As stablecoins sintéticas estão voltando aos holofotes este ano com nova confiança em engenharia financeira projetada para neutralizar a volatilidade por meio de estratégias de hedge delta-neutro.
Na quarta-feira, o SUI Group, uma empresa de capital aberto que oferece exposição à blockchain Sui, anunciou planos para lançar o suiUSDe e o USDi, descritos como as primeiras stablecoins nativas do ecossistema Sui. A iniciativa está sendo desenvolvida em parceria com a Ethena Labs e a Sui Foundation.
As duas stablecoins adotam abordagens distintas para manter a paridade com o dólar. O USDi será totalmente lastreado por ações tokenizadas do USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) da BlackRock, um fundo regulado de mercado monetário que detém títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa.
Por outro lado, o suiUSDe será um dólar sintético que usa uma estratégia de hedge delta-neutro, combinando garantias em cripto com posições vendidas em futuros, para estabilizar seu valor.
A parceria com a Ethena é notável. O principal produto da Ethena, o USDe, é atualmente o maior dólar sintético do mercado. Ele mantém sua paridade por meio de posições colateralizadas protegidas com contratos perpétuos futuros — um design que ajudou a ganhar força como uma alternativa eficiente em capital às stablecoins lastreadas em moeda fiduciária.
De acordo com o CoinMarketCap, o USDe é agora a terceira maior stablecoin globalmente, com uma capitalização de mercado de US$ 14,8 bilhões, mais que o dobro desde julho.
O ecossistema da Ethena está no centro de um recente registro de prateleira de US$ 2 bilhões da Mega Matrix, uma holding listada em bolsa que vem acumulando o token de governança da Ethena (ENA). Possuir ENA pode expor a Mega Matrix à receita gerada pelo protocolo do dólar sintético USDe.
A introdução de stablecoins nativas pode marcar um passo importante para a Sui, que surgiu como uma das blockchains de camada 1 de crescimento mais rápido. Desenvolvida pela Mysten Labs, a Sui enfatiza o processamento paralelo de transações para aumentar a escalabilidade e a eficiência.
Nesta semana, a Sui ocupa a 15ª posição entre as blockchains por capitalização de mercado, avaliada em pouco mais de US$ 13 bilhões.
Mercado de stablecoins ultrapassa US$ 300 bilhões
O mercado global de stablecoins ultrapassou um novo marco, cruzando US$ 300 bilhões em valor circulante total, de acordo com dados do CoinMarketCap.
Embora as stablecoins sintéticas estejam se expandindo rapidamente, elas ainda representam apenas uma pequena parcela do mercado geral, que continua dominado por tokens tradicionais totalmente colateralizados.
O crescimento recente do setor tem sido apoiado em parte pelo progresso regulatório nos Estados Unidos. A aprovação da GENIUS Act — legislação que estabelece padrões de reserva e relatórios para stablecoins totalmente lastreadas em dólares — tem sido vista como um passo positivo para a clareza da indústria e a adoção institucional.
Apesar da concorrência crescente, o USDt (USDT) da Tether e o USDC (USDC) da Circle continuam liderando o mercado. O USDt registrou US$ 19,6 bilhões em entradas líquidas durante o terceiro trimestre, seguido pelo USDC com US$ 12,3 bilhões e pelo USDe da Ethena com US$ 9 bilhões, de acordo com dados da indústria.
A Sui está entrando em uma arena de stablecoins já lotada, com o Ethereum ainda dominando o cenário — hospedando mais da metade de todas as stablecoins em circulação.