Principais pontos:
Holders de Bitcoin adormecidos movendo grandes somas para exchanges aumentam preocupações sobre a confiança de longo prazo em meio ao crescimento dos temores sobre o potencial impacto da computação quântica.
Fortes entradas em ETFs de Bitcoin não conseguiram melhorar o sentimento, com traders migrando para criptomoedas de privacidade em forte alta, como ZEC e DCR.
Bitcoin (BTC) tem enfrentado dificuldade para manter preços acima de US$ 106.000 desde o início de novembro, apesar de o S&P 500 estar apenas 1% abaixo de uma nova máxima histórica. Enquanto isso, o ouro, o tradicional reserva de valor, reduziu suas perdas recentes e agora é negociado apenas 4% abaixo de seu recorde anterior de US$ 4.380.
Muitos traders dizem que fatores específicos da indústria de criptomoedas podem estar afetando o desempenho do Bitcoin, mas esses fatores são realmente sérios o suficiente para impedir o BTC de alcançar novamente os US$ 112.000?
O recente fortalecimento do Índice do Dólar Americano (DXY) contra uma cesta de moedas importantes reflete uma renovada confiança na capacidade do Tesouro dos EUA de administrar seus desafios fiscais. Quando investidores temem crescimento estagnado em meio à inflação persistente — um cenário frequentemente descrito como estagflação — a moeda doméstica tende a enfraquecer, já que a expansão monetária se torna inevitável.
Por essa razão, traders frequentemente destacam a correlação inversa de longa data entre o DXY e o preço do Bitcoin. Em contraste, o mercado de ações dos EUA tende a se beneficiar de um dólar mais forte e taxas de juros mais baixas. Custos reduzidos de empréstimos elevam as avaliações corporativas, enquanto taxas de câmbio favoráveis tornam produtos importados mais acessíveis quando precificados na moeda local.
Empresas que adotam estratégias de reserva em Bitcoin, como Strategy (MSTR) e Metaplanet (MTPLF), estiveram anteriormente entre as maiores compradoras corporativas, especialmente quando suas ações eram negociadas com prêmio em relação aos seus ativos subjacentes. O múltiplo mNAV captura essa relação, representando o valor do Bitcoin mantido em relação à avaliação de mercado da empresa.
Bitcoin perde incentivo de emissão de ações para empresas
A recente queda no mercado de criptomoedas eliminou amplamente essa vantagem, removendo o incentivo para as empresas emitirem novas ações. Nos níveis de preço atuais, qualquer nova emissão diluiria os acionistas existentes, tornando essa opção pouco atraente sem um prêmio de mNAV ajustado ao mercado.
Essas empresas ainda podem levantar fundos por meio de dívida ou notas conversíveis, mas esse tipo de financiamento geralmente é menos vantajoso para investidores. Detentores de dívida frequentemente exigem colateral, o que reduz a quantidade de Bitcoin considerada no valor empresarial da empresa, limitando assim o potencial de crescimento do mNAV.
A ansiedade dos investidores se aprofundou após holders de Bitcoin de longo prazo, incluindo aqueles de 2018 ou antes, começarem a vender em meio a um recuo de 20% desde a máxima histórica de US$ 126.220. Um caso proeminente acredita-se envolver Owen Gunden, um trader de arbitragem da época da falida exchange japonesa Mt. Gox, que supostamente detém mais de US$ 1 bilhão em Bitcoin.
Só na última semana, Owen transferiu mais de 1.800 BTC para a exchange Kraken, avaliados em mais de US$ 200 milhões. Embora não seja incomum que endereços longamente adormecidos movimentem fundos, traders questionam se essas transações refletem uma queda na confiança de longo prazo, especialmente em meio ao aumento das preocupações sobre resistência quântica e aos fortes ralis em criptomoedas focadas em privacidade.
Zcash (ZEC) disparou 99% nos últimos 30 dias, seguida por uma alta de 74% em Decred (DCR), um avanço de 37% em Dash (DASH) e um ganho de 22% em Monero (XMR). Apesar de US$ 524 milhões em entradas líquidas em ETFs spot de Bitcoin na terça-feira, o sentimento comprador permanece fraco, deixando baixas as chances de o BTC alcançar US$ 112.000 no curto prazo.
As vendas por holders de longo prazo, o fortalecimento persistente do dólar americano e o crescente interesse em tokens focados em privacidade estão coletivamente restringindo a recuperação do Bitcoin, mantendo os preços abaixo de US$ 106.000 e sinalizando que o potencial de alta significativa pode permanecer limitado.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, ideias e pontos de vista aqui expressos são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.