As atualizações planejadas para o protocolo da Solana são importantes para a saúde de longo prazo da rede, mas podem impactar negativamente os ganhos dos validadores, segundo a gestora de ativos VanEck.
Em março, os validadores da Solana votarão em duas propostas de atualização do protocolo — conhecidas como Solana Improvement Documents (SIMDs) — que buscam garantir recompensas para stakers e ajustar a taxa de inflação do token nativo SOL (SOL).
Ambas as propostas geraram “significativa controvérsia”, pois podem reduzir as receitas dos validadores em até 95%, o que pode comprometer operadores menores, disse Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, em um post no X em 4 de março.
“Embora essas mudanças possam reduzir as recompensas de staking, acreditamos que reduzir a inflação é um objetivo válido que fortalece a sustentabilidade de longo prazo da Solana”, disse Sigel.
O fornecimento de SOL em staking aumentou desde 2023. Fonte: Coin Metrics
Recompensando os stakers
A primeira proposta, SIMD 0123, introduziria um mecanismo para distribuir as taxas de prioridade da Solana entre os stakers dos validadores. Traders podem pagar um valor extra para que validadores processem transações mais rapidamente.
Sigel explicou que as taxas de prioridade representam 40% das receitas da rede, mas atualmente os validadores não são obrigados a compartilhar essas taxas com os stakers. No entanto, eles precisam repassar outras receitas, como recompensas de votação.
A proposta, que será votada em 6 de março, não apenas aumenta as recompensas de staking, mas também “desencoraja acordos de negociação off-chain entre traders e validadores, reforçando a execução on-chain”, afirmou Sigel.
O staking consiste em bloquear SOL como garantia junto a um validador na rede Solana. Os stakers ganham recompensas em SOL a partir das taxas de rede, mas correm o risco de "slashing" (perda da garantia) caso o validador tenha comportamento inadequado.
Receitas da rede Solana provenientes de taxas e gorjetas. Fonte: Multicoin Capital
Ajustando a inflação
A segunda proposta, SIMD 0228, é a “mais impactante em consideração”, segundo Sigel.
Ela ajustaria a taxa de inflação do SOL para acompanhá-la inversamente ao percentual de tokens em staking, reduzindo a diluição e a pressão vendedora de stakers que tratam as recompensas como renda.
Em fevereiro, a taxa de inflação da Solana estava em 4%, abaixo dos 8% iniciais, mas ainda acima da meta final de 1,5%, segundo um relatório da Coin Metrics compartilhado com o Cointelegraph. Atualmente, a inflação diminui a uma taxa fixa de 15% ao ano.
A segunda proposta foi criada principalmente por Vishal Kankani, da Multicoin Capital, de acordo com o ChainCatcher. A Multicoin, uma firma de capital de risco, detém uma “posição significativa” na Jito, o maior pool de staking da Solana, segundo um relatório de março.
Em dezembro, mais de 93% dos validadores da Solana utilizavam o software da Jito para maximizar ganhos na construção de blocos, segundo a Jito Labs.
As propostas surgem enquanto gestoras de ativos pressionam reguladores para aprovar fundos negociados em bolsa (ETFs) de SOL nos EUA. Algumas emissoras também estão pedindo que a SEC permita o staking de criptomoedas em ETFs para aumentar os retornos.
A Bloomberg Intelligence estima que as chances de aprovação de ETFs de SOL em 2025 sejam de cerca de 70%.