Desde que o primeiro ETF de Bitcoin (BTC) foi rejeitado em 2013, a comunidade de criptomoedas tem esperado por uma aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).
Contudo, depois de 8 anos de espera, o sucesso da aprovação do primeiro ETF de Bitcoin do mercado americano pode ser o próprio catalizador para uma queda no produto e, consequentemente no preço do Bitcoin.
Segundo análise exclusiva da Passfolio compartilhada com o Cointelegraph, talvez por causa da longa espera, o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) foi o ETF mais rápido a atingir US$1 bilhão em AUM, tendo alcançado o marco em apenas 2 dias. Não só isso, ele viu o segundo maior volume de estréia da história, ultrapassando US$1 bilhão.
"O próprio Bitcoin começou a semana mantendo o preço de US$ 60 mil, mas também sem atingir novas máximas. É importante notar que toda vez que o preço à vista do Bitcoin se aproximava de US$60 mil, havia grandes buy-ins de futuros de bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME), com pedidos totalizando US $ 840 milhões", destaca a empresa.
A Passfolio destaca também que o BITO registrou uma perda de -3,2% desde que começou a ser negociado, contra -2,7% para o Bitcoin no mesmo período.
"Essa diferença é normal, pois o ETF lida com contratos futuros, não o Bitcoin em si, e deve arcar com os custos de rolagem desses contratos", aponta.
Sucesso pode representar 'fracasso' no curto prazo
Porém, nesta próxima semana, segundo a Passfolio os investidores precisam ter um ponto de atenção com relação ao ETF já que haverá a rolagem de contratos futuros. Os contratos futuros de Bitcoin expiram na última sexta-feira de cada mês, e a BITO pretende rolar suas posições antes do vencimento.
Até o momento o BITO conseguiu diminuir a exposição aos contratos com vencimento em outubro (BTCV1) e aumentar a exposição aos vencidos em novembro (BTCX1). No entanto, como o mercado de futuros de Bitcoin ainda é novo, ele pode enfrentar problemas de liquidez.
A Passfolio ressalta também que a BITO solicitou uma renúncia ao limite de 5.000 posições de contrato imposto pelo CME e isso pode representar um grande problema no curto prazo para o ETF.
"Se a renúncia for negada, o fundo pode ter que buscar outros ativos além dos contratos futuros, como a compra de ações que tenham alta correlação com o preço do Bitcoin. Claro que isso não é o ideal e pode prejudicar o retorno da BITO, especialmente no curto prazo", destaca a analise de empresa.
Já com relação ao Bitcoin a Passfolio destaca que o sentimento sobre o BTC permanece positivo, com vários sinais apoiando as previsões que variam de $90.000 a $168.000 nos próximos meses.
"O forte movimento de compra de futuros pode afetar os preços spot também, aumentando as expectativas de novos máximos em breve", finaliza
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