O ganho de 90% do Bitcoin (BTC) no acumulado do ano foi amplamente alimentado pela recente aprovação do fundo negociado em bolsa (ETF) da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e nas primeiras 48 horas de listagem, o ETF da Estratégia de Bitcoin da ProShares (BITO) conseguiu acumular US$ 1,1 bilhão em ativos sob gestão.
Em 1º de novembro, o Tesouro dos EUA divulgou seu relatório de stablecoins, que basicamente instou o Congresso a regulamentar o setor. Resumindo, o grupo de trabalho espera que as agências governamentais exijam que os emissores de stablecoin atendam aos mesmos padrões que as instituições depositárias seguradas.
Embora as consequências de uma possível regulamentação de moeda estável para os mercados de criptomoedas permaneçam desconhecidas, as moedas estáveis são vitais para bolsas, formadores de mercado e investidores de varejo ao buscar proteção. Apesar disso, os investidores ainda devem levar em conta a possibilidade de que os emissores de stablecoin reajam simplesmente movendo suas operações para fora da jurisdição dos EUA.
Com menos de 12 horas antes do vencimento das opções de US$ 1,15 bilhão de sexta-feira (5), o Bitcoin é negociado em um canal descendente e enfrenta resistência no nível de US$ 62.000 a US$ 63.000.
A expectativa do ETF pode ter sido a razão para o otimismo excessivo dos touros, que pode ser visto nas apostas de US$ 68.000 e mais altas para o vencimento de 5 de novembro. Mesmo com US$ 740 milhões acumulados em opções de compra (call), os touros podem ter perdido a oportunidade de obter alguns lucros relevantes.
À primeira vista, as 11.215 opções de compra (call) BTC dominam o vencimento semanal em 82% em comparação com os 6.146 instrumentos de venda (put) BTC. Ainda assim, a relação call-to-put de 1,82 é enganosa porque alguns desses preços agora parecem exagerados.
Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 60.000 às 8h UTC de 5 de novembro, apenas US$ 70 milhões dos US$ 405 milhões em opções de venda estarão disponíveis no vencimento. Não há valor em ter o direito de vender Bitcoin por US$ 55.000 se ele for negociado acima desse preço.
Os ursos precisam de menos de US$ 62.000 para equilibrar a balança
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis para o vencimento de US$ 1,15 bilhão em 5 de novembro. O desequilíbrio que favorece qualquer um dos lados representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço de vencimento, a quantidade de contratos de compra (call) e de venda (put) que se tornam ativos varia:
- Entre US$58,000 e US$60,000: 270 calls x 1,800 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (ursos) em US$ 90 milhões.
- Entre US$60,000 e US$62,000: 630 calls x 350 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (ursos) em US$ 15 milhões.
- Entre US$62,000 e US$64,000: 1,560 calls x 370 puts. O resultado líquido é de US$ 75 milhões favorecendo os instrumentos de call (touros).
- Acima de US$64,000: 2,890 calls x 100 puts. O resultado líquido é o domínio completo, com os touros lucrando US$ 175 milhões.
Esta estimativa bruta considera opções de compra (call) usadas em estratégias de alta e opções de venda (put) exclusivamente em negociações neutras para baixas. No entanto, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico. Infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Os touros têm uma chance clara de garantir um lucro de US$ 175 milhões
Atualmente, o preço do Bitcoin oscila perto de US$ 62.000 e existem incentivos para os touros elevarem o BTC em 3,5%, para US$ 64.000, antes do vencimento de sexta-feira. Nesse caso, seus lucros estimados devem aumentar em US$ 100 milhões.
Por outro lado, considerando a alta de 39% do Bitcoin em outubro, os ursos ficariam mais do que satisfeitos em sofrer uma perda de US$ 15 milhões se o preço de vencimento do BTC permanecer abaixo de US$ 62.000.
Evitar um lucro de US$ 175 milhões dos touros é o melhor cenário para os ursos agora porque, durante as corridas de alta, a quantidade de esforço que um vendedor precisa para impactar o preço é imensa e geralmente ineficaz.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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