O Bitcoin (BTC) fez um impressionante rali de dois dígitos este ano, mas o ativo digital vem lutando para quebrar a resistência de US$ 45.000 ultimamente. Este nível não possui nenhuma importância histórica porque foi facilmente violado várias vezes. O mesmo pode ser dito para a capitalização de US$ 850 bilhões do Bitcoin, que não chega nem perto dos US$ 1,4 trilhão da prata ou do valor de mercado de US$ 1,7 trilhão da Amazon e do Google.
A capitalização de mercado do Bitcoin é frequentemente comparado ao ouro, que tem um valor total de US$ 12,3 trilhões e atualmente é a principal solução global de armazenamento de valor. Portanto, a resposta para a resistência de US$ 45.000 pode estar na comparação dos investidores institucionais entre BTC e ouro. Mas, olhando para os ativos de fundos de investidores institucionais sob gestão e o volume diário de negociação, é possível inferir que o desconto de 93% de capitalização de mercado do Bitcoin se justifica.
A tese do “ouro digital” está sendo comprovada
O ouro sempre foi visto como um proxy para o Bitcoin e o Cointelegraph cobria anteriormente os múltiplos casos de uso do Bitcoin, mas a narrativa de que é uma reserva digital de valor sempre foi seu principal recurso.
Governos de todo o mundo implementaram controles financeiros mais rígidos por muitas razões, o que poderia reforçar as vantagens auto-soberanas e descentralizadas da criptomoeda. Por exemplo, o sistema de crédito social da China coloca os infratores em uma lista de bloqueio de crédito social que os impedirá de obter empréstimos ou até mesmo de usar o sistema de transporte.
Mais recentemente, a Lei de Emergências de curta duração do Canadá deu às instituições financeiras o poder discricionário de congelar as contas bancárias dos manifestantes sem responsabilidade civil em 15 de fevereiro. Outro exemplo esta semana, quando russos foram sancionados de serviços de pagamentos como Apple Pay e Google Pay.
Esses eventos podem tornar uma análise da capitalização de mercado do ouro para o Bitcoin ainda mais relevante.
De acordo com os dados acima, a capitalização de mercado atual de US$ 837 milhões do BTC se traduz em aproximadamente 7% do ouro. Para avaliar como esses mercados são avaliados, deve-se comparar seu volume diário negociado e suas participações institucionais.
As criptomoedas são conhecidas por números negociados em bolsa inflados, mas alguns provedores, incluindo a Nomics, têm seus próprios cálculos de volume ajustados.
Os dados acima mostram um volume de troca de US$ 404 bilhões em 30 dias para Bitcoin, o que equivale a US$ 13,5 bilhões por dia. Produtos negociados em bolsa, como o Grayscale Bitcoin Fund (GBTC), adicionaram outra liquidez diária de US$ 0,4 bilhão, de acordo com o relatório de fevereiro de 2022 da CryptoCompare. Portanto, o Bitcoin apresenta atualmente um volume médio diário agregado de US$ 13,9 bilhões.
De acordo com o GoldHub, há US$ 170 bilhões em liquidez diária para o ouro, incluindo transações registradas no balcão. Isso se soma aos mercados de futuros regulamentados e aos produtos negociados em bolsa de ouro. Assim, o volume de Bitcoin representa atualmente cerca de 8% do volume de ouro.
O ETF de ouro vs. Produtos negociados em bolsa de Bitcoin
Os vários produtos negociados em bolsa do Bitcoin, como o GBTC da Grayscale e notas negociadas em bolsa, cresceram consideravelmente. Como resultado, existem US$ 37,8 bilhões em ativos sob gestão bloqueados em produtos Bitcoin negociados em bolsa. Isso equivale a 4,5% da atual capitalização de mercado de US$ 840 milhões do mercado de criptomoedas.
Os produtos ETF lastreados em ouro totalizam US$ 221,2 bilhões, de acordo com dados do GoldHub em 25 de fevereiro. Excluindo o uso agregado de 61% de ouro não financeiro, como joias, indústria e outros, a capitalização de mercado restante é de US$ 6,0 trilhões. Assim, os veículos de investimento negociados em bolsa do fundo correspondem a 3,7% do valor de mercado do ouro ajustado.
Em US$ 45.000, o volume médio negociado do Bitcoin e as participações dos investidores institucionais correspondem aproximadamente aos mercados de ouro. Embora o nível de valor de mercado de US$ 850 milhões possa ser uma preocupação de curto prazo para os investidores, a criptomoeda tem outros casos de uso emergentes, como os canais de micropagamento de El Salvador que usam a tecnologia Lightning Network.
À medida que o “ouro digital” se torna apenas uma parte do modelo de avaliação do Bitcoin, os traders provavelmente precificarão mais e, consequentemente, o nível de US$ 45.000 deve se tornar uma memória distante.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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