O token nativo da Solana, SOL (SOL), experimentou um aumento notável de 16% entre 25 e 29 de julho, atingindo US$ 193,92, seu nível mais alto em quatro meses. No entanto, a resistência em US$ 190 foi mais forte do que o esperado, desencadeando uma correção de 8%, para o nível atual de US$ 179.
Apesar deste revés de curto prazo, o preço do SOL subiu 23,5% em julho, embora alguns traders temam que a tendência de baixa possa ter apenas começado.
Rallies de memecoins são um caminho sustentável para o crescimento da rede Solana?
Para determinar se o preço do SOL provavelmente corrigirá ainda mais, é importante analisar se o desempenho recente foi justificado — se foi baseado em fundamentos, hype ou métricas facilmente infladas. Por exemplo, os investidores colocaram esperanças significativas na aprovação do fundo negociado em bolsa (ETF) do SOL após a aprovação dos instrumentos de Ether (ETH) para negociação nos Estados Unidos em 22 de julho. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) definiu o prazo final para a decisão sobre o ETF do SOL para março de 2025.
Falando na Conferência de Bitcoin em 25 de julho, em Nashville, o chefe de ativos digitais da BlackRock afirmou que "há muito pouco interesse hoje" além de Bitcoin e Ether entre sua base de clientes. Essa opinião não é unânime, pois a gestora de ativos Franklin Templeton oferece uma visão muito otimista para um ETF do SOL, baseado em "adoção massiva" e superação bem-sucedida de "problemas tecnológicos de crescimento." Embora possa ser prematuro apostar no resultado da decisão da SEC, a antecipação dos traders explica parte dos ganhos recentes do SOL.
Memecoins, particularmente aquelas usando plataformas de liquidez incentivada e negociação como Pump.fun, também impulsionaram os volumes e ganhos de receita da rede Solana. A plataforma promete uma maneira fácil e instantânea de lançar tokens negociáveis usando uma metodologia de "lançamento justo" sem pré-venda ou alocação de equipe, criação de mercado automatizada e mecanismos de queima incentivados.
As taxas do Pump.fun totalizaram US$ 25,8 milhões nos últimos 30 dias, de acordo com a DefiLlama, superando os US$ 24,4 milhões pagos aos mineradores pelo protocolo do Bitcoin no mesmo período. Além disso, o número de endereços únicos que interagiram com o Pump.fun alcançou impressionantes 219.070 na última semana, em comparação com 118.750 da PancakeSwap da BNB Chain e 132.010 da Uniswap da Ethereum no mesmo período, de acordo com dados da DappRadar.
Os investidores questionam a dependência excessiva da Solana em memecoins, incluindo Dogwifhat (WIF), Bonk (BONK), Book of Meme (BOME) e Cat in a Dog’s World (MEW). No entanto, essa crítica ignora os tokens SPL da Solana, como Jupiter (JUP), Lido DAO (LDO), Helium (HNT) e Raydium (RAY), que mostram os benefícios da rede com base em validadores que requerem muito mais tecnologia para suportar a camada base de alta produção.
TVL estagnada de Solana e poder excessivo nas mãos dos validadores representam um risco
Outras preocupações sobre a Solana podem ter feito os investidores reconsiderarem se o preço de US$ 190 do SOL era justificado. O valor total bloqueado (TVL) da rede estagnou em cerca de 30,5 milhões de SOL nas últimas duas semanas, após atingir o pico de 32,1 milhões de SOL em 5 de julho, o nível mais alto desde outubro de 2022, de acordo com dados da DefiLlama. Concorrentes como a Ethereum enfrentam um problema semelhante, com o atual TVL de 18,0 milhões de ETH estável desde 14 de julho. Além disso, o TVL da BNB Chain estagnou em 8,5 milhões de BNB (BNB) no mesmo período.
Por fim, há críticas válidas quanto ao problema de valor máximo extraível (MEV) que afeta a rede Solana. Os validadores podem lucrar incluindo, reordenando ou excluindo transações ao produzir um novo bloco. Embora cadeias concorrentes enfrentem problemas semelhantes, esse problema é exacerbado na Solana, já que não há "mempool embutida," forçando os jogadores a usarem "infraestrutura fora do protocolo," de acordo com o artigo da Flip Research no X.
O artigo da Flip Research afirma que as métricas dos aplicativos descentralizados da Solana "estão significativamente superestimadas" porque a "grande maioria dos tokens negociados são memecoins de altíssima volatilidade e baixa liquidez," criando uma "superfície de ataque atraente para MEVs extraírem valor." O artigo conclui que a "grande maioria dos usuários orgânicos está perdendo dinheiro onchain para atores mal-intencionados em um ritmo acelerado," o que parece insustentável.
Embora possa ser prematuro considerar o SOL "supervalorizado de uma perspectiva fundamental," como afirma o artigo de pesquisa, os traders atualmente em lucro provavelmente reconsiderarão suas posições, dada a incerteza excessiva em torno do potencial de crescimento da rede.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.