Lançado há uma semana em um dos maiores airdrops da história das criptomoedas, o token nativo da exchange descentralizada (DEX) de derivativos Hyperliquid (HYPE) disparou aproximadamente 250%, saltando de US$ 3,90 para US$ 14,10, de acordo com dados da CoinGecko.
Gráfico HYPE/USD desde o TGE. Fonte: CoinGecko
Na gênese do token nativo da Hyperliquid, foram distribuídos US$ 1,2 bilhão em tokens Hype aos usuários elegíveis. Em média, cada carteira recebeu aproximadamente US$ 38.000 a preços atuais de mercado, de acordo com dados da ASXN Data.
Em 7 dias, o HYPE atingiu uma capitalização de mercado de 4,2 bilhões, o que o posiciona na 43ª posição no ranking das maiores criptomoedas segundo esse critério, superando os tokens de protocolos establecidos de finanças descentralizadas (DeFi), como Aave (AAVE) e Lido DAO (LIDO), as memecoins líderes da Solana (SOL), dogwifhat (WIF) e Bonk (BONK), e algumas das criptomoedas mais badaladas do momento, como Ethena (ENA), Mantra (OM) e Worldcoin (WLD).
Atualmente, a capitalização totalmente diluída do token (FDV) alcançou a marca de US$ 12 bilhões. O valor é calculado multiplicand-se o preço de mercado do HYPE pelo seu suprimento total.
Contrariando a tendência dominante de depreciação do preço de tokens distribuídos via airdrops testemunhada no atual ciclo de alta das criptomoedas, o HYPE registra uma demanda crescente por parte dos investidores, mesmo estando disponível para negociação apenas na plataforma da própria Hyperliquid.
3 razões para a alta do HYPE
O sucesso do lançamento do HYPE pode ser explicado pela postura da equipe de desenvolvimento do projeto de privilegiar a comunidade de usuários e pela qualidade do produto, avaliam analistas.
1. Qualidade do Produto
A Hyperliquid é uma plataforma de negociação de derivativos baseada em uma blockchain proprietária capaz de processar até 100 mil transações por segundo (TPS) com um mecanismo de consenso de Prova-de-Participação (PoS). O Hype deverá ser usado para garantir a segurança da rede em staking e para participação em decisões de governança.
Lançada originalmente como uma plataforma de negociação de derivativos baseada na Arbitrum (ARB), a Hyperliquid migrou para uma rede própria que também oferece aos usuários negociações no mercado à vista com uma integração sem atritos, negociações sem taxas de gás e uma ampla variedade de tokens.
Além da eficiência do produto, a principal vantagem da Hyperliquid é que seu livro de ordens da DEX é totalmente on-chain, enquanto suas principais concorrentes utilizam uma abordagem off-chain ou híbrida.
O roadmap da Hyperliquid prevê a construção de um ecossistema completo. Para isso, a rede da Hyperliquid oferece uma EVM paralela de propósito geral que é assegurada pelo mesmo protocolo de consenso da rede principal, permitindo que aplicativos compatíveis com a Ethereum (ETH) sejam integrados aos pools de liquidez de suas plataformas de negociação à vista e de derivativos.
Os desenvolvedores da Hyperliquid também adotaram uma estratégia implementada pela Ethena de criação de vaults, que permite que os usuários do protocolo se tornem provedores de liquidez e recebam parte das taxas geradas pelo protocolo por depósitos de USD Coin (USDC).
Em novembro de 2024, os vaults HLP (Hyperliquid Liquidity Providers) pagaram rendimentos anualizados de 25%, um percentual muito próximo daquele gerado pelo USDe da Ethena.
Embora atualmente seja a DEX líder no mercado de futuros perpétuos, a Hyperliquid detém apenas 30% do mercado. Relativamente baixa, a participação da Hyperliquid ainda tem espaço para crescer, avalia Donovan Choy, analista da Blockworks Research.
Especialmente porque, embora a participação das DEX sobre o mercado à vista esteja em crescimento, a negociação de derivativos de criptomoedas ainda concentra-se majoritariamente em exchanges centralizadas.
Anmol Singh, cofundador da Zeta Markets, afirmou que o alto volume negociado do HYPE ao longo dos últimos sete dias sinaliza que o crescimento das DEX aponta por um interesse maior dos investidores do mercado de criptomoedas em protocolos DeFi:
“As exchanges centralizadas se tornaram ultrapassadas e ineficientes. Elas sugam mais do que dão, oferecendo migalhas à comunidade ou aos protocolos que listam.”
2. Foco na Comunidade
A opção por listar o HYPE para negociação unicamente em sua própria plataforma revela uma estratégia contraintuitiva, pois limita significativamente o acesso de potenciais investidores ao token.
Ao tomar esta decisão, os desenvolvedores privilegiaram a comunidade de usuários que vem contribuindo para o crescimento do protocolo. O percentual de tokens distribuídos via airdrop reforça essa abordagem.
Na gênese do HYPE, 31% do suprimento total foi distribuído às carteiras elegíveis, enquanto, em média, os protocolos optam por reservar entre 5% e 15% para airdrops.
Outro diferencial da Hyperliquid, nesse caso, é que o projeto não conta com financiamento de fundos de capital de risco (VCs). Portanto, não houve grandes alocações para investidores privados, eliminando os riscos de diluição do valor de mercado do token e o prejuízo do varejo com eventuais despejos em grande volume.
3. Distribuição justa
Como é comum em todos os airdrops, a Hyperliquid não conseguiu agradar a todos os usuários contemplados. No entanto, os usuários pioneiros foram contemplados com as maiores recompensas, criando um senso de justiça em torno da distribuição.
Além disso, essa estratégia de alocação contribui para fidelizar os usuários, evitando que eles abandonem a aplicação tão logo os tokens sejam distribuídos. O crescimento do ecossistema da Hyperliquid também pode fazer com que usuários da plataforma sejam beneficiados em potenciais futuros airdrops.