esperados muito altos para o Ethereum nos próximos 10 anos.

"Acreditamos que o mercado ainda não descontou totalmente o potencial de desempenho do Ethereum (ETH), especialmente no que diz respeito ao impacto potencial de preço com o lançamento de negociação de ETFs de Ethereum nos EUA", disse.

O desempenho superior em relação a um índice de referência NASDAQ 100 ascendeu a cerca de 10 pontos% por ano desde 2021, sem comprometer significativamente a volatilidade geral ou o rebaixamento máximo da carteira de ações puras.

"O que é mais importante é que a relação “preço/lucro” do Ethereum implícita nas recompensas de aposta (“dividendos”) e na taxa de queima (“recompra”) é comparativamente atraente em relação às ações Magnificent 7, apesar dos retornos esperados muito elevados para o Ethereum ao longo dos próximos 10 anos", finaliza.

Avaliação da S&P Global Ratings sobre o ETF de Ethereum

Já Greg Moritz, COO e cofundador da Alt Tab Capital, destaca que a aprovação da SEC e o lançamento dos ETFs Ethereum marcam a aceitação desta nova classe de ativos digitais e a clara demanda das finanças institucionais por maior participação em criptomoedas.

Segundo ele, Bitcoin e Ethereum devem ser vistos como investimentos complementares. Ethereum é mais do que um token; é uma plataforma Web3 chave que apresenta um nível de complexidade diferente do Bitcoin. Embora o Bitcoin tenha prosperado com a narrativa de ser um equivalente digital ao ouro, o valor do Ethereum é significativamente impulsionado pela utilidade real, já que é a plataforma de lançamento para milhares de aplicações e milhões de contratos inteligentes.

“Acreditamos que é lamentável que o staking tenha sido removido desde as aplicações iniciais; no entanto, como um ativo de investimento, acreditamos que o Ethereum tem fundamentos sólidos, aplicações no mundo real e algumas das melhores lideranças em criptografia.”

Andrew O'Neill, Diretor de Ativos Digitais da S&P Global Ratings, destaca que o Ethereum é fundamentalmente uma plataforma tecnológica e o valor que flui para os detentores de ether é impulsionado pela escala de adoção dessa plataforma.

Ele aponta que o Ethereum pode atuar como uma camada de liquidação para os mercados financeiros. No entanto, um dos principais obstáculos à adoção da blockchain é a falta de interoperabilidade. Até o momento, os títulos digitais têm sido emitidos principalmente em blockchains privadas e permissionadas configuradas por uma instituição.

Segundo ele, cada uma dessas blockchains privadas é um 'jardim murado' que não suporta um mercado secundário líquido para a negociação desses títulos. Sem um mercado secundário para os títulos digitais, eles não serão adotados em larga escala.

"O Ethereum fornece um caminho para a interoperabilidade, mas entender seus riscos e dependências é crucial para uma implementação robusta. Muitas blockchains privadas foram projetadas para serem compatíveis com a Máquina Virtual do Ethereum, o que pode apoiar a convergência em torno do ecossistema Ethereum ao longo do tempo", ", acrescenta O'Neill.

Olhando para o futuro ele acredita que as instituições devem continuar testando aplicações no ecossistema Ethereum. Especificamente, elas podem explorar o uso de permissões em nível de token para atender às obrigações de KYC (Know Your Customer) e o uso da tecnologia de prova de conhecimento zero para atender aos requisitos de privacidade.

Os desenvolvimentos regulatórios podem facilitar o caminho para uma maior competição no mercado de custódia de criptomoedas nos EUA. Estamos monitorando os desenvolvimentos em torno da regra 'SAB 121' da SEC: Esta regra atualmente exige que os ativos criptográficos mantidos em custódia para clientes sejam relatados no balanço com um passivo correspondente.

Esta regra torna proibitivo para os bancos dos EUA fornecer custódia para ativos cripto. Embora a Câmara e o Senado tenham inicialmente votado para revogar o SAB 121, isso foi vetado pelo Presidente Biden e a regra permanece em vigor. Existem relatos de que a SEC pode conceder isenções a algumas instituições, o que pode ajudar a ampliar o mercado de potenciais provedores de custódia de criptomoedas.

"Como resultado do SAB 121, há pouca competição por serviços de custódia de criptomoedas nos EUA: de fato, a custódia de bitcoin mantida em ETFs é altamente concentrada em um pequeno número de provedores. Esperamos que isso seja semelhante para os ETFs de ETH quando forem lançados. Inicialmente, esses ETFs não farão staking do ether subjacente, portanto, a concentração entre os provedores de custódia não afetará os riscos de concentração na própria rede", destaca.

ETF de Ethereum

Um porta-voz da CryptoUK disse ao Cointelegraph que embora isto esteja diretamente relacionado ao mercado dos EUA, a mudança é mais um voto de confiança na indústria global de criptomoedas.

"Esperamos também que a legislação e os legisladores no Reino Unido tomem conhecimento deste importante desenvolvimento. Os investidores institucionais e de varejo agora têm acesso aos ETFs Bitcoin e Ethereum no Reino Unido. Embora as ETN tenham sido aprovadas no Reino Unido, apenas os investidores institucionais têm acesso a estes instrumentos financeiros. Se o Reino Unido quiser consolidar seu status como um centro criptográfico global, será importante abraçar novas inovações, incluindo ETFs", destaca.

George McDonaugh, cofundador e codiretor administrativo da KR1, disse que a  aprovação e o lançamento dos ETFs Ethereum nos EUA são uma ótima notícia para a indústria global. Isso mostra que há um profundo interesse dos investidores institucionais e de varejo nas criptomoedas.

"A mudança também é um marco importante para os protocolos de prova de participação, que consideramos serem o futuro dos ativos digitais. Embora tenha havido desenvolvimentos encorajadores em relação às ETNs no Reino Unido, gostaríamos de encorajar o novo governo e os decisores políticos do Reino Unido a reflectirem sobre estas notícias dos EUA", aponta.