Principais conclusões:
O volume de DEX da Solana ultrapassou o do Ethereum, mas a atividade geral permanece muito abaixo dos níveis vistos em janeiro.
O domínio da Hyperliquid na negociação de futuros perpétuos enfraquece a confiança dos investidores na liderança de longo prazo da Solana.
Token nativo de Solana (SOL) caiu 15% desde que não conseguiu recuperar o suporte de US$ 168 em 12 de junho. Esse movimento de baixa ocorreu após um período de atividade reduzida na rede e enfraquecimento da demanda por memecoins.
Recentemente, no entanto, Solana recuperou a segunda posição em volumes de exchanges descentralizadas (DEX), levantando questões entre os traders sobre o potencial da SOL de recuperar os US$ 180 no curto prazo.
A atividade das DEX na Solana atingiu US$ 64,1 bilhões em 30 dias, ultrapassando os US$ 61,4 bilhões da Ethereum, segundo dados da DefiLlama. Enquanto a BNB Chain manteve a liderança, com US$ 159,6 bilhões no mesmo período, a Solana ganhou participação de mercado ao longo de junho.
Os principais catalisadores para esse crescimento incluem a Raydium, com US$ 19,1 bilhões em volume, seguida pela Pump.fun, com US$ 14,2 bilhões, e pela Orca, com US$ 13,9 bilhões. Ainda assim, a atividade geral das DEX na Solana permanece 91% abaixo dos níveis de janeiro.
O apelo do setor de memecoins continua a diminuir, com a maioria dos tokens desvalorizando 25% ou mais nos últimos 16 dias. Giga caiu 42%, Popcat 35%, Fartcoin e PNUT 31%, enquanto Bonk e WIF recuaram 25%. Essas perdas diminuem o entusiasmo com a crescente participação de mercado de DEXs da Solana.
Outra preocupação para os investidores da SOL é a ascensão da Hyperliquid, que emergiu como a blockchain dominante para negociação de perpétuos. Essa mudança reduziu o interesse tanto nas plataformas de camada 2 da Ethereum quanto em aplicativos descentralizados autônomos (DApps) na Solana e na BNB Chain.
De acordo com o DefiLlama, o volume de negociação da Hyperliquid em 30 dias foi 84% superior ao total combinado de seus cinco maiores concorrentes. Mais significativamente, seu sucesso alimentou especulações de que outros projetos possam lançar suas próprias blockchains independentes, potencialmente incluindo grandes DApps baseados na Solana, como o Pump.fun.
Esse medo enfraqueceu a convicção dos traders de que a Solana pode se tornar um player dominante. Essa perda de confiança é visível nos mercados de derivativos, onde a demanda por posições compradas alavancadas na SOL diminuiu.
Em um mercado neutro, os contratos futuros perpétuos normalmente apresentam uma taxa de financiamento anualizada de 5% a 12% para posições compradas. Quando essa taxa se torna negativa, sinaliza um sentimento de baixa, já que os vendidos estão pagando para manter suas operações. Nos últimos 30 dias, os dados de derivativos não mostram otimismo sustentado para o SOL.
O maior catalisador potencial para a SOL continua sendo a possível aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) à vista nos EUA, potencialmente em outubro. Até lá, os investidores otimistas contam com a solidez técnica da rede para sustentar a recuperação do preço do SOL.
Davo, do Drift Protocol, observou que a robusta camada base da Solana suporta "disponibilidade de ativos", o que significa que os tokens podem ser usados nativamente como garantia. Ele também enfatizou a ausência de um "mecanismo de correspondência off-chain", que ajuda a proteger os usuários da DEX contra reordenação ou priorização de transações.
Apesar de sua associação com memecoins, o ecossistema da Solana possui casos de uso mais amplos. E embora a Hyperliquid possa ser uma exceção, outras blockchains emergentes, como a Berachain, não conseguiram manter níveis de depósito significativos. Considerando as baixas taxas e a alta escalabilidade da Solana, um retorno à marca de US$ 180 pode ocorrer antes mesmo da decisão do ETF em outubro.
Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.