A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos adotou novas regras em 6 de fevereiro que redefinem “dealer” (corretor) e “government securities dealer” (corretor de títulos do governo). Primeiramente propostas em 2022, as novas regras exigem que mais participantes do mercado de cripto se registrem, se juntem a uma organização autorreguladora e cumpram as leis federais de valores mobiliários.

As novas regras da SEC têm recebido muitas críticas da comunidade cripto, do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) e de políticos pró-cripto. Desde que as regras foram propostas pela primeira vez dois anos atrás, a comunidade cripto tem protestado, citando a falta de clareza na definição de títulos de cripto.

A maior parte das críticas decorre da definição de um corretor, que poderia forçar provedores de liquidez a se registrarem como corretores de valores mobiliários. Assim, todos os provedores de liquidez que controlam mais de US$ 50 milhões em capital precisariam se registrar na SEC.

Em um comunicado oficial, a Comissária da SEC, Hester Pierce, afirmou que não pode apoiar a regra final, já que a definição de um corretor é “inconsistente com o arcabouço estatutário no qual se encontra e distorcerá o comportamento do mercado e degradará a qualidade do mercado, transformando traders, muitos dos quais são clientes, em corretores.” Pierce adicionou:

“Além de prejudicar os participantes do mercado que se veem transformados em corretores, esta regra prejudica o mercado em geral. Ela penaliza a provisão de liquidez, o que significa que haverá menos dela. A penalidade vem de um regime regulatório custoso e mal ajustado para participantes do mercado que fornecem liquidez.”

Muitos defensores do DeFi e especialistas em cripto compartilharam preocupações sobre as novas regras nas redes sociais. Gabriel Shapiro, conselheiro geral da Delphi Labs, parafraseou a interação entre Pierce e a equipe da SEC sobre os requisitos de registro de corretores para explicar como as novas regras afetarão os provedores de liquidez.

O Cointelegraph contatou Shapiro para entender se todos os provedores de liquidez com US$ 50 milhões de ativos sob gestão (AUM) se qualificam como corretores de valores mobiliários. Ele disse que nem todos os provedores de liquidez se qualificam, mas isso dependeria se os tokens no pool são títulos ou se as negociações feitas através do pool são transações de valores mobiliários. Shapiro explicou:

“Atualmente, todos esses assuntos estão sendo litigados tanto geralmente (litígio Coinbase, Kraken re categorização permitida de tokens negociados no mercado secundário) quanto mais especificamente (ativo por ativo).”

O conselheiro sênior e diretor de assuntos regulatórios globais da Consensys, Bill Hughes, disse ao Cointelegraph que a nova regra torna ainda mais importante que haja clareza real, duradoura e viável sobre quais ativos de cripto são títulos sob a lei dos EUA.

Ele adicionou que as novas regras sobre cripto serão contestadas na corte federal, já que impactam drasticamente os mercados de valores mobiliários:

“Você pode esperar que muitas partes de várias indústrias busquem revisão judicial. E o histórico recente da SEC em tais casos tem sido pobre. É assombroso que a SEC pareça totalmente desinteressada em oferecer tal clareza. Ainda é o caso que a única esperança do público a curto prazo é que o Congresso atue.”

Como Hughes mencionou, a SEC enfrentou muita resistência judicial em relação às suas ações contra empresas de cripto. Ripple, Grayscale e, mais recentemente, Coinbase desafiaram as ações da SEC na corte.

Os defensores da cripto também destacaram a recusa da SEC em esclarecer as regulamentações de cripto apesar de anos de demanda da comunidade e dos legisladores. Agora, os especialistas acreditam que a mais recente regulamentação focada em provedores de liquidez também poderá enfrentar uma revisão judicial.

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