As stablecoins atreladas ao dólar dos EUA estão a caminho de atingir uma capitalização de mercado agregada de aproximadamente US$ 2 trilhões até 2028, segundo o relatório do primeiro trimestre de 2025 do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos.
Atualmente, a capitalização de mercado acumulada dos stablecoins gira em torno de US$ 230 bilhões, mas “[d]inâmicas de mercado em evolução têm o potencial de acelerar a trajetória dos stablecoins para alcançar ~US$ 2 trilhões em capitalização de mercado até 2028”, afirmou o Tesouro no relatório de 30 de abril.
Um stablecoin é uma criptomoeda cujo valor é atrelado a um ativo tradicional, como o dólar americano. Segundo o relatório, esses tokens já são “utilizados de forma ubíqua como ‘dinheiro on-chain’, servindo efetivamente como um novo mecanismo de pagamento.”
Além disso, o surgimento de “fundos de mercado monetário tokenizados [money market funds] criou recentemente uma alternativa aos stablecoins, principalmente devido ao seu recurso de geração de rendimento”, afirma o relatório.
Adotando a tokenização
O relatório é o mais recente exemplo de como o governo dos EUA está abraçando a tecnologia blockchain, especialmente após o presidente Donald Trump iniciar seu segundo mandato em 20 de janeiro.
O Tesouro já havia endossado as criptomoedas em dezembro, observando que a tecnologia promete criar uma “nova infraestrutura de mercado financeiro”, podendo aumentar a demanda global por títulos do Tesouro dos EUA. Stablecoins atreladas ao dólar, como a Tether (USDT) e a USDC (USDC) investem o lastro fiduciário em instrumentos que geram rendimento, como os Treasurys americanos.
“Como a maior parte do colateral dos stablecoins é composta, segundo relatos, por títulos do Tesouro ou operações de recompra garantidas por Treasurys, o crescimento dos stablecoins provavelmente resultou em um aumento modesto na demanda por títulos do Tesouro de curto prazo”, afirmou o Tesouro em dezembro.
No relatório de abril, o Tesouro disse que a legislação pendente sobre stablecoins exigiria que emissores desses tokens mantivessem títulos do Tesouro de curto prazo, solidificando assim a ligação entre a adoção de stablecoins e a demanda por Treasurys americanos.
O relatório também observou que a proliferação dos stablecoins pode pressionar bancos varejistas a oferecer taxas de juros mais altas aos depositantes.
Em 25 de abril, o USDT da Tether é o stablecoin dominante, comandando aproximadamente 66% do mercado, segundo um relatório da Nansen.
O token tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 150 bilhões, de acordo com o CoinGecko. A USDC da Circle ocupa o segundo lugar, com capitalização de aproximadamente US$ 60 bilhões até 30 de abril.