Volumes na maioria das principais casas de câmbio de criptomoeda são falsos ou inflados: estudo

No início deste mês, o comerciante de criptomoeda Sylvain Ribes investigou os volumes da maioria das criptomoedas em pequena escala e descobriu que o volume de negociação da OKEx, a quarta maior plataforma de negociação de criptomoeda do mundo, é majoritariamente inflado.

Volumes inflados

Ribes, que inicialmente se propôs a realizar um estudo sobre a liquidez da criptomoeda e ativos digitais, utilizou um método que ele chamou de "derrapagem" para testar o livro de pedidos de cada par de negociação de criptomoeda. O método de derrapagem testa a liquidez dos ativos digitais vendendo US $ 50.000 em cada ativo em várias bolsas.

Depois de vender US $ 50.000 em uma criptomoeda, Ribes mediu a taxa de declínio daquela cripto em determinada casa de câmbio para medir sua liquidez. Ribes implementou esse método para testar a liquidez das criptomoedas na OKEx, Bitfinex, Kraken e GDAX.

Operada pela OKCoin, anteriormente a maior casa de câmbio de criptomoedas da China antes da repressão ao comércio local, a OKEx por um breve período tornou-se a maior bolsa de criptomoedas internacionalmente, como relatado pela Cointelegraph, superando a Binance em março de 2018. No momento do relatório, a OKEx permanece entre as quatro maiores plataformas de negociação, ao lado de Binance, Huobi e Bitfinex.

Bitfinex, Kraken e GDAX são casas de câmbio de criptomoedas reguladas que permitem o comércio de criptomoedas-por-fiduciário. A GDAX foi fundada e ainda é operada pela Coinbase, que tem mais de 20 milhões de usuários e é a carteira Bitcoin mais utilizada. A Kraken tem sede em São Francisco, enquanto a Bitfinex é baseada em Hong Kong, ao lado da OKEx e Huobi.

De acordo com o gráfico abaixo, Kraken e GDAX, que são utilizadas principalmente por usuários para processar transações como depósitos e saques de criptomoeda-para-fiduciário, registraram os menores desvios, sinalizando que as duas casas têm liquidez suficiente para lidar com vendas relativamente grandes, no intervalo entre US $ 50.000 a US $ 100.000.

Pic

Fonte da imagem: postagem de blog de Sylvian Ribes no Medium

No entanto, a taxa de derrapagem na OKEx, supostamente uma das maiores casas de câmbio de criptomoedas do mundo, era substancialmente maior do que a das três bolsas de criptomoedas em processamento fiduciário.

Grande derrapagem, manipulação possível

Na GDAX, uma venda de US $ 50.000 em uma determinada criptomoeda apenas levou a um desvio de cerca de 0,1%, como visto nos pontos azuis no gráfico acima. No entanto, as vendas de US $ 50.000 na OKEx levaram a derrapagens maciças, como o valor das criptomoedas caiu e as encomendas tornaram-se instáveis.

Em um post no blog detalhando suas descobertas, Ribes afirmou que a pesquisa mostrou como os volumes da OKEx e outras casas de câmbio exclusivamente de criptomoedas são fabricados e inflados, uma vez que uma pequena quantidade de ordens de venda pode manipular os livros de pedidos e os preços das criptomoedas.

“O gráfico é impressionante. Ele mostra como, embora todas as três primeiras casas de câmbio pareçam se comportar de maneira semelhante, os pares da OKex, em vermelho, têm um deslizamento massivamente maior em relação ao volume. Como expliquei antes, isso só pode significar que a maioria das declarações de volume da OKex é completamente fabricada”.

Além disso, Ribes revelou que o gráfico acima excluía derrapagens de mais de 4%. O gráfico fornecido por Ribes abaixo, que inclui derrapagens de mais de 4%, mostra a superficialidade dos livros de ordens e a baixa liquidez da OKEx.

Pic

Fonte da image: Postagem no blog post de Sylvian Ribes no Medium

Mt. Gox e outros fatores influenciadores no preço do BTC

Em 7 de março de 2018, analistas de criptomoedas, incluindo Alistair Milne, afirmaram que a venda de centenas de milhões de dólares em Bitcoin levou o preço da criptomoeda a despencar para US $ 8.300. A Cointelegraph lançou uma análise aprofundada sobre o assunto, dissecando o impacto que a venda de bitcoin da Mt. Gox teve no mercado nas últimas semanas e seu efeito contínuo em todo o mercado de criptomoedas.

Apesar da enorme quantidade de Bitcoin que detém, o fideicomissário da Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, despejou dezenas de milhares de dólares em Bitcoin no mercado público, em casas de câmbio de criptomoeda em vez de mercados de balcão (OTC). A liquidação abrupta de cerca de 32.000 Bitcoin levou a um efeito dominó em todas as principais casas de câmbio de criptomoeda, e o preço do Bitcoin caiu, pois causou pânico no mercado público.

Evidentemente, o mercado de Bitcoin não foi impactado apenas pela queima de Bitcoin da Mt. Gox. Foi uma combinação de muitos fatores, incluindo a audiência do governo dos EUA sobre ofertas ininiais de meodas(ICOs)cobertura negativa da mídia tradicional de especialistas de finanças tradicional criticando o mercado de criptomoeda e o medo, incerteza e dúvida (FUD) da parte do Japão. A mistura desses fatores, juntamente com a falta de embalo, levou à queda do preço do Bitcoin.

Fácil de distrocer volumes e preço

Em mercados sem liquidez e plataformas de negociação com volumes inflacionados, é relativamente fácil manipular o preço de pequenas criptomoedas. Embora sejam necessários muitos fatores importantes e uma correlação improvável de eventos para reduzir o preço das principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, a pesquisa de Ribes demonstra que um resultado semelhante pode ser alcançado em um mercado com criptomoedas pequenas com capital na faixa de US $ 50.000. US $ 100.000.

Ribes enfatizou ainda que os pares ilíquidos não incluíam apenas pequenas criptomoedas, mas pares comerciais de criptos principais como NEO e IOTA, que possuem capitalização de mercado de mais de US $ 3 bilhões, podem derrapar em mais de 10% apenas com uma venda de US $ 50.000.

“Muitos pares, embora com volumes de até US $ 5 milhões, custariam mais de 10% na derrapagem, caso você queira liquidar apenas US $ 50.000 em ativos. Esses pares incluíram, no momento da análise de dados (6 de março de 2018): NEO/BTC, IOTA/USD, QTUM/USD. Recursos pouco ilíquidos ou de baixo perfil", acrescentou Ribes.

Changpeng Zhao, CEO da Binance, a maior casa de câmbio de criptomoeda do mundo, afirmou que a pesquisa de Ribes é uma "boa análise aprofundada" do mercado de criptomoedas.

 

Boa análise aprofundada. Falei com Sylvain em outubro, gostamos de liquidez, mas não gostamos de liquidez "flash", que é usada por muitos "market makers" de HFT. A Binance acredita que ter essas restrições ajudam um número muito maior de comerciantes de varejo.

A indústria de criptomoeda ainda está em sua fase inicial, e os ativos digitais permanecem altamente voláteis. Os volumes de negociação inflados e fabricados nas principais casas de câmbio de criptomoeda precisam ser destacados e reconhecidos, para obter uma melhor visualização da liquidez real no mercado de criptomoeda.