Quando a BitMEX lançou seu mercado futuro perpétuo de Bitcoin ( BTC ) em 2016, ela criou um novo paradigma para os comerciantes de criptomoeda. Embora esta não tenha sido a primeira plataforma a oferecer swaps inversos liquidados em BTC, o BitMEX trouxe usabilidade e liquidez para um público mais amplo de investidores.

Os contratos BitMEX não envolviam fiat ou stablecoins e, embora o preço de referência fosse calculado em USD, todos os lucros e perdas foram pagos em BTC.

Avançando para 2021, os contratos liquidados por Tether ( USDT ) ganharam relevância. O uso de contratos baseados no USDT certamente torna mais fácil para os investidores de varejo calcularem seus lucros, perdas e a margem necessária, mas eles também têm desvantagens.

Por que os contratos liquidados com BTC são para traders mais experientes

Futuros perpétuos com margem de moedas Binance. Fonte: Binance

A Binance oferece contratos com margem (liquidado em BTC) e, neste caso, em vez de depender da margem do USDT, o comprador (comprado) e o vendedor (vendido) são obrigados a depositar o BTC como margem.

Ao negociar contratos com margem de moeda, não há necessidade de usar stablecoins. Portanto, tem menos risco colateral (margem). Stablecoins apoiados por algoritmos têm problemas de estabilização, enquanto os apoiados por fiat correm riscos de apreensões e controles governamentais. Portanto, ao depositar e resgatar exclusivamente o BTC, o trader pode contornar esses riscos.

Do lado negativo, sempre que o preço do BTC cai, o mesmo acontece com as garantias em dólares americanos. Esse impacto ocorre porque os contratos são precificados em USD. Sempre que uma posição futura é aberta, a quantidade está sempre na quantidade do contrato, ou 1 contrato = 1 USD em Bitmex e Deribit, ou 1 contrato = 100 USD em Binance, Huobi e OKEx.

Este efeito é conhecido como retornos futuros inversos não lineares e o comprador incorre em mais perdas quando o preço do BTC entra em colapso. A diferença aumenta à medida que o preço de referência desce da posição inicial.

Contratos liquidados em USDT são mais arriscados, mas mais fáceis de gerenciar

Os contratos futuros liquidados em USDT são mais fáceis de administrar porque os retornos são lineares e não são afetados por fortes movimentos de preços do BTC. Para aqueles que desejam operar a descoberto nos contratos futuros, não há necessidade de comprar BTC a qualquer momento, mas há custos envolvidos para manter as posições abertas.

Este contrato não precisa de um hedge ativo para proteger a exposição do colateral (margem), portanto, é a melhor escolha para comerciantes de varejo.

É importante notar que carregar posições de longo prazo em qualquer stablecoins tem um risco embutido, que aumenta quando são utilizados serviços de custódia de terceiros. Esta é uma das razões pelas quais os stakers podem obter mais de 11% APY em depósitos de stablecoin.

Se um investidor mede os retornos em BTC ou fiat, também desempenha um papel importante nessa decisão. As mesas de arbitragem e os formadores de mercado tendem a preferir os contratos liquidados em USDT, já que seu investimento alternativo é tanto staking quanto cash and carry de baixo risco.

Por outro lado, os investidores de varejo de criptomoeda geralmente mantêm BTC ou mudam para altcoins com o objetivo de retornos mais elevados do que um APY fixo. Assim, por ser o instrumento preferido dos traders profissionais, os futuros liquidados em USDT estão ganhando mais tração.

As visões e opiniões aqui expressas são da exclusiva responsabilidade do Autho r e não refletem necessariamente os pontos de vista Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

LEIA MAIS