A empresa de tesouraria de Bitcoin ProCap Financial ampliou suas reservas de ativos digitais enquanto intensifica os esforços para reduzir a diferença entre o preço de suas ações e o valor patrimonial líquido (NAV), destacando uma estratégia focada de alocação de capital em meio à volatilidade dos mercados de criptomoedas e ações.
A ProCap informou na segunda-feira que adquiriu 450 Bitcoin (BTC) durante a recente correção do mercado, elevando suas reservas totais para 5.457 BTC. A compra adicional também ajudou a reduzir o custo médio por moeda da empresa.
Ao mesmo tempo, a ProCap disse que recomprou 782.408 de suas ações nos últimos 10 dias a preços negociados significativamente abaixo do NAV calculado por ação, reduzindo o desconto entre o preço de mercado e o valor intrínseco. As ações negociadas na Nasdaq subiam 7,17% na última atualização, sendo cotadas a US$ 2,84 por ação, segundo o Yahoo Finance.
A ProCap surgiu no ano passado como uma empresa de serviços financeiros nativa de Bitcoin, levantando mais de US$ 750 milhões em seu financiamento inicial antes de abrir capital por meio de uma fusão com uma SPAC.
Os movimentos combinados mostram a ProCap aumentando sua exposição ao Bitcoin enquanto tenta reduzir o desconto entre o preço de suas ações e o valor dos ativos subjacentes. A recompra de ações abaixo do NAV reduz o número de papéis em circulação, o que pode aumentar o NAV por ação e potencialmente diminuir o desconto caso as condições de mercado se estabilizem.
Compressão do NAV testa o modelo das empresas de tesouraria de Bitcoin
As empresas de tesouraria de Bitcoin têm enfrentado pressão em meio à queda prolongada dos mercados de ativos digitais, levando a uma compressão generalizada dos prêmios sobre o valor patrimonial líquido (NAV) em todo o setor.
O NAV representa o valor total dos ativos de uma empresa, neste caso principalmente reservas de Bitcoin menos os passivos, dividido pelo número de ações em circulação. Para empresas de tesouraria de Bitcoin, investidores costumam observar o múltiplo sobre NAV (mNAV), que mede como a capitalização de mercado da empresa se compara ao valor do Bitcoin por ação.
Quando o mNAV está acima de 1,0, as ações são negociadas com prêmio em relação ao valor patrimonial líquido; abaixo de 1,0, são negociadas com desconto. O mNAV da ProCap está atualmente em torno de 0,24, segundo dados do BitcoinTreasuries.NET.
No entanto, alguns observadores do setor questionam se o mNAV captura totalmente o valor das empresas de tesouraria de Bitcoin. O chefe de pesquisa da NYDIG, Greg Cipolaro, argumentou que a estrutura tradicional do mNAV pode ser incompleta, pois não considera negócios operacionais ou iniciativas estratégicas além da simples posse de ativos digitais.
