Principais destaques:
Os derivativos de XRP são dominados pelos ursos, com a taxa de financiamento profundamente negativa e o interesse aberto permanecendo estagnado.
Os volumes dos ETFs de XRP e o declínio do TVL da XRP Ledger mostram desinteresse crescente no ecossistema do ativo, reduzindo as chances de uma recuperação de preço no curto prazo.
O XRP (XRP) caiu 9% em dois dias após ser rejeitado na faixa de US$ 2,18 na terça-feira. A quebra abaixo dos US$ 2 gerou turbulência temporária nos mercados de derivativos, já que o custo para manter posições vendidas alavancadas atingiu o nível mais alto em dois meses. Traders agora temem que o XRP possa enfraquecer ainda mais, devido à desaceleração na atividade dos ETFs e à queda nos depósitos da XRP Ledger.
A taxa de financiamento dos futuros perpétuos de XRP caiu para -20% na quinta-feira — a menor desde o crash de 10 de outubro. Leituras negativas indicam que os vendedores (shorts) pagam aos compradores (longs) para manter posições abertas, sinalizando uma falta quase total de demanda por apostas otimistas. Em condições normais, essa taxa geralmente varia entre 6% e 12%, refletindo o custo de capital coberto pelos longs.
Taxas de financiamento tão negativas são raras e normalmente duram pouco. Alguns analistas até as veem como sinais potenciais de reversão, embora a maioria dos exemplos históricos tenha ocorrido durante crashes relâmpago, e não em fases corretivas prolongadas. Além disso, o apetite reduzido por alavancagem leva alguns a questionar se os traders simplesmente recuaram do XRP.
O interesse aberto agregado nos futuros de XRP estava em US$ 2,8 bilhões na quinta-feira, inalterado em relação à semana anterior. Mesmo assim, as posições alavancadas ainda não se recuperaram do nível de US$ 3,2 bilhões visto no fim de novembro. Os dados sugerem que os ursos estão relutantes em aumentar a exposição, especialmente após o token já ter caído 45% desde a máxima de US$ 3,66 em julho.
Queda na atividade dos ETFs de XRP e no TVL da XRP Ledger
Parte da falta de apetite por posições compradas em XRP está ligada ao declínio na atividade dos ETFs listados nos Estados Unidos. Os traders iniciaram novembro com fortes expectativas, mas os fluxos e volumes de negociação caíram acentuadamente após apenas três semanas, deixando os ativos sob gestão estagnados em torno de US$ 3,1 bilhões, segundo dados da CoinShares. Para comparação, os ETFs de Solana possuem US$ 3,3 bilhões em ativos.
O volume diário dos ETFs de XRP nos EUA raramente ultrapassa US$ 30 milhões, o que reduz o interesse das mesas institucionais. A queda na demanda pela XRP Ledger também é motivo de frustração para os investidores. Até mesmo a stablecoin Ripple USD (RLUSD), apoiada pela Ripple, depende principalmente da rede Ethereum, e não da infraestrutura do XRP.
Mais de US$ 1 bilhão em RLUSD foi emitido no Ethereum, em comparação com apenas US$ 235 milhões na XRP Ledger. Mais preocupante ainda, o TVL (valor total bloqueado) na XRP Ledger caiu para US$ 68 milhões, o nível mais baixo de 2025, sinalizando queda de engajamento com os DApps da rede. Em contraste, a blockchain Stellar possui US$ 176 milhões em TVL, mesmo tendo uma capitalização de mercado 93% menor que os US$ 121,8 bilhões do XRP.
O XRP continua sob pressão enquanto blockchains concorrentes, como BNB Chain e Solana, fortalecem suas posições no ecossistema de aplicativos descentralizados. A atividade limitada na XRP Ledger cria um ciclo vicioso: menos utilidade leva a menos incentivos para manter o ativo, especialmente quando comparado aos rendimentos de staking oferecidos por BNB e SOL.
Até o momento, não há evidências claras de que um eventual aumento de atividade na XRP Ledger se traduziria em benefícios diretos para os detentores de XRP.
Os derivativos de XRP indicam crescente confiança entre os ursos, enquanto os dados on-chain e os fluxos de ETFs mostram desinteresse — especialmente por parte dos investidores institucionais. Assim, as chances de um impulso de alta sustentado para o XRP parecem baixas no curto prazo.
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